USD\/CAD manteve-se em torno de 1,3940 na quinta-feira, praticamente inalterado, \u00e0 medida que dados de infla\u00e7\u00e3o mais fracos nos EUA pressionaram o d\u00f3lar norte-americano, enquanto a queda do petr\u00f3leo penalizou o d\u00f3lar canadiano. O PPI de julho ficou estagnado em termos mensais, ap\u00f3s uma queda revista de 0,1% em junho, face a uma expectativa de subida de 0,2%; a taxa anual abrandou para 4,7% a partir de 5,5%, contra um consenso de 4,9%. O PPI subjacente avan\u00e7ou 0,2% em cadeia, ap\u00f3s 0,4% revisto, abaixo dos 0,3% esperados, e desacelerou para 4,2% em termos hom\u00f3logos, face a 4,7%. Os pedidos de subs\u00eddio de desemprego refor\u00e7aram o tom mais brando, com os pedidos iniciais nos 209 mil contra 200 mil e 202 mil esperados, enquanto os pedidos cont\u00ednuos recuaram 22 mil para 1,777 milh\u00f5es. As yields do Tesouro desceram; a yield a dois anos dos EUA negociou perto de 4,14%, e o DXY voltou a cair abaixo de 100 ap\u00f3s um m\u00e1ximo de duas semanas.<\/p>\n\n
O par encontrou suporte quando o WTI recuou novamente para abaixo de 80 d\u00f3lares, pressionando o CAD, sens\u00edvel ao petr\u00f3leo, embora a geopol\u00edtica tenha acrescentado incerteza depois de o Presidente Donald Trump ter dito que os EUA t\u00eam \u201ccontrolo total\u201d sobre a via naveg\u00e1vel estrat\u00e9gica, a par de conversas sobre san\u00e7\u00f5es mais abrangentes para travar as exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo do Ir\u00e3o. As comunica\u00e7\u00f5es da Fed foram mistas: a pontua\u00e7\u00e3o de Tom Barkin no FXS Speechtracker foi de 6\/10 versus uma m\u00e9dia de 5,8\/10, e o FXS Fed Sentiment Index caiu 2,36 para 135,56, enquanto Beth Hammack obteve 8,2\/10 versus 7,3\/10 e elevou o \u00edndice em 1,33 para 137,92. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/CAD negociou abaixo da SMA de 100 horas em 1,3943 e da SMA de 200 horas em 1,3990; o RSI situou-se em 48,99, com suporte em 1,3927 e 1,3908, e resist\u00eancia em 1,3964.<\/p>\n\n
Neste momento, vemos o USD\/CAD a negociar num intervalo estreito em torno de 1,3940, \u00e0 medida que for\u00e7as macroecon\u00f3micas opostas deixam o par temporariamente bloqueado. O arrefecimento dos dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA, incluindo a descida do PPI anual para 4,7% e a subida dos pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego para 209 mil, est\u00e1 a pressionar o d\u00f3lar norte-americano. No entanto, esta fraqueza \u00e9 compensada pelo crude West Texas Intermediate a cair abaixo de 80 d\u00f3lares por barril, o que continua a limitar qualquer recupera\u00e7\u00e3o imediata do d\u00f3lar canadiano.<\/p>\n\n
Perante este equil\u00edbrio no curto prazo, sugerimos que os traders de derivados se foquem em estrat\u00e9gias de intervalo, como short straddles ou iron condors, nas pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de USD\/CAD historicamente comprime no final de agosto, e o atual \u00cdndice de For\u00e7a Relativa neutro de 48,99 sustenta uma tese de consolida\u00e7\u00e3o. Os traders devem procurar captar pr\u00e9mio enquanto o par permanecer \u201cpreso\u201d entre barreiras t\u00e9cnicas-chave.<\/p>\n\n
Devemos manter prud\u00eancia face a picos s\u00fabitos de volatilidade, sobretudo com respons\u00e1veis da Reserva Federal, como Beth Hammack, a defenderem subidas imediatas das taxas de juro. Embora o \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano tenha descido abaixo do n\u00edvel de 100, o Fed Sentiment Index permanece marcadamente hawkish em 137,92. Os intervenientes em derivados devem considerar op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) de baixo custo sobre USD\/CAD como cobertura contra uma mudan\u00e7a s\u00fabita para um tom mais agressivo, que poderia empurrar o par para l\u00e1 da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 per\u00edodos em 1,3990.<\/p>\n\n
Do lado do CAD, \u00e9 necess\u00e1rio acompanhar de perto o mercado petrol\u00edfero, j\u00e1 que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente podem inverter rapidamente a tend\u00eancia de queda dos pre\u00e7os da energia. Dados hist\u00f3ricos mostram que uma varia\u00e7\u00e3o de 5 d\u00f3lares no WTI tende a desencadear um movimento de 100 a 150 pips no USD\/CAD no espa\u00e7o de uma semana. A utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em futuros de crude pode funcionar como uma opera\u00e7\u00e3o proxy eficaz para beneficiar de eventuais disrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas na oferta, mantendo limitado o risco em baixa.<\/p>\n\n
Olhando um pouco mais \u00e0 frente, a recupera\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica do Canad\u00e1 e o aumento dos volumes de exporta\u00e7\u00e3o indicam que o d\u00f3lar canadiano tem suporte estrutural subjacente, apesar da volatilidade de curto prazo do petr\u00f3leo. Devemos estar atentos \u00e0s pr\u00f3ximas negocia\u00e7\u00f5es comerciais com os EUA, que, segundo precedentes hist\u00f3ricos, tender\u00e3o a ditar mais o percurso de m\u00e9dio prazo do \u201cLoonie\u201d do que os pre\u00e7os da energia. Para traders com um horizonte de v\u00e1rias semanas, a compra de op\u00e7\u00f5es put de prazo mais longo sobre USD\/CAD perto do n\u00edvel de resist\u00eancia de 1,3960 oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno atrativa.<\/p>\n\n\n\n