O PIB do Reino Unido aumentou 0,4% em termos trimestrais no 2T26, com o investimento empresarial e o consumo das fam\u00edlias a sustentarem a expans\u00e3o. Desde o 4T24, o investimento em equipamento TIC acrescentou 0,45 pontos percentuais ao PIB, a par de um aumento total do PIB de 1,9%, e espera-se que este canal continue a apoiar a produ\u00e7\u00e3o no curto prazo se a despesa relacionada com IA se mantiver.<\/p>\n\n
Prev\u00ea-se que o crescimento arrefe\u00e7a no 2S26 \u00e0 medida que os apoios tempor\u00e1rios se dissipam e os ventos contr\u00e1rios se intensificam, incluindo o conflito EUA-Ir\u00e3o ainda por resolver, o esmorecimento do impacto de impulsos pontuais como o Mundial e condi\u00e7\u00f5es meteorol\u00f3gicas favor\u00e1veis, e a incerteza em torno de potenciais subidas de impostos no Or\u00e7amento de Outono. Uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva e aumentos nos pre\u00e7os dos servi\u00e7os p\u00fablicos tamb\u00e9m dever\u00e3o penalizar os rendimentos reais. Prev\u00ea-se que o crescimento do PIB atinja, em m\u00e9dia, 0,1% em termos trimestrais no 2S26, em linha com o MPR de julho do BoE, colocando o crescimento de 2026 no conjunto do ano em 1,1%, face a uma previs\u00e3o de 0,7% feita no final de 2025. Os dados de atividade do Reino Unido t\u00eam, at\u00e9 agora, permanecido resilientes face \u00e0 crise.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma mudan\u00e7a assinal\u00e1vel no impulso do mercado brit\u00e2nico \u00e0 medida que entramos no outono. Embora o crescimento recente de 0,4% no segundo trimestre de 2026 tenha sido impressionante, os motores subjacentes, como o investimento em TIC e IA, est\u00e3o a atingir um teto tempor\u00e1rio. Com o crescimento esperado a arrefecer para apenas 0,1% na segunda metade do ano, consideramos que a libra est\u00e1 altamente vulner\u00e1vel a uma corre\u00e7\u00e3o em baixa.<\/p>\n\n
Para tirar partido deste abrandamento projetado, recomendamos a constitui\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es curtas em libra esterlina (GBP\/USD) atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es de venda (puts). Historicamente, quebras semelhantes do crescimento \u2014 como os abrandamentos p\u00f3s-ver\u00e3o observados em anos anteriores \u2014 desencadearam uma reavalia\u00e7\u00e3o r\u00e1pida das expectativas de taxas do Banco de Inglaterra. Os mercados de swaps est\u00e3o atualmente a subestimar a probabilidade de cortes de taxas mais agressivos, tornando os swaps receiver e as posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de gilts particularmente atrativos.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, importa considerar o Or\u00e7amento de Outono que se aproxima e a subida dos custos da energia, que fazem lembrar as press\u00f5es or\u00e7amentais do final de 2022, quando a volatilidade dos gilts disparou. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre o FTSE 100 est\u00e1 atualmente a negociar a n\u00edveis relativamente baixos, o que representa uma oportunidade privilegiada para comprar straddles. Ao posicionarmo-nos para uma expans\u00e3o da volatilidade, podemos proteger carteiras contra choques geopol\u00edticos provenientes do M\u00e9dio Oriente e mudan\u00e7as s\u00fabitas de pol\u00edtica interna.<\/p>\n\n\n\n