Os pre\u00e7os no produtor nos EUA, excluindo alimentos e energia, subiram 0,2% em cadeia em julho. Este valor ficou abaixo da previs\u00e3o de consenso de 0,3%.<\/p>\n
A chamada leitura do PPI subjacente aponta para um ritmo mais brando de crescimento dos custos de produ\u00e7\u00e3o ao longo do m\u00eas. A divulga\u00e7\u00e3o acrescenta um novo ponto de dados para avaliar as press\u00f5es inflacionistas de curto prazo na economia norte-americana.<\/p>\n
Com o PPI subjacente de julho a ficar abaixo do esperado, em 0,2%, observam-se sinais claros de abrandamento das press\u00f5es inflacionistas a n\u00edvel grossista. Recomendamos que os operadores de derivados ajustem o posicionamento para posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de taxas de juro, em particular em contratos baseados na Secured Overnight Financing Rate (SOFR), \u00e0 medida que o mercado incorpora cortes de taxas nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. Historicamente, quando os pre\u00e7os no produtor ficam abaixo do consenso, isso sugere que a Reserva Federal disp\u00f5e de maior margem para reduzir as taxas de juro nas reuni\u00f5es seguintes.<\/p>\n
No universo de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, sugerimos o recurso a estrat\u00e9gias de \u201cbullish spreads\u201d sobre os principais \u00edndices, como o S&P 500. Custos de inputs mais baixos tendem a melhorar as margens de lucro das empresas, o que, historicamente, desencadeia uma subida das a\u00e7\u00f5es orientadas para crescimento. Devemos privilegiar a compra de op\u00e7\u00f5es call perto do pre\u00e7o de exerc\u00edcio (near-the-money) com vencimento em setembro, para captar este impulso.<\/p>\n
Em derivados de c\u00e2mbio e de obriga\u00e7\u00f5es, esperamos press\u00e3o em baixa sobre o d\u00f3lar norte-americano, \u00e0 medida que os rendimentos das Treasuries recuam. Vender futuros sobre o U.S. Dollar Index (DXY) ou comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o euro constitui uma aposta t\u00e1tica forte para as pr\u00f3ximas semanas. Em epis\u00f3dios semelhantes de surpresa em baixa da infla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos anos \u2014 como nos ciclos de arrefecimento a meio de 2024 \u2014 o \u00edndice do d\u00f3lar recuou mais de 1% em dez sess\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n