A libra esterlina manteve-se perto do n\u00edvel de 1,3500 face ao d\u00f3lar, depois de o relat\u00f3rio do CPI dos EUA de Julho ter vindo em linha com as expectativas, com o GBP\/USD por \u00faltimo em torno de 1,3497, ap\u00f3s ter tocado 1,3546. A infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga (headline) abrandou de 3,6% para 3,5%, enquanto o CPI subjacente recuou para 2,5% face a 2,6%. A precifica\u00e7\u00e3o das taxas ajustou-se no mercado obrigacionista: a Prime Terminal colocou a probabilidade de a Reserva Federal manter as taxas em Setembro em 60%, contra quase 40% para uma subida de 25 pontos-base, e a probabilidade de uma subida at\u00e9 \u00e0 reuni\u00e3o de 9 de Dezembro em 73%, com ainda tr\u00eas relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o por divulgar.<\/p>\n
O risco geopol\u00edtico manteve-se no centro das aten\u00e7\u00f5es, com as conversa\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o a mostrarem sinais de impasse e o Ir\u00e3o a adoptar uma postura militar no Estreito de Ormuz, enquanto a CNN noticiou que as embaixadas dos EUA no M\u00e9dio Oriente se est\u00e3o a preparar para per\u00edodos prolongados com pessoal reduzido. No Reino Unido, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para as divulga\u00e7\u00f5es do PIB de quinta-feira, apontadas para um crescimento hom\u00f3logo de 1,1% (vs. 0,9% anteriormente) e uma expans\u00e3o trimestral de 0,4% (vs. 0,6%). Do ponto de vista t\u00e9cnico, o GBP\/USD manteve-se acima do conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) perto de 1,3369 e de n\u00edveis de linha de tend\u00eancia em 1,3427 e 1,3340; o RSI situava-se em 59,4, com resist\u00eancia assinalada em 1,3511 e 1,3573.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o n\u00edvel de 1,3500 no GBP\/USD, \u00e0 medida que navegamos por um enquadramento macroecon\u00f3mico tenso. Embora o abrandamento da infla\u00e7\u00e3o subjacente nos EUA para 2,5% tenha, por agora, acalmado os mercados, a pr\u00f3xima grande fonte de catalisa\u00e7\u00e3o ser\u00e1 a divulga\u00e7\u00e3o do PIB do Reino Unido. Se o crescimento ficar aqu\u00e9m da expans\u00e3o hom\u00f3loga projectada de 1,1%, esperamos uma r\u00e1pida reprecifica\u00e7\u00e3o do trajecto de taxas do Banco de Inglaterra.<\/p>\n
Para nos prepararmos para esta volatilidade, recomendamos o uso de straddles ou strangles de curto prazo em op\u00e7\u00f5es sobre GBP\/USD, para capturar movimentos bruscos em qualquer direc\u00e7\u00e3o. Historicamente, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es cambiais tende a disparar de forma significativa antes de revis\u00f5es importantes do crescimento, quando as pol\u00edticas dos bancos centrais est\u00e3o por um fio. Com a Reserva Federal ainda a atribuir uma probabilidade de 73% a uma subida de taxas em Dezembro, qualquer fragilidade dom\u00e9stica no Reino Unido poder\u00e1 rapidamente empurrar a libra de volta para a zona de suporte do seu conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis em 1,3369.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, n\u00e3o devemos ignorar a escalada da fric\u00e7\u00e3o militar no Estreito de Ormuz, que est\u00e1 a elevar os riscos energ\u00e9ticos globais. Com cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo a atravessarem diariamente este estrangulamento, perturba\u00e7\u00f5es passadas desencadearam subidas r\u00e1pidas de 10% a 15% nos pre\u00e7os do crude. Aconselhamos os traders a cobrir a sua exposi\u00e7\u00e3o cambial combinando posi\u00e7\u00f5es longas em GBP com op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro sobre commodities energ\u00e9ticas.<\/p>\n
Para os traders t\u00e9cnicos, o gr\u00e1fico di\u00e1rio mostra que a libra esterlina se mant\u00e9m estruturalmente em tend\u00eancia altista enquanto se mantiver acima do suporte da linha de tend\u00eancia em 1,3427. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) est\u00e1 confortavelmente em 59,4, indicando que a divisa ainda tem margem para avan\u00e7ar antes de entrar em zona de sobrecompra. Consideramos que comprar em recuos perto de 1,3400, com stop-loss apertados, \u00e9 uma jogada t\u00e1ctica sensata para visar um breakout em direc\u00e7\u00e3o a 1,3573 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n