O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou na Truth Social que os EUA t\u00eam \u201ccontrolo total\u201d sobre o Estreito de Ormuz, citando uma presen\u00e7a naval norte-americana perto do Golfo P\u00e9rsico que descreveu como uma \u201cmuralha de a\u00e7o\u201d. Escreveu que esta abordagem deixa o Ir\u00e3o sem capacidade para a contestar e acrescentou: \u201cPenso que o vamos manter.\u201d<\/p>\n\n
Na mesma publica\u00e7\u00e3o, Trump descreveu as for\u00e7as armadas do Ir\u00e3o como esvaziadas, afirmando que o pa\u00eds \u201cn\u00e3o tem Marinha\u201d nem \u201cFor\u00e7a A\u00e9rea\u201d, e alegando que os soldados restantes n\u00e3o s\u00e3o pagos. Disse ainda que o Corpo da Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica (IRGC) est\u00e1 \u201cdizimado e em fuga\u201d, e que a lideran\u00e7a iraniana est\u00e1 \u201cincerta, no m\u00ednimo\u201d. Sobre a economia, afirmou que o Ir\u00e3o \u201cn\u00e3o tem dinheiro\u201d e apontou para uma infla\u00e7\u00e3o de \u201c300%\u201d e em subida, desvalorizando as declara\u00e7\u00f5es iranianas sobre o impasse como \u201cfake news\u201d e descrevendo o Ir\u00e3o como \u201cmuita conversa e pouca a\u00e7\u00e3o\u201d.<\/p>\n\n
Acreditamos que as declara\u00e7\u00f5es assertivas da administra\u00e7\u00e3o sobre \u201ccontrolo total\u201d do Estreito de Ormuz criam uma configura\u00e7\u00e3o singular para os traders de derivados de energia nas pr\u00f3ximas semanas. Embora uma \u201cmuralha de a\u00e7o\u201d sugira estabilidade regional, qualquer fric\u00e7\u00e3o de retalia\u00e7\u00e3o no Golfo P\u00e9rsico dever\u00e1 provavelmente desencadear picos s\u00fabitos de volatilidade no mercado petrol\u00edfero. Recomendamos focar op\u00e7\u00f5es de Brent com maturidades de curto prazo, onde a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 preparada para subir \u00e0 medida que o mercado incorpora esta postura geopol\u00edtica agressiva.<\/p>\n\n
Historicamente, tens\u00f5es geopol\u00edticas neste estrangulamento vital \u2014 que movimenta cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 provocam rea\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o acentuadas, mas tempor\u00e1rias. Em anteriores escaladas, como as perturba\u00e7\u00f5es a navios-tanque no final de 2019, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo dispararam mais de 4% numa \u00fanica sess\u00e3o antes de regressarem \u00e0 m\u00e9dia. Para capitalizar isto, sugerimos estrat\u00e9gias de straddle longo em contratos de WTI, para beneficiar de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o fortes sem necessidade de prever a dire\u00e7\u00e3o final do conflito.<\/p>\n\n
Embora os EUA enfatizem as dificuldades econ\u00f3micas do Ir\u00e3o, os dados mostram que as exporta\u00e7\u00f5es de crude iraniano atingiram recentemente um m\u00e1ximo de v\u00e1rios anos, acima de 1,5 milh\u00f5es de barris por dia, em grande medida destinados a refinadores chineses independentes. Um bloqueio mais rigoroso ou um confronto s\u00fabito retiraria de imediato esses barris da oferta global, desencadeando um aperto imediato nos mercados f\u00edsicos. Aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de gas\u00f3leo de aquecimento e gasolina, como prote\u00e7\u00e3o contra uma queda s\u00fabita na oferta global de crude pesado.<\/p>\n\n
Ao mesmo tempo, a forte produ\u00e7\u00e3o de crude nos EUA, a rondar um recorde de 13,4 milh\u00f5es de barris por dia, continua a limitar a valoriza\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dom\u00e9sticos do petr\u00f3leo. Esta oferta interna robusta sugere que o Brent sentir\u00e1 muito mais a press\u00e3o geopol\u00edtica do que o WTI. Recomendamos que os traders explorem esta diverg\u00eancia negociando o spread Brent-WTI, comprando Brent e vendendo WTI para capturar o alargamento do pr\u00e9mio de risco.<\/p>\n\n\n\n