O euro manteve-se est\u00e1vel face \u00e0 libra esterlina na quarta-feira, com o EUR\/GBP a oscilar em torno de 0,8540 ap\u00f3s duas sess\u00f5es de quedas. A libra chegou anteriormente a tocar um m\u00e1ximo de duas semanas, mas reduziu ganhos ap\u00f3s os dados do IPC da Alemanha, que apontaram para uma infla\u00e7\u00e3o persistente em julho. O cruzamento tem permanecido abaixo do ponto de partida semanal, enquanto os investidores se posicionam para o relat\u00f3rio preliminar do PIB do Reino Unido, na quinta-feira.<\/p>\n\n
O Banco de Inglaterra manteve a taxa diretora em 3,75% na reuni\u00e3o de in\u00edcio de julho, embora tr\u00eas dos nove membros do MPC tenham defendido uma subida de 25 pontos base, citando riscos inflacionistas em alta ligados ao aumento dos pre\u00e7os da energia e ao conflito no M\u00e9dio Oriente. Prev\u00ea-se que o crescimento do Reino Unido seja de 0,4% em termos trimestrais (QoQ) nos tr\u00eas meses at\u00e9 junho, abrandando face a 0,6% no 1.\u00ba trimestre, enquanto a taxa anual \u00e9 vista em 1,1% versus 0,9% em mar\u00e7o. Nos gr\u00e1ficos, o EUR\/GBP mant\u00e9m-se abaixo da MMS (SMA) de 20 per\u00edodos em 0,8551 e da MMS (SMA) de 100 per\u00edodos em 0,8554; o RSI situa-se perto de 39, com resist\u00eancia concentrada em 0,8541 e 0,8545 e suporte em 0,8534 e depois 0,8532.<\/p>\n\n
Com a divulga\u00e7\u00e3o preliminar do PIB do Reino Unido agendada para amanh\u00e3, 13 de agosto, esperamos volatilidade imediata no par EUR\/GBP, que atualmente oscila perto do n\u00edvel cr\u00edtico de 0,8540. Uma leitura do PIB em linha com os 0,4% de crescimento trimestral estimados poder\u00e1 manter a libra est\u00e1vel, mas qualquer desvio desencadear\u00e1 liquida\u00e7\u00f5es abruptas ou fortes subidas. Tendo em conta que o par negocia abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis de 20 e 100 per\u00edodos, o caminho t\u00e9cnico de menor resist\u00eancia continua a ser em baixa.<\/p>\n\n
Para traders de derivados, sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para captar uma rutura pronunciada, independentemente da dire\u00e7\u00e3o. A volatilidade impl\u00edcita do EUR\/GBP historicamente dispara, em m\u00e9dia, 15% a 25% em dias com surpresas relevantes nos dados de crescimento do Reino Unido. Se o PIB ficar aqu\u00e9m da estimativa de 0,4%, a compra de op\u00e7\u00f5es call at-the-money poder\u00e1 gerar retornos substanciais, \u00e0 medida que a taxa de c\u00e2mbio avan\u00e7a rapidamente em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 0,8554.<\/p>\n\n
Em alternativa, se os dados corresponderem ou superarem as expectativas, favorecemos posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de EUR\/GBP ou a compra de op\u00e7\u00f5es put, com alvo no piso de suporte em 0,8532. Esta perspetiva baixista \u00e9 sustentada pelos recentes dados de infla\u00e7\u00e3o persistente na Alemanha, que n\u00e3o conseguiram impulsionar o euro, evidenciando fragilidade subjacente na moeda \u00fanica. Devem ser colocados stop-loss apertados ligeiramente acima do patamar de 0,8551, para prote\u00e7\u00e3o contra qualquer resultado inesperado favor\u00e1vel ao euro.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e9 tamb\u00e9m necess\u00e1rio acompanhar a diverg\u00eancia macroecon\u00f3mica mais ampla, especialmente com o Banco de Inglaterra a manter as taxas em 3,75% apesar da divis\u00e3o entre decisores. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando tr\u00eas ou mais membros do MPC votam por uma subida, a libra tende a superar o euro, em m\u00e9dia, 1,2% no m\u00eas seguinte. Neste contexto, o posicionamento para uma tend\u00eancia descendente sustentada do EUR\/GBP atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es put com maturidades at\u00e9 ao outono parece bastante favor\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n