Os dados da Energy Information Administration (EIA) dos EUA para a semana at\u00e9 7 de agosto mostraram um aumento das reservas de crude em 17,422 milh\u00f5es de barris. Isto compara com uma previs\u00e3o que apontava para uma redu\u00e7\u00e3o de 1,4 milh\u00f5es de barris.<\/p>\n
A leitura mais recente indica uma subida das reservas de crude nos EUA acima do esperado no per\u00edodo. O relat\u00f3rio fixa a varia\u00e7\u00e3o efetiva das reservas em +17,422 milh\u00f5es de barris, face a uma estimativa consensual de -1,4 milh\u00f5es de barris.<\/p>\n
O mais recente relat\u00f3rio da EIA, ao mostrar um aumento inesperado de 17,42 milh\u00f5es de barris nas reservas de crude dos EUA, comparativamente a uma previs\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o de 1,4 milh\u00f5es de barris, constitui um choque claramente negativo (bearish) para o mercado. Consideramos que os traders de derivados devem fazer de imediato uma rota\u00e7\u00e3o para estrat\u00e9gias defensivas, com vi\u00e9s curto, sobre os futuros de crude WTI e Brent. Este excedente de invent\u00e1rios, um dos maiores aumentos semanais que vimos nos \u00faltimos anos, sugere que a procura est\u00e1 a abrandar ou que a taxa de utiliza\u00e7\u00e3o das refinarias est\u00e1 a cair acentuadamente.<\/p>\n
Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre crude, para tirar partido do prov\u00e1vel movimento descendente dos pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas. Para traders focados em rendimento, a venda de spreads de calls fora do dinheiro (out-of-the-money) permitir\u00e1 arrecadar pr\u00e9mio enquanto o mercado tenta absorver este enorme excesso de oferta. A volatilidade impl\u00edcita dever\u00e1 disparar, tornando os spreads a d\u00e9bito uma aposta mais prudente e mais eficiente em termos de custo do que a compra e venda direta de op\u00e7\u00f5es sem cobertura (naked).<\/p>\n
Historicamente, sempre que as reservas de crude nos EUA sobem mais de 15 milh\u00f5es de barris numa \u00fanica semana, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo tendem a cair, em m\u00e9dia, 5% a 8% nas duas semanas seguintes. Por exemplo, aumentos massivos semelhantes no passado quebraram de forma consistente n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave de suporte, pressionando os derivados do setor energ\u00e9tico e ETF como o XLE. Devemos acompanhar de perto os n\u00edveis de suporte t\u00e9cnico do WTI, uma vez que uma quebra clara pode desencadear uma vaga de ordens de venda automatizadas de estrat\u00e9gias seguidoras de tend\u00eancia.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m monitorizar as margens de refina\u00e7\u00e3o e os invent\u00e1rios de produtos, pois qualquer aumento em paralelo na gasolina ou nos destilados agravar\u00e1 este cen\u00e1rio negativo. Uma vez que os dados de hoje indicam uma desconex\u00e3o significativa entre oferta e procura, esperamos que a volatilidade do mercado petrol\u00edfero se mantenha muito elevada at\u00e9 ao final de agosto. Os traders devem dimensionar as posi\u00e7\u00f5es de forma conservadora, para resistirem a oscila\u00e7\u00f5es intradi\u00e1rias s\u00fabitas, \u00e0 medida que o mercado se recalibra perante este excesso de oferta.<\/p>\n\n\n\n