{"id":52227,"date":"2026-08-12T01:26:18","date_gmt":"2026-08-12T01:26:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/uncategorized\/monthly-market-insights-april-2025\/"},"modified":"2026-08-12T01:26:18","modified_gmt":"2026-08-12T01:26:18","slug":"monthly-market-insights-april-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/monthly-market-insights\/monthly-market-insights-april-2025\/","title":{"rendered":"Resumo de abril: tarifas, tens\u00f5es e mudan\u00e7as na negocia\u00e7\u00e3o"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/20250404-181023-1024x559.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-19978\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Abril trouxe forte instabilidade nos mercados, com a entrada em vigor de tarifas aduaneiras e o agravamento do risco de tens\u00f5es entre os EUA e a China.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No dia 2 de abril, Donald Trump chamou-lhe \u201cdia da liberta\u00e7\u00e3o\u201d, ao anunciar tarifas globais abrangentes para, segundo a sua vis\u00e3o, corrigir pol\u00edticas comerciais \u201cinjustas\u201d contra os EUA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O pacote incluiu uma tarifa-base de 10% (imposto sobre importa\u00e7\u00f5es). Foram ainda aplicadas tarifas \u201crec\u00edprocas\u201d mais altas (taxas calculadas como resposta \u00e0s tarifas do outro pa\u00eds) a economias com grandes excedentes comerciais com os EUA, incluindo 20% sobre a Uni\u00e3o Europeia e mais 34% sobre bens chineses, somando aos 20% j\u00e1 existentes. Na pr\u00e1tica, a taxa efetiva (o total que passa a ser cobrado) sobre muitos bens chineses subiu para 54%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As tarifas entraram em vigor a 5 de abril e provocaram turbul\u00eancia: bolsas mundiais a cair e a registar as piores quedas desde a pandemia de COVID, petr\u00f3leo sob press\u00e3o por receios de menor procura devido a abrandamento econ\u00f3mico global, ouro a subir com a procura de \u201cref\u00fagio\u201d (ativo visto como mais seguro em crises) e elevada oscila\u00e7\u00e3o no mercado cambial (mercado de moedas, tamb\u00e9m chamado \u201cforex\u201d).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A administra\u00e7\u00e3o Trump respondeu com uma suspens\u00e3o de 90 dias de todas as tarifas, exceto as aplicadas \u00e0 China, para dar tempo a renegociar acordos comerciais com os EUA em condi\u00e7\u00f5es mais favor\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Isto ajudou a acalmar os mercados, mas o risco de uma guerra comercial (escalada de tarifas e restri\u00e7\u00f5es entre pa\u00edses) entre as duas maiores economias mant\u00e9m-se. Ambos impuseram tarifas de retalia\u00e7\u00e3o (\u201colho por olho\u201d), que chegaram a 125%. Os EUA elevaram as tarifas sobre importa\u00e7\u00f5es chinesas para 145%, o que na pr\u00e1tica reduz fortemente o com\u00e9rcio entre os dois pa\u00edses. A OMC (Organiza\u00e7\u00e3o Mundial do Com\u00e9rcio) prev\u00ea uma queda de 80% no com\u00e9rcio EUA-China este ano.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Neste relat\u00f3rio, analisamos com mais detalhe o impacto destas tens\u00f5es em cinco moedas e cinco setores mais expostos \u00e0s tarifas, bem como fatores a acompanhar. O enquadramento muda rapidamente, pelo que \u00e9 essencial acompanhar acontecimentos que alterem o sentimento do mercado (a disposi\u00e7\u00e3o dos investidores para comprar ou vender risco).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Ouro<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O ouro continua a renovar m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, \u00e0 medida que os investidores procuram ativos de ref\u00fagio perante a incerteza geopol\u00edtica. Depois de ultrapassar os 3.000 d\u00f3lares por on\u00e7a (oz, unidade de peso usada no ouro) em meados de mar\u00e7o, avan\u00e7ou para perto de 3.500 d\u00f3lares por on\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Apesar de uma corre\u00e7\u00e3o (queda tempor\u00e1ria ap\u00f3s subida) ap\u00f3s coment\u00e1rios do secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, o cen\u00e1rio mant\u00e9m-se favor\u00e1vel enquanto n\u00e3o houver uma mudan\u00e7a relevante nos fatores que sustentam a subida do ouro. \u201cComprar nas quedas\u201d significa aproveitar recuos de pre\u00e7o para entrar a n\u00edveis mais baixos.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-41.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21241\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><em>Fig. 1: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do ouro a mostrar m\u00e1ximos perto de 3.500 d\u00f3lares\/on\u00e7a<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Petr\u00f3leo<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O petr\u00f3leo esteve sob forte press\u00e3o nas \u00faltimas semanas, ao quebrar um n\u00edvel de suporte (zona de pre\u00e7o onde costuma aparecer procura e travar quedas) perto de 65,00 d\u00f3lares e ao atingir um m\u00ednimo de quatro anos no in\u00edcio de abril. A fraqueza do d\u00f3lar (USD) aliviou parte da press\u00e3o, mas pesam mais os receios sobre o impacto das tarifas na economia global.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Um abrandamento da economia mundial reduz a procura de petr\u00f3leo. H\u00e1 tamb\u00e9m receios de que uma guerra comercial prolongada EUA-China penalize a ind\u00fastria e as exporta\u00e7\u00f5es chinesas, reduzindo a necessidade de crude (petr\u00f3leo em estado bruto) e pressionando novamente a procura.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uma redu\u00e7\u00e3o de tens\u00f5es ou de tarifas entre EUA e China aliviaria a press\u00e3o sobre o petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-42.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21242\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><em>Fig. 2: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do petr\u00f3leo a mostrar a quebra do suporte pouco acima de 65,00 d\u00f3lares<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Cambial (Forex)<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>USD<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O d\u00f3lar tem mostrado fraqueza e a queda acelerou, com o DXY (\u00edndice do d\u00f3lar, que mede o USD face a um cabaz de moedas) a tocar m\u00ednimos de tr\u00eas anos desde a introdu\u00e7\u00e3o das tarifas no in\u00edcio de abril. Isto aconteceu ap\u00f3s o FMI (Fundo Monet\u00e1rio Internacional) ter reduzido a previs\u00e3o de crescimento dos EUA para 1,8% em 2025.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O USD enfraqueceu tamb\u00e9m porque investidores trocaram d\u00f3lares por moedas mais est\u00e1veis, vistas como ref\u00fagio, como o iene japon\u00eas (JPY), numa altura em que as tarifas aumentaram a incerteza global.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A perspetiva para o d\u00f3lar \u00e9 complexa: a Fed (Reserva Federal, banco central dos EUA) ter\u00e1 de equilibrar o risco de infla\u00e7\u00e3o (subida generalizada de pre\u00e7os) provocado por tarifas com um poss\u00edvel abrandamento da economia. Se as tens\u00f5es continuarem e surgirem mais sinais de desacelera\u00e7\u00e3o, o USD pode manter-se fraco.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se as tens\u00f5es comerciais diminu\u00edrem e houver sinais positivos na economia, o d\u00f3lar pode estabilizar e voltar a ganhar for\u00e7a.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-43.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21243\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><em>Fig.3: Gr\u00e1fico semanal do DXY (cabaz do USD) a mostrar quebra de suporte e novos m\u00ednimos de tr\u00eas anos<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>EUR<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O euro beneficiou, por ser visto como alternativa mais est\u00e1vel ao d\u00f3lar, num contexto de incerteza sobre a pol\u00edtica dos EUA. Na UE, medidas or\u00e7amentais (pol\u00edtica fiscal: impostos e despesa p\u00fablica) e monet\u00e1rias (pol\u00edtica do BCE: decis\u00f5es sobre juros e liquidez) foram interpretadas como apoio ao crescimento. A Alemanha avan\u00e7ou tamb\u00e9m com investimento para estimular a sua economia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O euro valorizou mais de 11% face ao d\u00f3lar desde o in\u00edcio de mar\u00e7o e pode continuar a subir de forma moderada se o \u201cgreenback\u201d (termo comum para o d\u00f3lar) permanecer pressionado pelas pol\u00edticas da administra\u00e7\u00e3o norte-americana.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-44.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21244\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><em>Fig.4: Gr\u00e1fico semanal do EURUSD a mostrar recupera\u00e7\u00e3o do euro ap\u00f3s um per\u00edodo prolongado de fraqueza<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>CAD<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O d\u00f3lar canadiano (CAD) n\u00e3o foi o mais afetado pelas tarifas de 2 de abril, mas j\u00e1 tinha sentido press\u00e3o no in\u00edcio do ano, quando o Canad\u00e1 foi atingido com tarifas de 25% sobre muitos produtos. Isso levou a uma venda forte (queda r\u00e1pida) do CAD at\u00e9 m\u00ednimos de cinco anos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Banco do Canad\u00e1 respondeu ao interromper cortes de taxas de juro (decis\u00e3o de manter os juros em vez de os reduzir), o que apoiou o CAD, juntamente com a fraqueza do USD nas \u00faltimas semanas, ajudando a estabilizar o CAD face ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A evolu\u00e7\u00e3o no Canad\u00e1 depende do conflito comercial com o seu maior parceiro. Com uma economia orientada para exporta\u00e7\u00f5es e 75% das exporta\u00e7\u00f5es destinadas aos EUA, \u00e9 prov\u00e1vel haver dificuldades (press\u00f5es negativas) at\u00e9 existir um novo acordo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AUD<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O d\u00f3lar australiano (AUD) foi afetado de forma indireta pelas tens\u00f5es e tarifas globais. A Austr\u00e1lia n\u00e3o foi alvo principal, mas a rela\u00e7\u00e3o comercial com a China e o agravamento do confronto EUA-China tiveram efeito no AUD.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A China \u00e9 o maior parceiro comercial da Austr\u00e1lia. Um abrandamento chin\u00eas reduz a procura por exporta\u00e7\u00f5es australianas, sobretudo min\u00e9rio de ferro. A Austr\u00e1lia depende muito de mat\u00e9rias-primas (commodities: bens b\u00e1sicos como metais, energia e produtos agr\u00edcolas), e uma queda global na procura destes bens tende a penalizar o AUD.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Apesar de uma recupera\u00e7\u00e3o recente do AUD face ao d\u00f3lar, o movimento reflete sobretudo a fraqueza do USD. Para o m\u00e9dio e longo prazo, importa acompanhar as tens\u00f5es EUA-China e sinais de crescimento na economia chinesa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>JPY<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O iene japon\u00eas (JPY) reagiu a v\u00e1rios fatores. Por ser visto como moeda de ref\u00fagio, beneficiou com a procura de seguran\u00e7a durante a volatilidade associada \u00e0s tens\u00f5es comerciais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No entanto, o Jap\u00e3o foi alvo de tarifas elevadas, incluindo 25% sobre autom\u00f3veis. Como os EUA representam cerca de 20% das exporta\u00e7\u00f5es autom\u00f3veis do Jap\u00e3o, o impacto \u00e9 relevante numa economia muito dependente das exporta\u00e7\u00f5es. O FMI reduziu a previs\u00e3o de crescimento do Jap\u00e3o para 0,6%, levando o Banco do Jap\u00e3o a uma postura mais cautelosa na pol\u00edtica monet\u00e1ria (decis\u00f5es sobre juros e est\u00edmulos).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Jap\u00e3o foi tamb\u00e9m dos primeiros a enviar uma delega\u00e7\u00e3o aos EUA para discutir novos acordos comerciais, o que pode aliviar parte da press\u00e3o. No curto prazo, o JPY tende a manter apoio pelo seu estatuto de ref\u00fagio enquanto a incerteza se mantiver.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-45.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21245\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><em>Fig.5: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do USDJPY a mostrar o iene a valorizar face ao d\u00f3lar desde o in\u00edcio do ano<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">\u00cdndices<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os principais \u00edndices bolsistas mundiais estabilizaram depois de quedas fortes quando as tarifas entraram em vigor, com o pior desempenho desde a pandemia de COVID. Nos EUA, os \u00edndices chegaram a cair mais de 20% face aos m\u00e1ximos de fevereiro, com o setor tecnol\u00f3gico e o Nasdaq (\u00edndice com grande peso de empresas tecnol\u00f3gicas) entre os mais penalizados.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Houve uma recupera\u00e7\u00e3o ligeira. Ainda assim, persistem preocupa\u00e7\u00f5es devido ao risco de abrandamento econ\u00f3mico global, apesar de Scott Bessent, secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, ter dito que um acordo com a China seria \u201cinevit\u00e1vel\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Declara\u00e7\u00f5es da administra\u00e7\u00e3o Trump a admitir que as tarifas \u201cacabariam por descer de forma significativa\u201d alimentaram a expectativa de um entendimento negociado no futuro.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-47.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21246\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><em>Fig.6: Gr\u00e1fico di\u00e1rio do SPX (S&amp;P 500) a mostrar uma queda acentuada de mais de 20% desde meados de fevereiro<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Ind\u00fastria transformadora<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A ind\u00fastria transformadora foi das mais afetadas, devido ao impacto nas cadeias de abastecimento (rede de fornecedores e transporte de pe\u00e7as). O setor depende de componentes importados e o custo de produ\u00e7\u00e3o subiu. O setor autom\u00f3vel foi dos mais expostos, com a inten\u00e7\u00e3o dos EUA de reduzir importa\u00e7\u00f5es e incentivar a compra de carros produzidos internamente. Elon Musk disse que a Tesla iria duplicar a produ\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Retalho<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Muitos produtos s\u00e3o importados da \u00c1sia por custos mais baixos. As margens (diferen\u00e7a entre pre\u00e7o de venda e custo) s\u00e3o reduzidas e deixam pouca folga, pelo que aumentos de custos tendem a ser passados ao consumidor. Isso pode aumentar a infla\u00e7\u00e3o e reduzir vendas e consumo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Agricultura<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A agricultura foi das mais penalizadas por tarifas de retalia\u00e7\u00e3o e depende muito de exporta\u00e7\u00f5es para mercados atingidos por tarifas elevadas, como China, Canad\u00e1 e UE.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se a procura cair, mesmo por pouco tempo, pode haver desperd\u00edcio de produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola, reduzindo rendimentos e aumentando a probabilidade de apoios p\u00fablicos (subs\u00eddios do Estado).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Farmac\u00eauticas<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O setor farmac\u00eautico depende de cadeias de fornecimento com forte liga\u00e7\u00e3o a pa\u00edses como \u00cdndia e China. As tarifas podem causar ruturas na log\u00edstica e dificuldades de cumprimento de regras (exig\u00eancias legais e de controlo) na compra de ingredientes essenciais. Isso levanta riscos para a disponibilidade de medicamentos cr\u00edticos, al\u00e9m da subida de custos e da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como as farmac\u00eauticas t\u00eam peso relevante nas economias indiana e chinesa, mesmo perturba\u00e7\u00f5es limitadas podem ter efeitos globais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Tecnologia<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O setor tecnol\u00f3gico foi dos mais atingidos e tem uma dimens\u00e3o geopol\u00edtica: EUA e China competem por lideran\u00e7a em inova\u00e7\u00e3o e em IA (intelig\u00eancia artificial, tecnologia que permite a sistemas \u201caprender\u201d com dados). A produ\u00e7\u00e3o \u00e9 globalmente integrada, e tarifas sobre pe\u00e7as e componentes aumentam custos, que tendem a ser refletidos no pre\u00e7o final, pressionando a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Cripto<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A bitcoin caiu inicialmente, com a incerteza a levar investidores para ativos de ref\u00fagio e para uma postura de menor risco (\u201crisk-off\u201d, quando se evita investimentos mais vol\u00e1teis), incluindo criptomoedas (ativos digitais baseados em tecnologia de registo distribu\u00eddo).<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/image-46.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21247\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Comece a negociar agora \u2014 clique <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar a sua conta real da VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tarifas de Trump abalaram mercados: bolsas em queda, ouro em m\u00e1ximos, crude pressionado e d\u00f3lar fraco. 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