As perspetivas de um acordo de curto prazo entre os EUA e o Ir\u00e3o para reabrir o Estreito de Ormuz diminu\u00edram, depois de Teer\u00e3o ter fixado condi\u00e7\u00f5es ao longo do fim de semana, incluindo exig\u00eancias de repara\u00e7\u00f5es, e de o lado norte-americano ter respondido com um novo apelo a pagamentos de indemniza\u00e7\u00f5es \u00e0s v\u00edtimas do conflito. Esta mudan\u00e7a alimentou um pr\u00e9mio de risco de conflito em toda a curva dos mercados petrol\u00edferos, com relatos de paragens em refinarias a acrescerem \u00e0 tens\u00e3o.<\/p>\n\n
O Brent subiu 5% e, esta manh\u00e3, estava perto dos 90 d\u00f3lares por barril, regressando a esse n\u00edvel pela primeira vez desde o final de julho. O gas\u00f3leo avan\u00e7ou mais depressa, quase 10%, para pouco menos de 1.350 d\u00f3lares por tonelada, o valor mais elevado desde o final de abril, enquanto o crack spread do gas\u00f3leo voltou a ultrapassar os 70 d\u00f3lares por barril. Os ataques com drones a refinarias na Ar\u00e1bia Saudita, na R\u00fassia e na L\u00edbia, a par de uma oferta j\u00e1 apertada de gas\u00f3leo, est\u00e3o a contribuir para o rally e para o estreitamento da disponibilidade global de gas\u00f3leo, embora a Europa n\u00e3o seja diretamente afetada.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma press\u00e3o ascendente prolongada sobre os pre\u00e7os da energia, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente se consolidam. Com o Brent j\u00e1 a aproximar-se dos 90 d\u00f3lares por barril e o gas\u00f3leo perto dos 1.350 d\u00f3lares por tonelada, a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre contratos do m\u00eas mais pr\u00f3ximo oferece uma estrat\u00e9gia com elevado potencial de valoriza\u00e7\u00e3o. Historicamente, disrup\u00e7\u00f5es no Estreito de Ormuz \u2014 por onde passa cerca de 20% do consumo di\u00e1rio mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos \u2014 t\u00eam desencadeado rallies sustentados de dois d\u00edgitos percentuais nas principais refer\u00eancias do crude.<\/p>\n\n
Recomendamos estar comprado no crack spread do gas\u00f3leo, que j\u00e1 ultrapassou o n\u00edvel-chave de 70 d\u00f3lares por barril. Os ataques cont\u00ednuos com drones a refinarias na R\u00fassia, na Ar\u00e1bia Saudita e na L\u00edbia est\u00e3o a impor um trav\u00e3o estrutural \u00e0 capacidade global de refina\u00e7\u00e3o. Em crises anteriores no refino, como os choques de oferta no final de 2022, quando os crack spreads do gas\u00f3leo na Europa fizeram em m\u00e9dia mais de 50 d\u00f3lares, os traders de derivados que acompanharam a expans\u00e3o do spread registaram ganhos muito elevados.<\/p>\n\n
Dada a natureza extremamente imprevis\u00edvel das negocia\u00e7\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o, sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es do tipo long straddle ou strangle para beneficiar de oscila\u00e7\u00f5es extremas de pre\u00e7os. A volatilidade impl\u00edcita nos derivados de energia tende a disparar \u00e0 medida que ambas as partes trocam exig\u00eancias elevadas de compensa\u00e7\u00e3o. O volume de negocia\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es sobre petr\u00f3leo tradicionalmente aumenta at\u00e9 30% durante estes impasses geopol\u00edticos, tornando a liquidez muito favor\u00e1vel para abrir e fechar posi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Embora os mercados europeus de gas\u00f3leo n\u00e3o sejam atingidos diretamente pelas paragens localizadas nas refinarias, \u00e9 necess\u00e1rio preparar-se para o inevit\u00e1vel aperto da oferta global. Os traders devem considerar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de gas\u00f3leo ICE para se protegerem contra um potencial estrangulamento da oferta na Europa, \u00e0 medida que se iniciam os preparativos para o inverno. Dados hist\u00f3ricos recentes mostram que os invent\u00e1rios globais de gas\u00f3leo nos principais hubs de negocia\u00e7\u00e3o permanecem bem abaixo das m\u00e9dias de cinco anos, deixando quase nenhuma almofada para novas disrup\u00e7\u00f5es de oferta.<\/p>\n\n\n\n