Ouro faz pausa em m\u00e1ximo de dois meses, com petr\u00f3leo e tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente a condicionarem a vis\u00e3o sobre a Fed<\/p>\n
O ouro interrompeu a subida esta ter\u00e7a-feira, depois de ter tocado um m\u00e1ximo de dois meses nos 4.435 d\u00f3lares durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica, com a evolu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os a acompanhar os movimentos do petr\u00f3leo e as implica\u00e7\u00f5es destes para a traject\u00f3ria das taxas de juro da Reserva Federal. O XAU\/USD negociava em torno dos 4.397 d\u00f3lares, ap\u00f3s um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 4.356, enquanto o West Texas Intermediate (WTI) recuou dos m\u00e1ximos para cerca de 80,80 d\u00f3lares, embora continuasse a subir mais de 5% na semana. O Qatar afirmou que as conversa\u00e7\u00f5es entre o Ir\u00e3o e Om\u00e3 sobre a reabertura do Estreito de Ormuz estavam numa fase avan\u00e7ada, com feedback positivo, mas o Ir\u00e3o disse que a rota se manteria encerrada a menos que os EUA cumprissem exig\u00eancias que incluem repara\u00e7\u00f5es de guerra, al\u00edvio de san\u00e7\u00f5es, liberta\u00e7\u00e3o de activos congelados, fim de amea\u00e7as militares e levantamento de um bloqueio naval; o presidente Donald Trump exigiu tamb\u00e9m compensa\u00e7\u00f5es numa publica\u00e7\u00e3o de segunda-feira no Truth Social.<\/p>\n
Os mercados apenas reduziram de forma breve as expectativas de subida de taxas pela Fed ap\u00f3s os dados do emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) de Julho abaixo do esperado, voltando depois a focar-se no risco de infla\u00e7\u00e3o com a subida do petr\u00f3leo, com o CME FedWatch a indicar 49% de probabilidade de uma subida em Setembro. O d\u00f3lar norte-americano (USD) manteve-se perto de m\u00ednimos recentes, enquanto as yields do Tesouro permaneceram elevadas, dificultando uma recupera\u00e7\u00e3o mais forte do ouro; a aten\u00e7\u00e3o virou-se para o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de quarta-feira, antes do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) de quinta-feira, enquanto inputs para o PCE. Em termos t\u00e9cnicos, o ouro manteve-se acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 50 dias nos 4.148 d\u00f3lares e negociou em torno da SMA de 100 dias nos 4.389; o RSI perto de 66 e o ADX ligeiramente abaixo de 30 sugeriam uma tend\u00eancia a moderar, mas ainda direccional. A resist\u00eancia situava-se nos 4.389 e 4.435 d\u00f3lares, enquanto os suportes estavam nos 4.351, 4.285, 4.238 e 4.148.<\/p>\n
Com o ouro a fazer uma pausa perto dos 4.397 d\u00f3lares ap\u00f3s tocar um m\u00e1ximo de dois meses de 4.435, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade nos pr\u00f3ximos dias. A divulga\u00e7\u00e3o do CPI norte-americano na quarta-feira e do PPI na quinta-feira s\u00e3o catalisadores cr\u00edticos que provavelmente desencadear\u00e3o oscila\u00e7\u00f5es acentuadas de pre\u00e7o. Historicamente, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es sobre ouro tende a subir 15% a 20% imediatamente antes de dados de infla\u00e7\u00e3o relevantes, tornando estrat\u00e9gias simples de venda de pr\u00e9mio altamente arriscadas neste momento.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto o sector energ\u00e9tico, j\u00e1 que o crude West Texas Intermediate (WTI) disparou mais de 5% esta semana, negociando em torno de 80,80 d\u00f3lares. Se as negocia\u00e7\u00f5es sobre o Estreito de Ormuz falharem e o petr\u00f3leo avan\u00e7ar acima dos 85 d\u00f3lares, a subida das expectativas de infla\u00e7\u00e3o poder\u00e1 elevar as probabilidades de uma subida de taxas pela Fed em Setembro bem acima dos actuais 49%. Neste contexto, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em petr\u00f3leo ou a compra de puts de protec\u00e7\u00e3o sobre ouro, para cobertura contra mudan\u00e7as s\u00fabitas mais \u201chawkish\u201d por parte da Fed.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro est\u00e1 a pairar em torno da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, nos 4.389 d\u00f3lares, enquanto o RSI se situa perto de 66, num patamar mais \u201caquecido\u201d. Como o momentum \u00e9 altista mas vulner\u00e1vel a uma consolida\u00e7\u00e3o de curto prazo, preferimos comprar straddles para capitalizar um breakout acima de 4.435 ou uma queda abaixo do suporte nos 4.351. Esta estrat\u00e9gia n\u00e3o direccional permite-nos beneficiar da forte expans\u00e3o de pre\u00e7o que normalmente se segue a impasses geopol\u00edticos de grande impacto.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, o piso estrutural na SMA de 50 dias, nos 4.148 d\u00f3lares, dever\u00e1 funcionar como uma importante rede de seguran\u00e7a para os \u201cbulls\u201d do ouro. Se os dados de infla\u00e7\u00e3o sa\u00edrem mais fracos do que o esperado, alinhados com a projec\u00e7\u00e3o de 0,20% para o n\u00facleo do CPI, a press\u00e3o sobre a Fed ir\u00e1 aliviar e as yields dever\u00e3o descer. Sugerimos acumular op\u00e7\u00f5es call de maturidades mais longas em pequenas correc\u00e7\u00f5es em direc\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel dos 4.285 d\u00f3lares, para posicionamento para esta eventual continua\u00e7\u00e3o de subida.<\/p>\n\n\n\n