O EUR\/CAD avan\u00e7ou ligeiramente ap\u00f3s tr\u00eas quedas consecutivas, a negociar perto de 1,6120 durante a sess\u00e3o europeia de segunda-feira, numa altura em que o euro beneficiou do apoio de dados mais firmes de sentimento na Zona Euro. O \u00edndice Sentix de Confian\u00e7a dos Investidores subiu para 0,9 em agosto, a primeira leitura positiva em cinco meses, depois de ter passado para terreno negativo em mar\u00e7o e de ter melhorado para -3,1 em julho.<\/p>\n\n
Os ganhos no cruzamento foram moderados pela liga\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadiano ao petr\u00f3leo, com o West Texas Intermediate em torno de 77,20 d\u00f3lares por barril. O crude recuperou com a incerteza em torno da reabertura do Estreito de Ormuz: o Ir\u00e3o afirmou que as conversa\u00e7\u00f5es do fim de semana com Om\u00e3 sobre uma rota mar\u00edtima segura estavam perto de um acordo, mas advertiu que qualquer entendimento n\u00e3o significaria uma reabertura imediata. Os riscos regionais mantiveram-se depois de for\u00e7as Houthi no I\u00e9men, apoiadas pelo Ir\u00e3o, terem reivindicado um ataque \u00e0 refinaria saudita de Jazan, e de um navio-tanque operado pela Abu Dhabi National Oil Co. ter sido atacado no Estreito. A HSBC Asset Management referiu um recente aumento da volatilidade dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e apontou para potenciais efeitos de cont\u00e1gio nos mutu\u00e1rios empresariais atrav\u00e9s de escassez de oferta, especialmente em petroqu\u00edmicos, fertilizantes e gases industriais.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade no cruzamento EUR\/CAD, recorrendo a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es do tipo long straddle ou strangle ao longo das pr\u00f3ximas semanas. Com o par cambial a oscilar em torno de 1,6120, o mercado encontra-se numa compress\u00e3o apertada entre a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica da Zona Euro e a for\u00e7a dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Este bra\u00e7o-de-ferro poder\u00e1 desfazer-se de forma abrupta, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente se agravem ou encontrem uma resolu\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n
Para compreender a resili\u00eancia do euro, destacamos a subida da Confian\u00e7a dos Investidores Sentix na Zona Euro para 0,9, em paralelo com os esfor\u00e7os cont\u00ednuos do Banco Central Europeu para manter a infla\u00e7\u00e3o ancorada perto da sua meta de 2%. Os dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o sentimento dos investidores regressa a terreno positivo ap\u00f3s meses de contra\u00e7\u00e3o, o euro tende a construir um impulso de valoriza\u00e7\u00e3o mais sustentado. Os traders devem ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR de curto prazo para capturar eventuais rupturas em alta, caso os dados da Zona Euro continuem a surpreender pela positiva.<\/p>\n\n
Por outro lado, o d\u00f3lar canadiano continua fortemente ancorado ao crude WTI, que se mant\u00e9m atualmente em torno de 77,20 d\u00f3lares por barril. Relat\u00f3rios recentes do setor energ\u00e9tico indicam que as reservas globais de petr\u00f3leo diminu\u00edram em mais de 10 milh\u00f5es de barris no \u00faltimo trimestre, o que oferece um suporte fundamental robusto aos pre\u00e7os do crude. Recomendamos a cobertura da exposi\u00e7\u00e3o ao CAD atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de CAD fora do dinheiro (out-of-the-money), para proteger contra quaisquer quedas s\u00fabitas na produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo ou novas disrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
Por fim, aconselhamos os traders de derivados a olharem para al\u00e9m do mercado cambial e a focarem-se em op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es de setores fortemente dependentes de petroqu\u00edmicos e fertilizantes. As amea\u00e7as geopol\u00edticas a rotas de navega\u00e7\u00e3o vitais tendem, historicamente, a elevar os custos dos fatores de produ\u00e7\u00e3o, comprimindo rapidamente as margens de lucro das empresas. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre grandes grupos industriais e qu\u00edmicos europeus mais vulner\u00e1veis poder\u00e1 gerar retornos significativos, \u00e0 medida que estas disrup\u00e7\u00f5es nas cadeias de abastecimento comecem a refletir-se nos resultados trimestrais.<\/p>\n\n\n\n