A GBP\/USD iniciou a semana mais fraca, recuando ainda mais face ao movimento de sexta-feira acima do patamar de 1,3500 e de um m\u00e1ximo de mais de tr\u00eas semanas. O d\u00f3lar norte-americano tentou prolongar uma recupera\u00e7\u00e3o a partir do seu m\u00ednimo p\u00f3s-NFP, numa altura em que os mercados ponderavam a incerteza em torno do M\u00e9dio Oriente e as movimenta\u00e7\u00f5es para reabrir o Estreito de Ormuz. Esse suporte foi atenuado pela redu\u00e7\u00e3o das expectativas de aperto por parte da Reserva Federal dos EUA, o que limitou o potencial para novos ganhos do USD e manteve contida a press\u00e3o vendedora no par.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de emprego dos EUA de julho mostrou uma queda de 23 mil no emprego, enquanto junho foi revisto para 20 mil, face aos 57 mil anteriormente reportados, refor\u00e7ando a perce\u00e7\u00e3o de arrefecimento do mercado de trabalho. Os mercados atribuem agora uma probabilidade inferior a 45% a uma subida de taxas em setembro, abaixo dos 67% de h\u00e1 uma semana, embora as expectativas continuem a inclinar-se para pelo menos um aumento de 25 pontos-base antes do final do ano, uma vez que a recupera\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo \u00e9 vista como um potencial fator de infla\u00e7\u00e3o. A aten\u00e7\u00e3o volta-se para os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA previstos para esta semana, bem como para atualiza\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas, e para a divulga\u00e7\u00e3o preliminar do PIB do Reino Unido do 2.\u00ba trimestre na quinta-feira. Em separado, a libra esterlina representou 12% das transa\u00e7\u00f5es globais de FX em 2022, com o volume di\u00e1rio m\u00e9dio a rondar 630 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares; a GBP\/USD representou 11% do FX, face a 3% na GBP\/JPY e 2% na EUR\/GBP.<\/p>\n\n
Estamos a aconselhar os traders de derivados a exercerem cautela, \u00e0 medida que o par GBP\/USD recua do seu pico recente acima de 1,3500. Embora o arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA \u2014 evidenciado pela perda de 23.000 empregos em julho \u2014 tenha enfraquecido as perspetivas de longo prazo para o d\u00f3lar, as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente est\u00e3o a proporcionar um piso tempor\u00e1rio ao \u201cgreenback\u201d. Esta din\u00e2mica conflituante sugere que estamos a entrar num per\u00edodo de maior consolida\u00e7\u00e3o e volatilidade.<\/p>\n\n
Com os traders a atribu\u00edrem uma probabilidade inferior a 45% a uma subida de taxas em setembro, abaixo de 67% na semana passada, os futuros de taxas de juro de curto prazo est\u00e3o altamente sens\u00edveis aos pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o. Historicamente, em per\u00edodos de mudan\u00e7as r\u00e1pidas nas expectativas de taxa, a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre GBP\/USD tende a aumentar antes de divulga\u00e7\u00f5es importantes do IPC. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles ou strangles longos para capitalizar estes movimentos bruscos impulsionados por dados, sem assumir um vi\u00e9s direcional.<\/p>\n\n
Do outro lado do par, devemos preparar-nos para o relat\u00f3rio preliminar do PIB do Reino Unido do 2.\u00ba trimestre, previsto para esta quinta-feira. Tendo em conta que o setor dos servi\u00e7os no Reino Unido mostrou recentemente resili\u00eancia, com os PMI a manterem-se acima do limiar de expans\u00e3o de 50,0, qualquer surpresa positiva no PIB pode desencadear uma revers\u00e3o acentuada de volta em dire\u00e7\u00e3o a 1,3500. Cobrir posi\u00e7\u00f5es longas em GBP com op\u00e7\u00f5es put de curto prazo pode proteger ganhos perante uma leitura de crescimento dececionante.<\/p>\n\n
As incertezas geopol\u00edticas, em particular em torno do Estreito de Ormuz, por onde passa diariamente cerca de 20% do petr\u00f3leo mundial, continuam a ser uma inc\u00f3gnita para os pre\u00e7os da energia e a infla\u00e7\u00e3o. Se a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo amea\u00e7ar reavivar a infla\u00e7\u00e3o, a Fed poder\u00e1 ser for\u00e7ada a manter as taxas mais elevadas durante mais tempo, fortalecendo o d\u00f3lar. Sugerimos que os traders de derivados acompanhem os futuros do Brent como indicador antecedente da for\u00e7a do USD e ajustem em conformidade os pre\u00e7os de exerc\u00edcio das suas op\u00e7\u00f5es cambiais.<\/p>\n\n\n\n