Os bancos asi\u00e1ticos expandiram os produtos e a infraestrutura ligados ao ouro, com novas ofertas que v\u00e3o desde plataformas de investimento fracionado e novos lan\u00e7amentos de ETF at\u00e9 ao refor\u00e7o da capacidade de cust\u00f3dia em cofres. O DBS, em Singapura, passou a permitir a negocia\u00e7\u00e3o fracionada de ouro numa aplica\u00e7\u00e3o de retalho, possibilitando compras atrav\u00e9s de tokens suportados por apenas 1 grama de ouro. O HSBC delineou planos para aumentar a capacidade de armazenamento de ouro em Hong Kong para 200 toneladas, enquanto respons\u00e1veis sinalizaram um aumento da capacidade total de armazenamento do territ\u00f3rio em cerca de 2.000 toneladas nos pr\u00f3ximos tr\u00eas anos.<\/p>\n
A atividade em ETF tamb\u00e9m acelerou: no primeiro semestre do ano, os ETF de ouro sediados na \u00c1sia registaram as maiores entradas da regi\u00e3o, acumulando mais de 74 toneladas, avaliadas em 12 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, um recorde para um primeiro semestre. Foi introduzido um novo sistema de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o de ouro com base em Hong Kong, potencialmente desviando mais atividade de negocia\u00e7\u00e3o para a \u00c1sia. A \u00c1sia representa cerca de 60% da procura global de ouro por parte dos consumidores, enquanto a d\u00edvida global atingiu um recorde de 353 bili\u00f5es de d\u00f3lares no 1.\u00ba trimestre. No Ocidente, o CIO do Morgan Stanley prop\u00f4s no ano passado uma aloca\u00e7\u00e3o 60\/20\/20, reduzindo obriga\u00e7\u00f5es para adicionar ouro como cobertura contra a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem de forma agressiva para uma din\u00e2mica de subida sustentada do ouro, acumulando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de maturidade longa e futuros de ouro nas pr\u00f3ximas semanas. A enorme mudan\u00e7a estrutural da infraestrutura do ouro para a \u00c1sia, incluindo o plano de Hong Kong para expandir a capacidade de cust\u00f3dia em cofres em 2.000 toneladas, representa uma reafeta\u00e7\u00e3o permanente da riqueza global. Dados recentes de mercado mostram que os pre\u00e7os do ouro t\u00eam consolidado de forma consistente em m\u00e1ximos hist\u00f3ricos acima de 2.400 d\u00f3lares por on\u00e7a, sinalizando que se trata de uma mudan\u00e7a estrutural de longo prazo e n\u00e3o de um pico tempor\u00e1rio.<\/p>\n
Estamos a observar uma liquidez sem precedentes a fluir para os mercados orientais, com os ETF asi\u00e1ticos de ouro a registarem entradas l\u00edquidas em v\u00e1rios trimestres consecutivos. De acordo com relat\u00f3rios do World Gold Council, os ETF de ouro cotados na \u00c1sia lideraram as entradas globais, com mais de 74 toneladas adicionadas, avaliadas em mais de 12 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. Os traders de derivados devem explorar esta mudan\u00e7a negociando durante o hor\u00e1rio dos mercados asi\u00e1ticos, quando a liquidez local e a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os se concentram cada vez mais.<\/p>\n
Com a d\u00edvida global a ultrapassar os 350 bili\u00f5es de d\u00f3lares, o ouro continua a ser a cobertura por excel\u00eancia contra a desvaloriza\u00e7\u00e3o das moedas fiduci\u00e1rias. Aconselhamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads para limitar o risco, capturando ao mesmo tempo o potencial de subida \u00e0 medida que os investidores de retalho e institucionais no Ocidente inevitavelmente tentam recuperar terreno. As tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que, quando o capital ocidental desloca mesmo uma fra\u00e7\u00e3o das carteiras para o ouro, o aperto de oferta resultante faz subir de forma acentuada os pr\u00e9mios dos contratos de derivados.<\/p>\n
O lan\u00e7amento de novos sistemas de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o com base em Hong Kong significa que agora podemos visar oportunidades de arbitragem entre bolsas ocidentais e orientais. Os traders devem monitorizar o diferencial entre a COMEX e a Shanghai Gold Exchange \u00e0 medida que o poder de fixa\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os na \u00c1sia cresce. Aproveitar estas inefici\u00eancias estruturais nas pr\u00f3ximas semanas dever\u00e1 gerar os retornos mais elevados ajustados ao risco.<\/p>\n\n\n\n