A DBS Group Research espera que o PIB final de Singapura no 2.\u00ba trimestre de 2026 seja revisto em alta para 5,9% em termos hom\u00f3logos e 1,3% em termos trimestrais, numa base ajustada sazonalmente, face \u00e0s estimativas preliminares de 5,7% e 1,1%, respetivamente. A revis\u00e3o \u00e9 atribu\u00edda a um resultado da ind\u00fastria transformadora mais forte do que o inicialmente reportado, bem como a uma poss\u00edvel revis\u00e3o em alta do crescimento dos servi\u00e7os, na sequ\u00eancia de uma maior robustez da atividade de servi\u00e7os relacionados com o com\u00e9rcio e de uma acelera\u00e7\u00e3o das reexporta\u00e7\u00f5es em junho.<\/p>\n
Com o crescimento do 1.\u00ba semestre de 2026 acima da tend\u00eancia, a DBS Group Research antecipa uma maior probabilidade de o Governo aumentar a sua previs\u00e3o oficial de crescimento do PIB para 2026 para 4,0%\u20135,0%, a partir de 2,0%\u20134,0%. A atualiza\u00e7\u00e3o dever\u00e1 ocorrer acompanhada de refer\u00eancias cont\u00ednuas \u00e0 incerteza e aos riscos em baixa para o cen\u00e1rio.<\/p>\n
Com o PIB final do segundo trimestre de Singapura esperado ser revisto em alta para uns robustos 5,9% em termos hom\u00f3logos, consideramos que os operadores de derivados dever\u00e3o posicionar-se para um D\u00f3lar de Singapura mais forte. Tendo em conta esta revis\u00e3o em alta face \u00e0 estimativa inicial de 5,7%, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que a Autoridade Monet\u00e1ria de Singapura mantenha uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva, permitindo a aprecia\u00e7\u00e3o da moeda. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de SGD de curto prazo ou a tomada de posi\u00e7\u00f5es longas em futuros sobre SGD, uma vez que os dados hist\u00f3ricos mostram que a moeda tende, tipicamente, a fortalecer-se face ao d\u00f3lar norte-americano durante per\u00edodos de revis\u00f5es em alta do PIB.<\/p>\n
O salto na ind\u00fastria transformadora e nos servi\u00e7os relacionados com o com\u00e9rcio tamb\u00e9m sinaliza que os derivados sobre a\u00e7\u00f5es de Singapura s\u00e3o, neste momento, particularmente atrativos. Recomendamos posi\u00e7\u00f5es longas em futuros sobre o Straits Times Index (STI) ou a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o MSCI Singapore Index. Estat\u00edsticas recentes do com\u00e9rcio, incluindo uma forte acelera\u00e7\u00e3o das reexporta\u00e7\u00f5es e a estabiliza\u00e7\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas n\u00e3o petrol\u00edferas, sugerem que este dinamismo industrial se manter\u00e1 ao longo do restante trimestre.<\/p>\n
No mercado de derivados de taxas de juro, aconselhamos um posicionamento para que as taxas SORA (Singapore Overnight Rate Average) se mantenham resilientes. Embora os principais bancos centrais globais tenham vindo a cortar taxas de juro, o crescimento acima da tend\u00eancia em Singapura significa que as taxas locais de swaps dever\u00e3o permanecer elevadas por mais tempo. Os operadores podem explorar esta diverg\u00eancia atrav\u00e9s da entrada em posi\u00e7\u00f5es pagadoras de taxa fixa (paid-fixed) em swaps de taxa de juro SORA de curto prazo.<\/p>\n
Apesar do cen\u00e1rio positivo, \u00e9 necess\u00e1rio proceder a coberturas ativas contra os riscos e incertezas globais em baixa ainda assinalados para a segunda metade do ano. Se o Governo aumentar oficialmente a previs\u00e3o de PIB para o ano completo para 4,0%\u20135,0%, qualquer mudan\u00e7a s\u00fabita na procura global poder\u00e1 ainda desencadear volatilidade nos mercados. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o sobre posi\u00e7\u00f5es em a\u00e7\u00f5es para gerir o risco, \u00e0 medida que os n\u00fameros finais oficiais do crescimento forem divulgados nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n