A produ\u00e7\u00e3o industrial da Argentina (sem ajuste sazonal) aumentou 2% em termos hom\u00f3logos em junho, invertendo a leitura anterior de -5,7%. Este movimento assinala uma transi\u00e7\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o para crescimento nesta m\u00e9trica, sugerindo melhores condi\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o face ao per\u00edodo anterior.<\/p>\n
O dado mais recente traduz uma varia\u00e7\u00e3o de 7,7 pontos percentuais em rela\u00e7\u00e3o ao ritmo anterior, com base na compara\u00e7\u00e3o entre 2% e -5,7%. A s\u00e9rie \u00e9 divulgada em termos hom\u00f3logos e n\u00e3o \u00e9 ajustada sazonalmente, pelo que a leitura reflete varia\u00e7\u00f5es anuais sem suaviza\u00e7\u00e3o sazonal.<\/p>\n
A produ\u00e7\u00e3o industrial da Argentina cresceu inesperadamente 2% em termos hom\u00f3logos em junho, um salto expressivo face \u00e0 contra\u00e7\u00e3o anterior de -5,7%. Esta recupera\u00e7\u00e3o s\u00fabita sugere que as dolorosas reformas econ\u00f3micas do pa\u00eds poder\u00e3o, finalmente, estar a abrir caminho a uma retoma efetiva. Consideramos que este ponto de viragem inesperado poder\u00e1 desencadear uma forte reavalia\u00e7\u00e3o dos ativos argentinos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para traders de derivados sobre a\u00e7\u00f5es, recomendamos posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre os principais ADRs argentinos, como o Grupo Financiero Galicia (GGAL) e a YPF. Estas a\u00e7\u00f5es s\u00e3o muito sens\u00edveis \u00e0 atividade econ\u00f3mica dom\u00e9stica e podem facilmente registar ganhos de dois d\u00edgitos \u00e0 medida que os fundos internacionais regressam. Historicamente, viragens positivas semelhantes na ind\u00fastria em mercados emergentes fragilizados t\u00eam conduzido a fortes subidas de curto prazo nas op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
No segmento de rendimento fixo, devemos focar-nos em op\u00e7\u00f5es sobre obriga\u00e7\u00f5es soberanas argentinas em d\u00f3lares (USD), em particular nas maturidades de 2030 e 2035. Este indicador de crescimento dever\u00e1 contribuir para a compress\u00e3o do risco-pa\u00eds da Argentina, que tem oscilado recentemente em torno dos 1.500 pontos base, impulsionando a valoriza\u00e7\u00e3o das obriga\u00e7\u00f5es. A utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads nestes t\u00edtulos permite captar este potencial de subida, limitando o risco ao pr\u00e9mio pago.<\/p>\n\n\n\n