O peso mexicano valorizou na sexta-feira, depois de dados mais fracos do mercado de trabalho dos EUA terem pressionado o d\u00f3lar em baixa, com o USD\/MXN a negociar perto de 17,18, ap\u00f3s ter tocado um m\u00ednimo de cinco meses em 17,09. No M\u00e9xico, a infla\u00e7\u00e3o abrandou para um m\u00ednimo de seis anos, desacelerando para 3,12% em termos hom\u00f3logos em julho, face a 3,37%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subjacente ficou em 3,95%, contra uma previs\u00e3o de 3,94%. O Banxico manteve a taxa diretora em 6,50% e apontou para uma postura est\u00e1vel, enquanto as suas proje\u00e7\u00f5es apontam para infla\u00e7\u00e3o global e subjacente em 3,5% em 2026 e converg\u00eancia para a meta de 3% no quarto trimestre de 2027.<\/p>\n\n
Nos EUA, o relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls de julho mostrou uma perda de 23 mil empregos, contra uma previs\u00e3o de ganho de 80 mil, e as revis\u00f5es de maio e junho reduziram o n\u00famero de postos de trabalho em 103.000, embora a taxa de desemprego tenha recuado ligeiramente para 4,1%, face a 4,2%. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) caiu 0,42% para 99,54. Os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados incluem spot em torno de 17,1364, uma zona de SMAs \u201cem cluster\u201d perto de 17,4061 e resist\u00eancia em 17,4584, enquanto o RSI (14) se situava em 32,4; as refer\u00eancias de queda inclu\u00edam 15,6962.<\/p>\n\n
Devemos capitalizar o amplo diferencial de taxas de juro entrando em carry trades long no peso atrav\u00e9s de contratos a prazo (FX forwards). Com o Banco do M\u00e9xico a manter as taxas est\u00e1veis em 6,50% e a Fed em pausa ap\u00f3s um relat\u00f3rio fraco do emprego nos EUA, o diferencial de rendimentos favorece claramente o peso. Historicamente, estes spreads elevados de taxas t\u00eam impulsionado uma for\u00e7a sustentada do peso, tornando os swaps cambiais uma ferramenta atrativa para traders que procuram yield neste momento.<\/p>\n\n
Tendo em conta que o USD\/MXN quebrou abaixo das suas m\u00e9dias m\u00f3veis-chave perto de 17,40, recomendamos manter um vi\u00e9s baixista nas pr\u00f3ximas semanas. Podemos usar bear-put spreads sobre USD\/MXN para beneficiar de mais descidas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte de 15,69, limitando ao mesmo tempo o risco. Esta estrat\u00e9gia com op\u00e7\u00f5es protege-nos caso o mercado tenha um ressalto tempor\u00e1rio em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 linha de tend\u00eancia de resist\u00eancia em 17,45.<\/p>\n\n
Como o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio est\u00e1 a oscilar perto de 32,4, devemos preparar-nos para um potencial ressalto corretivo antes de a tend\u00eancia de queda retomar. Em vez de perseguir o mercado nos n\u00edveis atuais, perto de 17,13, devemos colocar ordens limite para vender USD\/MXN em subidas tempor\u00e1rias. Esta abordagem paciente evita que sejamos apanhados em \u201cshort-covering squeezes\u201d.<\/p>\n\n
Devemos acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o e pedidos de subs\u00eddio de desemprego nos EUA, bem como a Produ\u00e7\u00e3o Industrial do M\u00e9xico, para ajustar as nossas posi\u00e7\u00f5es em derivados. Uma nova descida do \u00cdndice do D\u00f3lar, que recentemente recuou para 99,54, dever\u00e1 acelerar os ganhos do peso. Podemos cobrir estes riscos de evento comprando straddles de curto prazo para beneficiar de quaisquer picos s\u00fabitos de volatilidade.<\/p>\n\n\n\n