O ouro registou o maior ganho semanal desde janeiro, ultrapassando os 4.300 d\u00f3lares pela primeira vez desde meados de junho e, mais tarde, negociando acima de 4.350 d\u00f3lares, \u00e0 medida que os mercados reduziram as expectativas de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro. Dados mais fracos nos EUA ajudaram a impulsionar o movimento: a ADP reportou que o emprego no setor privado aumentou 44 mil em julho, face a um consenso de 70 mil, enquanto o indicador de emprego do ISM Services PMI caiu para territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o, para 47,4, a partir de 51,2. A ferramenta CME FedWatch colocou a probabilidade de uma subida em setembro em cerca de 55%, abaixo de quase 70% uma semana antes, e o ouro subiu mais de 4% na quarta-feira, a sua maior alta di\u00e1ria desde o in\u00edcio de fevereiro. Depois, dados do BLS mostraram que os NFP de julho ca\u00edram 23 mil, ap\u00f3s um aumento de 20 mil em junho, revisto em baixa de 57 mil e abaixo da previs\u00e3o de 80 mil.<\/p>\n
O foco vira-se agora para o CPI (infla\u00e7\u00e3o) de julho nos EUA, com divulga\u00e7\u00e3o na quarta-feira, com o consenso a apontar para 0,1% m\/m e CPI subjacente (core) de 0,2%, ap\u00f3s 0,0% em junho. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o RSI di\u00e1rio est\u00e1 no n\u00edvel mais elevado desde o final de janeiro, com resist\u00eancia na m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias nos 4.390 d\u00f3lares e entre 4.495-4.510 d\u00f3lares, onde a SMA de 200 dias coincide com a retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 38,2%; uma rutura em alta aponta para 4.680 d\u00f3lares, na retra\u00e7\u00e3o de 50%. O suporte situa-se nos 4.300 d\u00f3lares, depois 4.150 e 4.100-4.080, com 3.965 d\u00f3lares abaixo. Os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022, a maior compra anual de que h\u00e1 registo.<\/p>\n—\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para a continuidade da press\u00e3o ascendente no ouro, \u00e0 medida que consolida o \u201cbreakout\u201d acima dos 4.300 d\u00f3lares. Ap\u00f3s a corrida hist\u00f3rica do metal nos \u00faltimos dois anos \u2014 que viu os pre\u00e7os subirem de forma sustentada a partir da zona interm\u00e9dia dos 2.000 d\u00f3lares \u2014 este mais recente \u201cbreakout\u201d t\u00e9cnico sinaliza uma forte invers\u00e3o de alta. Posi\u00e7\u00f5es longas alavancadas ou op\u00e7\u00f5es de compra (calls) s\u00e3o particularmente atrativas neste momento, desde que o n\u00edvel cr\u00edtico de suporte nos 4.300 d\u00f3lares se mantenha.<\/p>\n
O pr\u00f3ximo grande catalisador \u00e9 o relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o de julho, com os mercados a anteciparem uma subida moderada do CPI subjacente de 0,2%. Se a infla\u00e7\u00e3o vier abaixo do esperado, antecipamos um movimento r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, nos 4.390 d\u00f3lares. Neste cen\u00e1rio, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra de curto prazo sobre ouro permite-nos capitalizar a queda das yields do Tesouro dos EUA, \u00e0 medida que as apostas numa subida em setembro se dissipam.<\/p>\n
Em sentido contr\u00e1rio, devemos proteger as carteiras contra uma leitura de infla\u00e7\u00e3o acima do esperado, o que tenderia a reavivar receios de novas subidas de taxas. Neste caso, recomendamos a coloca\u00e7\u00e3o de ordens de stop-loss apertadas ligeiramente abaixo das zonas de suporte dos 4.150 e 4.100 d\u00f3lares, para evitar perdas acentuadas. Historicamente, o ouro tem mostrado recuos bruscos de 3% a 5% quando os dados de infla\u00e7\u00e3o surpreendem em alta, tornando essencial uma gest\u00e3o rigorosa do risco esta semana.<\/p>\n—\n
Sugerimos tamb\u00e9m a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es sobre crude para cobertura contra mudan\u00e7as geopol\u00edticas s\u00fabitas no M\u00e9dio Oriente, particularmente em torno do Estreito de Ormuz. Embora o al\u00edvio das tens\u00f5es tenha, temporariamente, pressionado os pre\u00e7os do petr\u00f3leo em baixa e beneficiado o ouro, qualquer colapso inesperado nas negocia\u00e7\u00f5es sobre o tr\u00e1fego mar\u00edtimo pode inverter rapidamente esta tend\u00eancia. Como um reacender do conflito faria disparar os pre\u00e7os da energia e reativaria receios de infla\u00e7\u00e3o, a manuten\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias longas de volatilidade em ambos os ativos ajudar\u00e1 a navegar as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n