O WTI recuperou na quinta-feira, numa altura em que os mercados ponderaram novos detalhes de um quadro proposto Ir\u00e3o-Oman relativo ao tr\u00e1fego atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. O crude de refer\u00eancia dos EUA negociava em torno de 76,50 d\u00f3lares por barril, com uma subida de quase 2,80% no dia, ap\u00f3s quedas anteriores alimentadas pela expectativa de que o entendimento restabelecesse os fluxos. Os contornos mais recentes sugeriram que um regresso r\u00e1pido \u00e0s condi\u00e7\u00f5es operacionais pr\u00e9-guerra \u00e9 improv\u00e1vel, levando a uma reavalia\u00e7\u00e3o do risco geopol\u00edtico.<\/p>\n
A ag\u00eancia semi-oficial iraniana Fars News Agency noticiou que uma comiss\u00e3o parlamentar iraniana est\u00e1 a analisar um projeto de lei para proibir a passagem no Estreito de navios dos EUA, de Israel e de outras embarca\u00e7\u00f5es \u201chostis\u201d, com penaliza\u00e7\u00f5es at\u00e9 20% do valor da carga em caso de infra\u00e7\u00e3o. Referiu tamb\u00e9m que a passagem poder\u00e1 ser negada a pa\u00edses e indiv\u00edduos acusados de prejudicar o Ir\u00e3o, at\u00e9 que seja paga compensa\u00e7\u00e3o, e que o encaminhamento proposto faria entrar os navios por uma via a norte, junto ao Ir\u00e3o, e sair o tr\u00e1fego por uma via a sul, junto a Om\u00e3. O WTI, uma refer\u00eancia de crude leve e doce com origem nos Estados Unidos e distribu\u00edda atrav\u00e9s do hub de Cushing, \u00e9 influenciado pelas condi\u00e7\u00f5es de oferta e procura, pelo d\u00f3lar americano, pelos dados de invent\u00e1rios da API e da EIA \u2014 tipicamente com diferen\u00e7as de cerca de 1% entre si em 75% das vezes \u2014 e pelas decis\u00f5es da OPEP, que integra 12 pa\u00edses, com a OPEP+ a acrescentar dez membros n\u00e3o-OPEP.<\/p>\n
Estamos a ver o crude West Texas Intermediate (WTI) recuperar em dire\u00e7\u00e3o aos 76,50 d\u00f3lares por barril, \u00e0 medida que se esbate a ilus\u00e3o de uma passagem f\u00e1cil pelo Estreito de Ormuz. Os detalhes recentes do acordo Ir\u00e3o-Oman proposto revelam que Teer\u00e3o pretende impor proibi\u00e7\u00f5es rigorosas e multas at\u00e9 20% da carga a embarca\u00e7\u00f5es hostis, colocando em risco um ponto de estrangulamento vital para o com\u00e9rcio global. Os traders de derivados t\u00eam de ajustar rapidamente \u00e0s press\u00f5es repentinas do pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico, que tinha sido temporariamente retirado dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Para contextualizar, importa lembrar que cerca de 20,5 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 aproximadamente 20% do consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos \u2014 passam por este estreito. Qualquer perturba\u00e7\u00e3o, mesmo menor, ou um sistema localizado de multas sobre cargas pode estrangular significativamente a oferta global e provocar aumentos imediatos nas tarifas de frete em mercados espec\u00edficos. Recomendamos que os traders de op\u00e7\u00f5es se concentrem na compra de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro e de curto prazo, para beneficiar de choques s\u00fabitos do lado da oferta.<\/p>\n
Enquanto as tens\u00f5es geopol\u00edticas se intensificam, acompanhamos tamb\u00e9m a produ\u00e7\u00e3o semanal de crude nos EUA, que tem oscilado perto de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de 13,2 milh\u00f5es de barris por dia. Os dados mais recentes da Energy Information Administration (EIA) mostram que os invent\u00e1rios de crude nos EUA ca\u00edram inesperadamente em v\u00e1rios milh\u00f5es de barris, indicando que a procura interna continua muito resiliente, apesar de incertezas econ\u00f3micas mais amplas. Os traders dever\u00e3o procurar explorar o diferencial entre picos geopol\u00edticos de curto prazo e estas redu\u00e7\u00f5es subjacentes de invent\u00e1rios, recorrendo a bull call spreads.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, desaconselhamos a manuten\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es curtas com elevada alavancagem, uma vez que o risco de escalada s\u00fabita no Estreito de Ormuz permanece assim\u00e9trico em alta. Em alternativa, as estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o dever\u00e3o privilegiar posi\u00e7\u00f5es longas em volatilidade, como straddles ou strangles, para captar as oscila\u00e7\u00f5es acentuadas de pre\u00e7os esperadas a partir das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de monitoriza\u00e7\u00e3o da OPEP+ e de atualiza\u00e7\u00f5es legislativas vindas de Teer\u00e3o. Proteger o capital com stop-losses apertados em contratos de futuros ser\u00e1 cr\u00edtico, \u00e0 medida que o mercado assimila estas novas restri\u00e7\u00f5es ao tr\u00e2nsito.<\/p>\n\n\n\n