O ICE Brent manteve-se abaixo dos 80 d\u00f3lares\/barril, enquanto os traders ponderavam a possibilidade de um acordo EUA\u2013Ir\u00e3o que poderia reabrir os fluxos energ\u00e9ticos atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz, depois de o Ir\u00e3o ter afirmado que tinha chegado a acordo com Om\u00e3 sobre novos mecanismos de navega\u00e7\u00e3o e que estava a ser preparada uma declara\u00e7\u00e3o conjunta. A aten\u00e7\u00e3o manteve-se em saber se as negocia\u00e7\u00f5es avan\u00e7am o suficiente para permitir a retoma dos fluxos interrompidos, enquanto os mercados de produtos refinados foram suportados por uma restri\u00e7\u00e3o de oferta ligada a perturba\u00e7\u00f5es no M\u00e9dio Oriente e \u00e0 proibi\u00e7\u00e3o russa de exporta\u00e7\u00f5es de gas\u00f3leo.<\/p>\n
Nos EUA, a EIA reportou que as exist\u00eancias comerciais de crude subiram 2,48 milh\u00f5es de barris, enquanto a SPR (Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo) caiu 2,84 milh\u00f5es de barris, deixando os stocks totais de crude a recuarem 362 mil barris. As importa\u00e7\u00f5es de crude aumentaram 515 mil b\/d em termos semanais e as exporta\u00e7\u00f5es subiram 218 mil b\/d. As exist\u00eancias de gasolina diminu\u00edram 1,64 milh\u00f5es de barris e os stocks de destilados ca\u00edram 3,47 milh\u00f5es de barris, com as exporta\u00e7\u00f5es de destilados a subirem 98 mil b\/d face \u00e0 semana anterior, para um recorde de 1,88 milh\u00f5es de b\/d, apertando o mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n
Vemos o crude ICE Brent a ter dificuldade em ultrapassar de forma sustentada a fasquia dos 80 d\u00f3lares por barril, \u00e0 medida que as negocia\u00e7\u00f5es entre EUA, Ir\u00e3o e Om\u00e3 alimentam esperan\u00e7as de fluxos de navega\u00e7\u00e3o mais regulares atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. Os traders de derivados devem preparar-se para quedas s\u00fabitas de pre\u00e7os se for assinado um acordo formal, sobretudo porque esta passagem vital transporta historicamente cerca de 20% do consumo mundial de petr\u00f3leo l\u00edquido. Ainda assim, desaconselhamos posi\u00e7\u00f5es curtas demasiado agressivas no crude, uma vez que os t\u00edtulos geopol\u00edticos no M\u00e9dio Oriente continuam a ser altamente imprevis\u00edveis.<\/p>\n
Enquanto os pre\u00e7os do crude se mant\u00eam limitados, vemos uma hist\u00f3ria completamente diferente no universo dos produtos refinados, onde se est\u00e1 a desenhar um forte aperto de oferta. Dados recentes evidenciam esta diverg\u00eancia, com as exist\u00eancias norte-americanas de gasolina e destilados a recuarem 1,64 milh\u00f5es e 3,47 milh\u00f5es de barris, respetivamente, numa \u00fanica semana. Para tirar partido deste cen\u00e1rio, recomendamos que os traders considerem posi\u00e7\u00f5es longas em derivados de fuel\u00f3leo de aquecimento (heating oil) ou gas\u00f3leo, uma vez que as cadeias globais de abastecimento continuam fortemente congestionadas.<\/p>\n
As exporta\u00e7\u00f5es norte-americanas de destilados dispararam recentemente para um m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 1,88 milh\u00f5es de barris por dia, para preencher o vazio deixado pela proibi\u00e7\u00e3o russa de exporta\u00e7\u00f5es de gas\u00f3leo e pelos estrangulamentos no transporte mar\u00edtimo. Historicamente, os crack spreads dos destilados tendem a alargar de forma significativa em per\u00edodos de elevada procura de exporta\u00e7\u00e3o e de baixas exist\u00eancias dom\u00e9sticas. Consideramos que negociar o crack spread \u2014 comprar futuros de destilados e vender futuros de crude \u2014 oferece a rela\u00e7\u00e3o risco-retorno mais atrativa nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n