A recente fraqueza da libra esterlina face ao euro seguiu-se a uma invers\u00e3o do movimento de valoriza\u00e7\u00e3o entre o final de junho e o in\u00edcio de julho, com o EUR\/GBP a negociar de forma lateral nas \u00faltimas sess\u00f5es. Com o Parlamento do Reino Unido em recesso at\u00e9 ao in\u00edcio de setembro, espera-se que o fluxo de not\u00edcias pol\u00edticas seja limitado, embora j\u00e1 comecem a surgir pormenores sobre a pr\u00f3xima declara\u00e7\u00e3o or\u00e7amental. O or\u00e7amento est\u00e1 agendado para 28 de outubro, e o Rabobank antecipa que a aproxima\u00e7\u00e3o dessa data gere fric\u00e7\u00e3o para os gilts e para a GBP ao longo do outono.<\/p>\n
O Rabobank associa a press\u00e3o ao esmorecimento das expectativas de aperto monet\u00e1rio por parte do Banco de Inglaterra e sustenta que os mercados continuam a sobrestimar a margem para subidas de taxas, mesmo ap\u00f3s reduzirem a probabilidade impl\u00edcita de uma subida at\u00e9 ao final do ano. O banco espera que qualquer reavalia\u00e7\u00e3o no sentido de uma postura est\u00e1vel do BoE, combinada com uma sensibilidade acrescida antes do or\u00e7amento de outubro, pese sobre a libra \u00e0 medida que o ver\u00e3o termina. No EUR\/GBP, o banco procura comprar em recuos em dire\u00e7\u00e3o a 0,8550 e afirma que uma subida acima de 0,8588 abriria espa\u00e7o para maior potencial de valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ao atravessarmos as semanas tranquilas de agosto, vemos uma excelente oportunidade para traders de derivados comprarem EUR\/GBP em recuos, particularmente em torno do n\u00edvel de 0,8550. O mercado parece estar a sobrestimar a disposi\u00e7\u00e3o do Banco de Inglaterra para novas subidas das taxas de juro, o que dever\u00e1 manter a libra brit\u00e2nica sob press\u00e3o. Com o Parlamento do Reino Unido em recesso at\u00e9 ao in\u00edcio de setembro, esperamos um fluxo de not\u00edcias pol\u00edticas limitado que apoie a libra no curto prazo.<\/p>\n
Dados recentes mostram a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido a abrandar para perto dos 2,2%, o que sustenta a nossa vis\u00e3o de que o banco central dever\u00e1 manter as taxas inalteradas, em vez de avan\u00e7ar com novo aperto. Historicamente, o intervalo entre 0,8500 e 0,8550 tem funcionado como uma forte zona de procura para o EUR\/GBP em per\u00edodos de incerteza econ\u00f3mica no Reino Unido. Se o par cambial romper acima do n\u00edvel de resist\u00eancia recente em 0,8588, esperamos um avan\u00e7o r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o a 0,8650.<\/p>\n
Olhando mais \u00e0 frente para o outono, o or\u00e7amento de 28 de outubro j\u00e1 est\u00e1 a introduzir nervosismo e fric\u00e7\u00e3o fiscal no mercado de gilts. Esta incerteza dom\u00e9stica iminente, combinada com uma reprecifica\u00e7\u00e3o dovish das expectativas de taxas de juro, cria um caminho claro para a fraqueza da libra. Traders que utilizem op\u00e7\u00f5es ou contratos a prazo dever\u00e3o posicionar-se para esta press\u00e3o descendente sobre a libra antes de a liquidez regressar em pleno ao mercado em setembro.<\/p>\n\n\n\n