O \u00cdndice de Custos do Trabalho (Labour Cost Index, LCI) da Nova Zel\u00e2ndia subiu 0,7% em cadeia no segundo trimestre, acima da previs\u00e3o de 0,6%. A divulga\u00e7\u00e3o aponta para um crescimento dos custos salariais mais firme no per\u00edodo do que o que os mercados antecipavam.<\/p>\n
Considerando apenas o dado, a leitura coloca o LCI 0,1 pontos percentuais acima do consenso. O resultado trimestral ser\u00e1 incorporado nas avalia\u00e7\u00f5es da press\u00e3o inflacionista dom\u00e9stica e do percurso esperado da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Observamos que o LCI da Nova Zel\u00e2ndia no segundo trimestre aumentou 0,7%, superando a previs\u00e3o de 0,6%. Esta surpresa em alta mostra que a infla\u00e7\u00e3o salarial continua persistente, o que significa que o Reserve Bank of New Zealand poder\u00e1 ter de manter as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. Consequentemente, devemos preparar-nos para uma press\u00e3o imediata em alta nos pares do d\u00f3lar neozeland\u00eas (NZD).<\/p>\n
Para capitalizar este momentum, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o NZD\/USD, para beneficiar de uma potencial recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o a n\u00edveis-chave de resist\u00eancia. Historicamente, surpresas semelhantes no crescimento salarial desencadearam subidas significativas do d\u00f3lar neozeland\u00eas, \u00e0 medida que as expectativas de cortes de taxas s\u00e3o adiadas. Estes dados de cariz mais \u201chawkish\u201d tornam o NZD um forte candidato a posi\u00e7\u00f5es longas face a moedas com enquadramentos inflacionistas mais benignos.<\/p>\n
No mercado de derivados de taxa de juro, devemos procurar pagar taxa fixa nos swaps a dois anos da Nova Zel\u00e2ndia. Vender futuros de bank bills \u00e9 outra estrat\u00e9gia vi\u00e1vel, uma vez que o mercado reprecifica rapidamente a probabilidade de qualquer flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria no curto prazo. Dado que a infla\u00e7\u00e3o na Nova Zel\u00e2ndia continua a ser uma preocupa\u00e7\u00e3o, \u00e9 muito prov\u00e1vel que as yields das obriga\u00e7\u00f5es subam nas pr\u00f3ximas duas semanas.<\/p>\n
Tamb\u00e9m sugerimos focar o cruzamento AUD\/NZD, iniciando posi\u00e7\u00f5es curtas. Com a infla\u00e7\u00e3o recente na Austr\u00e1lia a situar-se em torno de 3,8% e a Nova Zel\u00e2ndia a evidenciar press\u00f5es salariais dom\u00e9sticas mais fortes, o diferencial de rendimentos favorece o Kiwi. Esperamos que esta diverg\u00eancia fundamental empurre a taxa de c\u00e2mbio AUD\/NZD para n\u00edveis mais baixos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n