O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) prolongou os ganhos pelo segundo dia consecutivo, a negociar em torno de 100,00 na sess\u00e3o europeia de ter\u00e7a-feira, com o USD a manter-se firme face aos principais pares. As tens\u00f5es geopol\u00edticas aumentaram depois de Donald Trump ter descrito a sua proposta ao Ir\u00e3o como uma \u201c\u00faltima oportunidade\u201d para a diplomacia, ap\u00f3s cancelar um grande ataque militar e sinalizar conversa\u00e7\u00f5es para salvaguardar o Estreito de Ormuz, ao mesmo tempo que abordava as preocupa\u00e7\u00f5es dos EUA sobre o programa nuclear iraniano. Respons\u00e1veis iranianos rejeitaram os termos, com o general Mohsen Rezaei a avisar que quaisquer for\u00e7as estrangeiras que procurassem impor um corredor adicional seriam alvo de ataques.<\/p>\n\n
Os mercados tamb\u00e9m avaliaram os sinais de pol\u00edtica monet\u00e1ria dos EUA, depois de o banco central ter mantido as taxas inalteradas em julho. A ferramenta CME FedWatch mostrou os traders a atribu\u00edrem cerca de 65% de probabilidade a uma subida de 25 pontos-base na reuni\u00e3o de setembro da Reserva Federal. Em paralelo, o respons\u00e1vel da Fed Williams registou uma pontua\u00e7\u00e3o de 6\/10 no FXS Speechtracker face a uma m\u00e9dia hist\u00f3rica de 5,8\/10, reiterando o objetivo de infla\u00e7\u00e3o de 2%; o FXS Fed Sentiment Index recuou 1,47 pontos para 146,76, ainda acima do n\u00edvel neutro de 100. O USD continua dominante no mercado cambial, representando mais de 88% do volume global, ou cerca de 6,6 bili\u00f5es de d\u00f3lares por dia em 2022, enquanto o QE e o QT continuam a moldar a din\u00e2mica do d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Com o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA a oscilar em torno do n\u00edvel psicol\u00f3gico cr\u00edtico de 100,00, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade mais elevada no mercado cambial. Historicamente, o n\u00edvel de 100 tem funcionado como um importante ponto de viragem, e a escalada das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente pode rapidamente desencadear uma valoriza\u00e7\u00e3o de ref\u00fagio. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call long sobre o USD face aos principais pares, como cobertura contra entradas s\u00fabitas de capitais no \u201cgreenback\u201d.<\/p>\n\n
O impasse em torno do Estreito de Ormuz amea\u00e7a diretamente um estrangulamento energ\u00e9tico global vital, por onde passa diariamente cerca de 20% do consumo mundial de petr\u00f3leo l\u00edquido. Para tirar partido deste risco, sugerimos que os traders considerem bull call spreads sobre futuros de crude Brent ou WTI, para capturar eventuais picos s\u00fabitos. Se a lideran\u00e7a iraniana concretizar as amea\u00e7as de visar embarca\u00e7\u00f5es estrangeiras, as op\u00e7\u00f5es sobre petr\u00f3leo dever\u00e3o assistir a uma r\u00e1pida expans\u00e3o da volatilidade impl\u00edcita.<\/p>\n\n
Com a ferramenta CME FedWatch a atribuir 65% de probabilidade a uma subida de 25 pontos-base em setembro, os futuros de taxas de juro de curto prazo est\u00e3o a refletir um elevado grau de incerteza. Podemos explorar este cen\u00e1rio atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es que beneficiem de uma Fed mais \u201chawkish\u201d, dado que a confian\u00e7a dos decisores sugere que as taxas permanecer\u00e3o mais altas durante mais tempo para garantir o objetivo de infla\u00e7\u00e3o de 2%. Esta estrat\u00e9gia \u00e9 apoiada pelo facto de o FXS Fed Sentiment Index se manter elevado em 146,76, bem acima do limiar neutro de 100.<\/p>\n\n
Embora os anteriores rallies de mercado estejam, por agora, a amortecer condi\u00e7\u00f5es financeiras mais restritivas, n\u00e3o devemos ignorar o aumento dos riscos de uma corre\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es no final do ver\u00e3o. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) se encontra em n\u00edveis comprimidos durante per\u00edodos de menor agita\u00e7\u00e3o, choques geopol\u00edticos s\u00fabitos podem desencadear subidas r\u00e1pidas de 30% ou mais nos pr\u00e9mios de risco acionista. A compra de op\u00e7\u00f5es put out-of-the-money sobre os principais \u00edndices acionistas dos EUA oferece uma camada defensiva barata e eficaz para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n