O petr\u00f3leo recuou, com os mercados a incorporarem nos pre\u00e7os uma potencial retoma das conversa\u00e7\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3o, ap\u00f3s Donald Trump ter comentado que as discuss\u00f5es est\u00e3o em curso, depois de Teer\u00e3o ter dito que n\u00e3o tinha planos para negocia\u00e7\u00f5es diretas. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) subia cerca de 0,1%, pr\u00f3ximo de 99,90, ligeiramente abaixo de 100,00, depois de o ISM manufacturing PMI ter subido para 55,6 em julho, face a 53,3, acima da previs\u00e3o de 54. As novas encomendas aumentaram para 56,7, enquanto os pre\u00e7os pagos abrandaram para 71,1, de 73. No FX G10, o EUR\/USD caiu cerca de 0,2% para 1,1510 e o GBP\/USD deslizou cerca de 0,4% para 1,3430; o USD\/JPY recuou cerca de 0,4% para 156,90 e o AUD\/USD cedeu cerca de 0,5% para 0,6990. O WTI afundou cerca de 7,4% para perto de 78 d\u00f3lares por barril, enquanto o ouro avan\u00e7ou ligeiramente cerca de 0,2% para perto de 4.052 d\u00f3lares por on\u00e7a, mantendo-se acima de 4.000.<\/p>\n
O foco de ter\u00e7a-feira vira-se para os dados da \u00c1sia-Pac\u00edfico: a taxa de desemprego da Nova Zel\u00e2ndia no 2.\u00ba trimestre \u00e9 vista em 5,4% versus 5,3%, com o crescimento do emprego em 0,1% face a 0,2% e o \u00edndice de custos do trabalho em 0,6% em termos trimestrais. Na Austr\u00e1lia, o S&P Global services PMI final \u00e9 esperado em 53 e o composto em 52,6, juntamente com o \u00edndice industrial da AiG. No Jap\u00e3o, os ganhos de caixa do trabalho s\u00e3o projetados em 3,4% em termos hom\u00f3logos em junho versus 3,2%, e o BoJ publicar\u00e1 as atas de junho. Na China, o services PMI da RatingDog \u00e9 visto em 53,7, abaixo de 54,1. No Canad\u00e1, o S&P Global manufacturing PMI \u00e9 esperado em 50,2, ap\u00f3s 53, enquanto as encomendas \u00e0s f\u00e1bricas nos EUA dever\u00e3o subir 0,2% em termos mensais em junho, ap\u00f3s uma queda de 1,3%, e as vagas JOLTS s\u00e3o estimadas em 7,45 milh\u00f5es versus 7,594 milh\u00f5es.<\/p>\n
Devemos posicionar-nos para uma continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o descendente no petr\u00f3leo, recorrendo a bear put spreads sobre o West Texas Intermediate (WTI). A queda acentuada de 7,4% de ontem para 78 d\u00f3lares por barril mostra como os pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico podem desfazer-se rapidamente, lembrando as fortes quedas num s\u00f3 dia observadas em anteriores receios de excesso de oferta. Com Washington e Teer\u00e3o a sugerirem negocia\u00e7\u00f5es, esperamos que a volatilidade impl\u00edcita se mantenha elevada, tornando estruturas de op\u00e7\u00f5es com risco limitado particularmente atrativas.<\/p>\n
Apesar de um d\u00f3lar norte-americano mais forte, recomendamos manter op\u00e7\u00f5es call de longo prazo sobre o ouro, \u00e0 medida que este consolida acima do patamar hist\u00f3rico de 4.052 d\u00f3lares. A capacidade do ouro de ignorar a subida do \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) para perto de 99,90 evidencia uma procura defensiva intensa que, historicamente, antecede ciclos prolongados de valoriza\u00e7\u00e3o. Os bancos centrais compraram um recorde de 1.037 toneladas de ouro durante anteriores per\u00edodos de stress banc\u00e1rio global, e este apetite institucional cont\u00ednuo significa que quaisquer recuos por motivos geopol\u00edticos devem ser encarados como oportunidades de compra.<\/p>\n
Aconselhamos negociar o par USD\/JPY com vi\u00e9s descendente, atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es put, para capitalizar a postura mais agressiva (hawkish) do Banco do Jap\u00e3o. A incapacidade do par em subir em linha com o d\u00f3lar evidencia o receio do mercado de uma nova interven\u00e7\u00e3o direta, semelhante \u00e0 hist\u00f3rica opera\u00e7\u00e3o de defesa de 9,8 bili\u00f5es de ienes (62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) em 2024. Com a acelera\u00e7\u00e3o do crescimento salarial no Jap\u00e3o projetada para 3,4% em termos hom\u00f3logos, um maior aperto monet\u00e1rio dever\u00e1 empurrar o par bem abaixo do n\u00edvel de 156,90.<\/p>\n
Nos principais pares europeus, devemos procurar vender as recupera\u00e7\u00f5es em GBP\/USD, mantendo estruturas neutras a moderadamente positivas em EUR\/USD acima de 1,1500. A queda de 0,4% da libra para 1,3430 revela a sua vulnerabilidade a um d\u00f3lar em recupera\u00e7\u00e3o, sobretudo sem catalisadores dom\u00e9sticos no Reino Unido que sustentem o tom recentemente mais agressivo do Banco de Inglaterra. Em contrapartida, a manuten\u00e7\u00e3o firme do euro em torno de 1,1510 sugere que compradores institucionais est\u00e3o a defender ativamente esta zona de suporte-chave.<\/p>\n
Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es put sobre os d\u00f3lares australiano e neozeland\u00eas antes dos dados laborais na Oce\u00e2nia. O AUD\/USD voltou a cair abaixo do limiar cr\u00edtico de 0,7000, enquanto a taxa de desemprego da Nova Zel\u00e2ndia dever\u00e1 subir para 5,4%. Historicamente, o arrefecimento dos mercados de trabalho nesta regi\u00e3o desencadeia mudan\u00e7as imediatas para uma orienta\u00e7\u00e3o mais acomodat\u00edcia (dovish) por parte dos bancos centrais, o que provavelmente ir\u00e1 acelerar a queda atual nestas divisas ligadas a mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n\n\n\n