O PMI da Ind\u00fastria Transformadora (Manufacturing PMI) dos EUA da S&P Global fixou-se em 53,9 em julho, ligeiramente acima da previs\u00e3o consensual de 53,8. A leitura manteve-se em territ\u00f3rio de expans\u00e3o, de acordo com o enquadramento do PMI.<\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o oferece um indicador atualizado das condi\u00e7\u00f5es no setor fabril em julho e sugere que a atividade foi marginalmente mais forte do que o esperado face \u00e0s estimativas do mercado, com base na metodologia de inqu\u00e9ritos da S&P Global.<\/p>\n
Com o Manufacturing PMI da S&P Global nos EUA a fixar-se em 53,9 em julho, estamos a ver sinais claros de continuidade da expans\u00e3o no setor industrial. Esta ligeira supera\u00e7\u00e3o face aos 53,8 previstos sugere que a economia dom\u00e9stica se mant\u00e9m altamente resiliente. Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um mercado que continua a incorporar nos pre\u00e7os uma abordagem cautelosa e gradual a quaisquer futuros cortes de taxas de juro.<\/p>\n
Perante este ritmo est\u00e1vel de dinamismo econ\u00f3mico, \u00e9 prov\u00e1vel que as yields do Tesouro voltem a enfrentar press\u00e3o ascendente nas pr\u00f3ximas semanas. Recomendamos uma abordagem defensiva na negocia\u00e7\u00e3o de derivados de rendimento fixo, potencialmente atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Treasuries ou da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre ETFs obrigacionistas de maior dura\u00e7\u00e3o, como o TLT. Historicamente, quando o PMI da ind\u00fastria se mant\u00e9m confortavelmente acima do patamar de 53, os mercados obrigacionistas tendem a retirar dos pre\u00e7os a expectativa de uma flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria agressiva.<\/p>\n
No universo das op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, esta ligeira surpresa positiva reduz a amea\u00e7a imediata de recess\u00e3o, o que dever\u00e1 dar suporte aos principais \u00edndices bolsistas. Privilegiamos a venda de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o S&P 500 para receber pr\u00e9mio, aproveitando este enquadramento macroecon\u00f3mico est\u00e1vel. Ainda assim, importa manter prud\u00eancia, uma vez que agosto historicamente traz menor liquidez de mercado, o que pode amplificar picos s\u00fabitos de volatilidade no curto prazo.<\/p>\n
Os dados mais fortes da ind\u00fastria tamb\u00e9m oferecem uma almofada s\u00f3lida ao d\u00f3lar norte-americano. Sugerimos avaliar posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es call sobre USD face a moedas como o euro, sobretudo porque os PMIs industriais da Zona Euro t\u00eam oscilado recentemente em territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o abaixo de 46. Al\u00e9m disso, esta for\u00e7a industrial poder\u00e1 apoiar derivados ligados a mat\u00e9rias-primas, tornando atrativas estrat\u00e9gias de bull call spread no cobre ou no crude para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n