O apetite pelo risco melhorou \u00e0 medida que os EUA e o Ir\u00e3o regressaram \u00e0 diplomacia, com as aten\u00e7\u00f5es a virarem-se mais tarde para o ISM Manufacturing PMI de julho. O petr\u00f3leo caiu a pique com a narrativa de desescalada: o WTI situava-se em torno de 78 d\u00f3lares por barril, a recuar mais de 8% no dia, enquanto o Brent transacionava ligeiramente abaixo de 84 d\u00f3lares\/barril, depois de ter terminado perto de 90 d\u00f3lares\/barril na sexta-feira. Os futuros dos \u00edndices acionistas subiram 0,5% a 0,8%, e o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) manteve-se abaixo de 100,00 ap\u00f3s uma queda semanal superior a 1,5%.<\/p>\n
Os coment\u00e1rios da Reserva Federal pouco fizeram para estabilizar o d\u00f3lar, apesar de a presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan, ter registado uma pontua\u00e7\u00e3o de 8,7\/10 no FXS Speechtracker face a uma m\u00e9dia hist\u00f3rica de 6,7\/10 e de ter sinalizado prefer\u00eancia por uma subida de 25 pontos base. No FX, o USD\/JPY deslizou abaixo de 155,50 para o n\u00edvel mais fraco desde o in\u00edcio de maio, antes de recuperar; estava perto de 156,80, a cair cerca de 0,4%. O ministro das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o n\u00e3o comentou na segunda-feira uma poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o cambial, depois de ter dito que as autoridades realizaram na sexta-feira uma interven\u00e7\u00e3o coordenada de compra de ienes com os EUA. O EUR\/USD manteve-se em torno de 1,1520, o GBP\/USD recuou para pouco acima de 1,3450, e o ouro segurou-se acima dos 4.000 d\u00f3lares num movimento lateral.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se foquem em estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto a m\u00e9dio prazo sobre crude para capitalizar a s\u00fabita desescalada das tens\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3o. Historicamente, quando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo caem mais de 8% numa \u00fanica sess\u00e3o, a volatilidade impl\u00edcita \u2014 medida pelo CBOE Crude Oil Volatility Index \u2014 dispara, tornando estrat\u00e9gias de venda de pr\u00e9mio, como iron condors, particularmente atrativas. Devemos esperar que o WTI consolide na zona dos 75 a 80 d\u00f3lares nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico continuam a dissipar-se.<\/p>\n
No mercado cambial, \u00e9 necess\u00e1rio abordar o iene japon\u00eas com extrema cautela, devido \u00e0s interven\u00e7\u00f5es coordenadas confirmadas por autoridades japonesas e norte-americanas. As interven\u00e7\u00f5es cambiais coordenadas s\u00e3o historicamente raras e altamente eficazes, revertendo muitas vezes tend\u00eancias cambiais por at\u00e9 30 a 60 dias, com base em a\u00e7\u00f5es passadas do G7. Os traders de derivados devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY para se posicionarem para uma potencial descida de regresso \u00e0 zona dos 150,00, sobretudo porque o mercado teme agora novas interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas.<\/p>\n
Com o ouro a manter-se forte acima do patamar hist\u00f3rico dos 4.000 d\u00f3lares, apesar do ambiente geral de \u201crisk-on\u201d, vemos um argumento s\u00f3lido para executar spreads diagonais de vi\u00e9s altista. Estatisticamente, o ouro tem historicamente registado ganhos m\u00e9dios de 8% a 10% nos meses seguintes a per\u00edodos de persist\u00eancia de receios inflacionistas. Tendo em conta que respons\u00e1veis da Reserva Federal como Lorie Logan continuam com um discurso hawkish quanto aos riscos de infla\u00e7\u00e3o em alta, \u00e9 prov\u00e1vel que o ouro mantenha a sua trajet\u00f3ria ascendente como principal instrumento de cobertura.<\/p>\n
Para os traders de derivados de a\u00e7\u00f5es, a atual subida dos futuros dos \u00edndices acionistas dos EUA apresenta uma oportunidade para comprar bull call spreads \u201cnear-the-money\u201d. A combina\u00e7\u00e3o de menor amea\u00e7a geopol\u00edtica e de um \u00cdndice do D\u00f3lar estabilizado abaixo de 100,00 tende a criar um ambiente favor\u00e1vel \u00e0s a\u00e7\u00f5es, gerando historicamente retornos positivos em 70% de per\u00edodos semelhantes ap\u00f3s choques geopol\u00edticos. Sugerimos apontar ao potencial de subida de curto prazo em op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices, enquanto se acompanha de perto a divulga\u00e7\u00e3o desta tarde do ISM Manufacturing PMI para confirmar a resili\u00eancia da economia.<\/p>\n\n\n\n