O NZD\/USD negociou com um ligeiro vi\u00e9s comprador na \u00c1sia na segunda-feira, a rondar 0,5890\u20130,5900, mesmo com novos dados das f\u00e1bricas chinesas a ficarem aqu\u00e9m das previs\u00f5es. O PMI Industrial da RatingDog recuou para 50,9 em julho, de 51,7 em junho, face a um consenso de 51,5, mas o Kiwi \u2014 sens\u00edvel \u00e0 China \u2014 mostrou uma rea\u00e7\u00e3o limitada. As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o tamb\u00e9m na geopol\u00edtica, depois de a Bloomberg ter noticiado que Donald Trump afirmou que uma nova ronda de conversa\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3o come\u00e7aria na tarde de segunda-feira, ap\u00f3s o cancelamento de um ataque planeado; contudo, a ag\u00eancia iraniana Mehr citou respons\u00e1veis a rejeitarem as alega\u00e7\u00f5es de que Teer\u00e3o procurava uma pausa e a afirmarem que as for\u00e7as estavam em estado de alerta elevado. Os investidores aguardam ainda o PMI Industrial ISM dos EUA, a divulgar mais tarde na segunda-feira.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o das taxas na Nova Zel\u00e2ndia refor\u00e7ou-se, com a curva de swaps a implicar 60 pb de subidas at\u00e9 ao final do ano e 100 pb de aperto ao longo dos pr\u00f3ximos 12 meses, para 3,50%. Isso colocaria a pol\u00edtica esperada perto do topo do intervalo neutro estimado pelo RBNZ, de 2,20%\u20134,10%, mantendo as expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria em foco, a par de qualquer oscila\u00e7\u00e3o do sentimento de risco no M\u00e9dio Oriente que possa favorecer o d\u00f3lar norte-americano como ativo ref\u00fagio.<\/p>\n
Vemos uma forte oportunidade para construir posi\u00e7\u00f5es longas no par NZD\/USD junto do n\u00edvel de 0,5900, \u00e0 medida que o Kiwi revela uma resili\u00eancia invulgar perante a fraqueza dos dados econ\u00f3micos chineses. Historicamente, o d\u00f3lar neozeland\u00eas apresenta uma forte correla\u00e7\u00e3o positiva, superior a 60%, com a atividade industrial da China, o que significa que a recusa do Kiwi em cair apesar de o PMI chin\u00eas ter descido para 50,9 sugere uma press\u00e3o compradora estruturada. Os traders de derivados podem explorar esta diverg\u00eancia atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o NZD\/USD, apontando a um movimento de regresso em dire\u00e7\u00e3o a 0,6050 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Aconselhamos tamb\u00e9m posicionamento para um Reserve Bank of New Zealand de orienta\u00e7\u00e3o hawkish, negociando swaps e futuros de taxas de juro do Kiwi. Com a curva local de swaps a descontar agora 60 pontos base de subidas at\u00e9 ao final do ano e 100 pontos base ao longo do pr\u00f3ximo ano para 3,50%, as yields de curto prazo dever\u00e3o subir. Esta perspetiva hawkish, impulsionada por uma infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica persistentemente elevada, torna os ativos da Nova Zel\u00e2ndia particularmente atrativos face a outras grandes economias onde se discute ativamente o corte de taxas.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, devemos proteger-nos contra oscila\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do sentimento de risco atrav\u00e9s do uso de straddles cambiais antes do PMI Industrial ISM dos EUA de hoje e das vol\u00e1teis conversa\u00e7\u00f5es de paz EUA-Ir\u00e3o. Um avan\u00e7o positivo no M\u00e9dio Oriente poder\u00e1 rapidamente desencadear uma recupera\u00e7\u00e3o global de \u201crisk-on\u201d, enquanto qualquer colapso das conversa\u00e7\u00f5es dever\u00e1 levar os investidores a regressar em for\u00e7a ao d\u00f3lar norte-americano como ativo ref\u00fagio. Dados hist\u00f3ricos mostram que picos geopol\u00edticos repentinos podem elevar a volatilidade impl\u00edcita do NZD\/USD em 15% a 20% em quest\u00e3o de horas, tornando essencial a prote\u00e7\u00e3o contra volatilidade.<\/p>\n\n\n\n