A ministra das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o, Satsuki Katayama, afirmou que as autoridades japonesas realizaram na sexta-feira uma interven\u00e7\u00e3o coordenada de compra de ienes com os Estados Unidos, segundo a Bloomberg, e disse que T\u00f3quio estaria preparada para conduzir novas interven\u00e7\u00f5es cambiais com Washington. A ministra explicou que a a\u00e7\u00e3o visou contrariar o que descreveu como movimentos excessivos e desordenados no iene, acrescentando que o Jap\u00e3o tenciona utilizar no futuro a facility de repos estrangeiros e internacionais da Reserva Federal. Referiu ainda que o Jap\u00e3o mant\u00e9m contacto estreito com os seus hom\u00f3logos no Tesouro dos EUA, limitando os coment\u00e1rios sobre a interven\u00e7\u00e3o para l\u00e1 da a\u00e7\u00e3o de sexta-feira.<\/p>\n
O secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que a opera\u00e7\u00e3o cambial coordenada ajudou a travar oscila\u00e7\u00f5es desordenadas do iene japon\u00eas, e afirmou que o Tesouro permanecer\u00e1 vigilante, mantendo uma comunica\u00e7\u00e3o estreita com o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o e o Banco do Jap\u00e3o. Na negocia\u00e7\u00e3o de mercado ap\u00f3s as declara\u00e7\u00f5es, o iene valorizou, com o USD\/JPY a recuar 0,62% no dia para 156,35. O Banco do Jap\u00e3o tem como objetivo uma infla\u00e7\u00e3o em torno de 2%, adotou a flexibiliza\u00e7\u00e3o quantitativa e qualitativa em 2013, acrescentou taxas negativas e controlo da yield a 10 anos em 2016, e depois subiu as taxas em mar\u00e7o de 2024, \u00e0 medida que se afastava da sua postura ultraexpansionista.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade acrescida e uma tend\u00eancia descendente no USD\/JPY ap\u00f3s a interven\u00e7\u00e3o conjunta EUA-Jap\u00e3o. Com o USD\/JPY a deslizar para 156,35, o risco de manter posi\u00e7\u00f5es long em d\u00f3lar aumentou de forma significativa. Historicamente, interven\u00e7\u00f5es coordenadas, como as de 1998 que fizeram o iene mover-se mais de 10% em poucos dias, sinalizam que os decisores pol\u00edticos est\u00e3o fortemente empenhados em defender estes n\u00edveis cambiais.<\/p>\n
Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put USD\/JPY de curto prazo para beneficiar de quedas s\u00fabitas, limitando simultaneamente o risco de perda total. Durante epis\u00f3dios de interven\u00e7\u00e3o semelhantes em meados de 2024, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de iene a um m\u00eas saltou de 8% para mais de 14%, aumentando significativamente o valor das op\u00e7\u00f5es. Comprar estas op\u00e7\u00f5es agora permite aos traders captar movimentos r\u00e1pidos em baixa sem o risco de serem \u201cvarridos\u201d (stopped out) em mercados irregulares e err\u00e1ticos.<\/p>\n
Para quem utiliza op\u00e7\u00f5es com barreira ou knock-out, sugerimos definir barreiras defensivas superiores bem acima de 158,50. Como o Jap\u00e3o planeia utilizar a facility de repo estrangeiro da Reserva Federal, as autoridades ter\u00e3o acesso imediato a uma enorme liquidez em d\u00f3lares para executar vendas s\u00fabitas. Qualquer recupera\u00e7\u00e3o de curto prazo de volta para perto de 157,00 \u00e9 altamente prov\u00e1vel que enfrente uma resist\u00eancia agressiva e coordenada por parte dos bancos centrais.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m reconhecer que os diferenciais de taxas de juro ainda favorecem fundamentalmente o d\u00f3lar, o que significa que a recupera\u00e7\u00e3o do iene pode ser irregular. No entanto, historicamente, negociar contra as for\u00e7as combinadas do Tesouro dos EUA e do Banco do Jap\u00e3o \u00e9 uma estrat\u00e9gia perdedora. Sugerimos focar-se em spreads baixistas de curto prazo e evitar posi\u00e7\u00f5es long em USD\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n