Donald Trump afirmou que os EUA iriam adiar o lan\u00e7amento de novos ataques contra o Ir\u00e3o, invocando a perspetiva de se chegar \u201crapidamente\u201d a um acordo sobre o programa nuclear de Teer\u00e3o e a reabertura total do Estreito de Ormuz. Disse que as negocia\u00e7\u00f5es com o Ir\u00e3o, provavelmente atrav\u00e9s de intermedi\u00e1rios, come\u00e7ariam na segunda-feira e descreveu ter cancelado o que disse que teria sido um \u201cataque maci\u00e7o\u201d na sexta-feira. Trump acrescentou que conversa\u00e7\u00f5es envolvendo a Ar\u00e1bia Saudita, os EAU, o Qatar e o Ir\u00e3o sustentaram a sua decis\u00e3o e que eram esperados acordos sobre a gest\u00e3o do Estreito e sobre a desnucleariza\u00e7\u00e3o no Ir\u00e3o.<\/p>\n
O ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros iraniano, Abbas Araghchi, disse no domingo, via Telegram, que as conversa\u00e7\u00f5es entre o Ir\u00e3o e Om\u00e3 estavam na fase final. Afirmou que os dois Estados que ladeiam o Estreito de Ormuz estavam a discutir uma nova rota de passagem, enquanto as negocia\u00e7\u00f5es n\u00e3o abordavam se a via mar\u00edtima seria encerrada ou mantida aberta. Em separado, a ag\u00eancia semi-oficial iraniana Mehr negou que Teer\u00e3o tenha pedido a Washington que suspendesse mais a\u00e7\u00e3o militar. O Axios noticiou no domingo que o pr\u00edncipe herdeiro saudita, Mohammed bin Salman, instou Trump a abster-se de ataques adicionais, e a ag\u00eancia noticiosa estatal saudita disse que ele defendeu o di\u00e1logo para desescalar as tens\u00f5es.<\/p>\n
Estamos perante um ambiente de elevada volatilidade para os derivados de energia, numa altura em que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente se mant\u00eam num equil\u00edbrio delicado. Com negocia\u00e7\u00f5es entre os EUA, o Ir\u00e3o e intermedi\u00e1rios regionais previstas para come\u00e7ar esta segunda-feira, os traders de derivados devem preparar-se para movimentos bruscos e s\u00fabitos nos pre\u00e7os dos futuros de crude. Consideramos que o mercado ir\u00e1, numa primeira fase, incorporar um al\u00edvio tempor\u00e1rio, mas o ceticismo subjacente de Teer\u00e3o significa que n\u00e3o podemos excluir picos repentinos de avers\u00e3o ao risco.<\/p>\n
O Estreito de Ormuz continua a ser a pe\u00e7a-chave do tabuleiro, com cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, o que representa aproximadamente 20% do consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos. Historicamente, mesmo amea\u00e7as menores de encerramento fizeram o \u00edndice de volatilidade do crude da Cboe (OVX) disparar mais de 30% em poucos dias. Como Om\u00e3 e o Ir\u00e3o est\u00e3o a discutir rotas de tr\u00e2nsito sem abordar um eventual encerramento, esperamos que a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es se mantenha muito elevada.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados evitem apostas direcionais pesadas e, em vez disso, se concentrem em estrat\u00e9gias baseadas em volatilidade, como straddles ou strangles longos, para capturar movimentos de grande amplitude. Para quem procura cobrir carteiras existentes, a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre Brent fora-do-dinheiro (out-of-the-money) \u00e9 uma forma prudente de prote\u00e7\u00e3o contra uma rutura s\u00fabita das conversa\u00e7\u00f5es. Como vimos em anteriores escaladas no M\u00e9dio Oriente, quando o Brent subiu quase 10% numa \u00fanica semana, o custo da prote\u00e7\u00e3o via op\u00e7\u00f5es \u00e9 reduzido face ao risco de ser apanhado com uma posi\u00e7\u00e3o curta.<\/p>\n
Atualmente, a inclina\u00e7\u00e3o (skew) das op\u00e7\u00f5es sobre o crude Brent mostra um forte enviesamento para calls, sinalizando que o mercado continua profundamente preocupado com disrup\u00e7\u00f5es na oferta, apesar da suspens\u00e3o dos ataques. Devemos acompanhar de perto o pr\u00e9mio das puts de curto prazo, pois qualquer progresso concreto nas negocia\u00e7\u00f5es poder\u00e1 esmagar rapidamente este pr\u00e9mio geopol\u00edtico. Manter agilidade, com stop-losses apertados nos contratos de futuros, \u00e9 crucial \u00e0 medida que navegamos estas manchetes nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n