As a\u00e7\u00f5es da Microsoft dispararam 16% ap\u00f3s os resultados trimestrais, acrescentando 450 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista \u2014 a maior subida num \u00fanico dia de sempre. As receitas cloud do Azure aumentaram 43% no quarto trimestre, enquanto os utilizadores pagos do Copilot cresceram 50% para 30 milh\u00f5es. A receita total subiu 18% para 90 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares e o investimento (capex) ficou abaixo do esperado, impulsionando o maior ganho di\u00e1rio desde outubro de 2008. Noutro plano, a despesa em IA da Meta foi estimada em 145 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares e as a\u00e7\u00f5es ca\u00edram 8% ap\u00f3s uma perspetiva de receitas mais fraca, enquanto a Apple apontou para uma previs\u00e3o de vendas robusta, mas citou escassez de componentes, com o t\u00edtulo a recuar cerca de 6% no p\u00f3s-fecho. A AWS da Amazon, cerca de um quinto das vendas do grupo, registou um crescimento de receitas de 37%, elevando as a\u00e7\u00f5es cerca de 10%.<\/p>\n\n
No mercado cambial, o USDJPY registou a maior queda intradi\u00e1ria desde dezembro de 2023, recuando at\u00e9 3,3% antes de estabilizar perto de 159,5, com a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os a sugerir interven\u00e7\u00e3o japonesa e apoio dos EUA. Nas mat\u00e9rias-primas, o USOIL caiu 6% e o XAUUSD subiu 1%. A Fed manteve as taxas numa vota\u00e7\u00e3o de 9-3, virando as aten\u00e7\u00f5es para os dados de emprego (non-farm payrolls) da pr\u00f3xima sexta-feira, com o desemprego esperado em 4,2% e a cria\u00e7\u00e3o de emprego em 88 mil, antes da decis\u00e3o de agosto.<\/p>\n\n
Estamos a assistir a uma diverg\u00eancia sem precedentes nas tecnol\u00f3gicas mega-cap, evidenciada pela hist\u00f3rica subida de 450 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares na capitaliza\u00e7\u00e3o da Microsoft, em paralelo com a queima de caixa da Meta associada \u00e0 IA. Para capitalizar esta forte dispers\u00e3o de resultados, os traders de derivados dever\u00e3o recorrer a long straddles em pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es no setor, como AMD e Palantir, onde a volatilidade impl\u00edcita pode ainda estar a subavaliar a magnitude dos movimentos efetivos. Historicamente, os n\u00edveis do \u00edndice de dispers\u00e3o tecnol\u00f3gica sobem acentuadamente durante ciclos de transi\u00e7\u00e3o do CapEx em IA, tornando as estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de valor relativo particularmente lucrativas neste momento.<\/p>\n\n
Com o USDJPY a cair mais de 3% para 159,5, em contexto de suspeitas de interven\u00e7\u00e3o conjunta EUA-Jap\u00e3o, esperamos que a volatilidade do iene se mantenha elevada nas pr\u00f3ximas semanas. Os traders dever\u00e3o considerar a compra de put options USDJPY perto do at-the-money para se posicionarem para nova press\u00e3o descendente s\u00fabita, sobretudo com o apoio do Tesouro dos EUA agora discretamente confirmado. Quando o Jap\u00e3o interveio com 9,8 bili\u00f5es de ienes no in\u00edcio de 2024, desencadeou um desmantelamento do carry trade ao longo de v\u00e1rias semanas \u2014 um padr\u00e3o que poder\u00e1 repetir-se se este suporte se mantiver.<\/p>\n\n
A recente decis\u00e3o dividida da Fed (9-3) de manter as taxas inalteradas significa que os traders macro devem agir com prud\u00eancia antes dos pr\u00f3ximos non-farm payrolls. Tendo em conta que o consenso aponta para uma cria\u00e7\u00e3o modesta de 88 mil postos de trabalho e uma taxa de desemprego est\u00e1vel em 4,2%, recomendamos negociar futuros de SOFR de curto prazo e op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries para cobrir o risco de uma viragem dovish. Os futuros sobre Federal Funds est\u00e3o atualmente a incorporar uma elevada probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o em agosto, mas qualquer desvio nos dados de emprego desencadear\u00e1 ajustamentos bruscos na curva de rendimentos.<\/p>\n\n
Sugerimos tamb\u00e9m um acompanhamento pr\u00f3ximo do mercado de op\u00e7\u00f5es de Tesla e SpaceX, \u00e0 medida que esta \u00faltima se prepara para a sua muito aguardada primeira divulga\u00e7\u00e3o p\u00fablica de resultados. Dada a especula\u00e7\u00e3o em torno de uma potencial fus\u00e3o ou parceria profunda, \u00e9 prov\u00e1vel que a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de Tesla transborde. Traders de derivados mais sofisticados dever\u00e3o montar calendar spreads nestes nomes para explorar a inevit\u00e1vel compress\u00e3o de volatilidade p\u00f3s-resultados, preservando simultaneamente o capital.<\/p>\n\n\n\n