O ouro atingiu um pico ligeiramente acima dos 5.500 d\u00f3lares por on\u00e7a em janeiro, antes de uma corre\u00e7\u00e3o acentuada, e depois registou um breve ressalto de ref\u00fagio nos primeiros dias do conflito EUA-Ir\u00e3o. Desde ent\u00e3o, tem negociado numa faixa de 4.000\u20134.500 d\u00f3lares nos \u00faltimos meses. O coment\u00e1rio no artigo associa o movimento a d\u00favidas sobre as moedas fiduci\u00e1rias e o d\u00f3lar, ao mesmo tempo que aponta para a mudan\u00e7a de prefer\u00eancias dos gestores de reservas; o Banco Central Europeu disse, no in\u00edcio deste ano, que o ouro ultrapassou os Treasuries como o principal ativo de reserva do mundo.<\/p>\n
As compras por bancos centrais continuam a ser um dado-chave. O ano passado trouxe a quarta maior expans\u00e3o de sempre das reservas oficiais de ouro, com 863 toneladas, menos 21% em termos hom\u00f3logos, mas ainda acima da m\u00e9dia anual de 2010\u20132021, de 473 toneladas; o ponto mais alto foi 2022, com 1.136 toneladas, as maiores compras l\u00edquidas registadas desde 1950 e abrangendo o per\u00edodo p\u00f3s-1971. O artigo cita tamb\u00e9m o contexto cambial e de infla\u00e7\u00e3o: usando o CPI, o d\u00f3lar perdeu cerca de 35% do seu valor desde 2008, enquanto o ouro quase quadruplicou no mesmo per\u00edodo, a par de uma discuss\u00e3o sobre yields mais elevadas no extremo longo da curva apesar de cortes de taxas em 2024.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivados t\u00eam um enquadramento muito lucrativo \u00e0 medida que o ouro estabiliza ap\u00f3s a sua corre\u00e7\u00e3o a partir do pico de 5.500 d\u00f3lares. Com o metal atualmente limitado a um intervalo entre 4.000 e 4.500 d\u00f3lares, o mercado est\u00e1 a consolidar for\u00e7a para o pr\u00f3ximo grande rompimento. Esta pausa tempor\u00e1ria d\u00e1-nos uma janela clara para estabelecer posi\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas antes da pr\u00f3xima perna de subida.<\/p>\n
A nossa vis\u00e3o otimista \u00e9 refor\u00e7ada pelas compras hist\u00f3ricas por parte dos bancos centrais, que continuam a retirar oferta do mercado. Dados do mundo real do World Gold Council destacam que os bancos centrais compraram mais de 1.030 toneladas de ouro em 2023, com a procura a manter-se historicamente elevada ao longo de 2024 e 2025. Esta acumula\u00e7\u00e3o persistente comprova que as institui\u00e7\u00f5es globais est\u00e3o ativamente a substituir reservas em papel por ouro f\u00edsico.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, sugerimos que os traders de derivados utilizem estrat\u00e9gias adequadas a mercados laterais, como credit spreads, para lucrar com o canal atual entre 4.000 e 4.500 d\u00f3lares. Em simult\u00e2neo, a compra de op\u00e7\u00f5es call de longo prazo com pre\u00e7os de exerc\u00edcio ligeiramente acima de 4.500 d\u00f3lares permitir-nos-\u00e1 capturar um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o significativo quando ocorrer o rompimento. Esta abordagem equilibrada protege o nosso capital, mantendo-nos preparados para a pr\u00f3xima subida.<\/p>\n
Tamb\u00e9m n\u00e3o podemos ignorar o colapso do mercado obrigacionista, onde o aumento das yields mostra que os investidores est\u00e3o a perder confian\u00e7a na d\u00edvida p\u00fablica. Com a infla\u00e7\u00e3o a manter-se persistente e a d\u00edvida nacional dos EUA a crescer rapidamente, ref\u00fagios tradicionais como os Treasuries est\u00e3o a falhar na prote\u00e7\u00e3o da riqueza. O posicionamento em derivados sobre ouro neste momento \u00e9 a forma mais eficaz de nos cobrirmos contra uma desvaloriza\u00e7\u00e3o sist\u00e9mica das moedas fiduci\u00e1rias.<\/p>\n\n\n\n