O USD\/JPY fez uma ida e volta de quase tr\u00eas ienes entre 158,00 e 161,00, com o d\u00f3lar a ser vendido em tr\u00eas movimentos separados na sexta-feira que ficaram sem reivindica\u00e7\u00e3o. O Tesouro dos EUA, atrav\u00e9s do Federal Reserve Bank of New York, pediu a v\u00e1rios bancos que estivessem preparados para novas a\u00e7\u00f5es, e o par negociava ligeiramente abaixo de 159,00 no final da sess\u00e3o, cerca de um iene e meio abaixo do in\u00edcio do dia. O padr\u00e3o intradi\u00e1rio incluiu uma queda para perto de 158,50 na manh\u00e3 de Londres, rapidamente revertida, outro movimento por volta das 13:15 GMT quando passou a manchete do Tesouro, e um m\u00ednimo posterior pr\u00f3ximo de 158,00 em Nova Iorque. Em separado, a orienta\u00e7\u00e3o do FMI considera at\u00e9 tr\u00eas epis\u00f3dios de interven\u00e7\u00e3o em seis meses como compat\u00edveis com um regime de flutua\u00e7\u00e3o livre, sendo que tr\u00eas dias consecutivos contam como um \u00fanico epis\u00f3dio; o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o disse em maio que, ap\u00f3s abril ter sido contabilizado, restavam duas janelas antes de novembro.<\/p>\n
As reservas do Jap\u00e3o foram descritas como amplas: cerca de 1,4 bili\u00f5es de d\u00f3lares no total, com pouco menos de 1,2 bili\u00f5es de d\u00f3lares em ativos em moeda estrangeira, e a campanha de abril\u2013maio ascendeu a cerca de 74 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares ao longo de um m\u00eas. A opera\u00e7\u00e3o de quinta-feira foi estimada em perto de 53 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares com base em dados de contas do banco central, fazendo o USD\/JPY cair da zona de 163,00 para pouco abaixo de 158,00 em menos de uma hora, ap\u00f3s o PIB ter sido divulgado a 1,5% em termos anualizados face a 2,1% do consenso, num contexto de posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas curtas em iene reportadas em 11,65 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. O BoJ manteve depois em 1,00% por uma vota\u00e7\u00e3o de 8-1, enquanto o limite superior nos EUA foi citado em 3,75%. A \u00faltima opera\u00e7\u00e3o direta dos EUA no par foi em mar\u00e7o de 2011, no valor de 1 mil milh\u00e3o de d\u00f3lares, dividido entre o ESF e a carteira da Fed, enquanto a posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida do ESF no final de 2025 era de 43,6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. Entre os principais n\u00edveis t\u00e9cnicos, destacavam-se a EMA de 50 dias ligeiramente abaixo de 161,50 e a EMA de 200 dias perto de 158,00, com n\u00edveis adicionais em 163,00, pouco abaixo de 164,00, 155,00 e 152,00. Os dados no horizonte inclu\u00edam o inqu\u00e9rito \u00e0 ind\u00fastria na segunda-feira \u00e0s 14:00 GMT, com consenso em 54; os sal\u00e1rios no setor privado na quarta-feira em 75 mil face a 98 mil; e na sexta-feira, 7 de agosto, o NFP \u00e0s 12:30 GMT, estimado em 91 mil face a 57 mil, taxa de desemprego em 4,3% face a 4,2%, e ganhos salariais em 0,3% m\/m, com os futuros a incorporarem pelo menos uma subida com probabilidade de cerca de 59% antes de 16 de setembro.<\/p>\n
Ao entrarmos em agosto de 2026, os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade elevada no par USD\/JPY, que recentemente oscilou de forma violenta entre 158,00 e 161,00. Recomendamos manter um vi\u00e9s baixista no USD\/JPY enquanto a M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (EMA) de 50 dias, perto de 161,50, continuar a limitar as subidas. A presen\u00e7a de um comprador discreto e n\u00e3o identificado \u2014 fortemente suspeito de estar apoiado pela Fed de Nova Iorque \u2014 significa que s\u00e3o altamente prov\u00e1veis novas vendas abruptas de d\u00f3lares, sem an\u00fancio pr\u00e9vio.<\/p>\n
Os traders devem concentrar-se no n\u00edvel de suporte crucial da EMA de 200 dias, perto de 158,00, que j\u00e1 resistiu a dois testes recentes. Um fecho di\u00e1rio confirmado abaixo deste patamar de 158,00 dever\u00e1 desencadear uma liquida\u00e7\u00e3o r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 155,00, tornando op\u00e7\u00f5es put de curto prazo particularmente apelativas. Em contrapartida, se o par conseguir um fecho di\u00e1rio acima de 161,50, devemos abandonar esta vis\u00e3o baixista, pois isso sinalizaria que o mercado conseguiu expor o bluff de T\u00f3quio.<\/p>\n
\u00c9 necess\u00e1rio respeitar a capacidade de T\u00f3quio de mexer nos mercados com capital m\u00ednimo, sobretudo atendendo ao precedente hist\u00f3rico de a\u00e7\u00f5es massivas e s\u00fabitas. Para contextualizar, o Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,8 bili\u00f5es de ienes (cerca de 62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) durante a campanha de interven\u00e7\u00e3o de abril e maio de 2024, provando que tem tanto a determina\u00e7\u00e3o como a muni\u00e7\u00e3o. Ao recorrer a opera\u00e7\u00f5es em dias consecutivos que contam como um \u00fanico evento segundo as regras do FMI, T\u00f3quio pode agora manter os traders na d\u00favida e segurar a linha sem esgotar as suas reservas cambiais de 1,4 bili\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n
O calend\u00e1rio econ\u00f3mico que se aproxima ser\u00e1 o teste decisivo deste jogo psicol\u00f3gico, come\u00e7ando com os dados da ind\u00fastria nesta segunda-feira. Estamos particularmente atentos a sexta-feira, 7 de agosto, quando ser\u00e3o divulgados os dados de emprego n\u00e3o agr\u00edcola e desemprego nos EUA. Como a Reserva Federal n\u00e3o re\u00fane este m\u00eas, estes relat\u00f3rios do mercado de trabalho v\u00e3o influenciar fortemente a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de cortes de taxas e determinar se o estreitamento do diferencial de taxas de juro consegue sustentar a recupera\u00e7\u00e3o do iene.<\/p>\n\n\n\n