O WTI subiu 0,76% na sexta-feira para perto de 83,30 d\u00f3lares, recuperando de uma queda intradi\u00e1ria abaixo de 80,00 d\u00f3lares. O movimento reduziu as perdas semanais e deixou os pre\u00e7os encaminhados para terminar a semana perto dos n\u00edveis de abertura, ap\u00f3s um \u201cgap\u201d de baixa no arranque. As preocupa\u00e7\u00f5es com o transporte atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz foram reavaliadas e o CommBank afirmou que o tr\u00e1fego de petroleiros recuperou para cerca de 30% a 35% dos n\u00edveis pr\u00e9-conflito, uma mudan\u00e7a que ajudou a aliviar a ansiedade imediata sobre a oferta, embora a volatilidade persista.<\/p>\n
O risco geopol\u00edtico continua a sustentar os pre\u00e7os, uma vez que as tens\u00f5es entre o Ir\u00e3o e os EUA mant\u00eam um pr\u00e9mio em vigor, a par de amea\u00e7as a infraestruturas energ\u00e9ticas e a rotas-chave. Dados da Administra\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00e3o de Energia dos EUA (EIA) mostraram uma queda das reservas de crude nos EUA superior ao esperado, refor\u00e7ando a evid\u00eancia de stocks apertados. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para a reuni\u00e3o da OPEP+ deste fim de semana, onde as expectativas se centram num aumento do alvo para setembro de cerca de 188.000 barris por dia, enquanto a execu\u00e7\u00e3o depende de Ormuz se manter aberto e de os exportadores do Golfo restabelecerem fluxos. A TD Securities reportou constrangimentos via Ormuz, Bab el-Mandeb e R\u00fassia, com as exporta\u00e7\u00f5es mar\u00edtimas globais perto do n\u00edvel mais baixo desde o in\u00edcio da guerra; assinalou ainda potencial compra por parte de CTAs em Brent acima de 91,60 d\u00f3lares\/barril, enquanto descreveu os CTAs como vendedores de gasolina RBOB no dia.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o West Texas Intermediate (WTI) estabiliza em torno do n\u00edvel de 83,30 d\u00f3lares ap\u00f3s recuperar da recente queda abaixo de 80. Este ressalto acentuado evidencia forte interesse comprador em n\u00edveis mais baixos, pelo que devemos procurar estabelecer posi\u00e7\u00f5es longas em quaisquer recuos de curto prazo. Dados recentes mostram que as reservas comerciais de crude nos EUA ca\u00edram 3,4 milh\u00f5es de barris na semana passada, mantendo os stocks dom\u00e9sticos cerca de 4% abaixo da m\u00e9dia sazonal dos \u00faltimos cinco anos e confirmando um mercado f\u00edsico apertado.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto a pr\u00f3xima reuni\u00e3o da OPEP+ este fim de semana, onde se espera que os ministros discutam um modesto aumento de produ\u00e7\u00e3o de 188.000 barris por dia para setembro. No entanto, a concretiza\u00e7\u00e3o desta oferta adicional depende fortemente de o Estreito de Ormuz permanecer desimpedido, num contexto em que o tr\u00e1fego de petroleiros est\u00e1 atualmente limitado a apenas 30% a 35% da capacidade pr\u00e9-conflito. Este estrangulamento persistente da oferta significa que devemos comprar op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) para cobrir o risco de picos s\u00fabitos de pre\u00e7os caso as perturba\u00e7\u00f5es no transporte se agravem.<\/p>\n
Para quem negocia no conjunto mais amplo do complexo energ\u00e9tico, sugerimos vigiar o Brent \u00e0 medida que se aproxima de 91,60 d\u00f3lares, um n\u00edvel t\u00e9cnico-chave que pode levar os commodity trading advisors (CTAs) a tornarem-se compradores ativos. Em simult\u00e2neo, os CTAs s\u00e3o vendedores l\u00edquidos de gasolina RBOB, o que apresenta uma boa oportunidade para vendermos (short) futuros de gasolina mantendo-nos comprados (long) em crude. Historicamente, exporta\u00e7\u00f5es mar\u00edtimas globais apertadas \u2014 que atualmente se situam perto dos n\u00edveis mais baixos desde o in\u00edcio do conflito europeu \u2014 favorecem fortemente estas estrat\u00e9gias de \u201cspread\u201d de crude face a produtos.<\/p>\n
Os pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico continuar\u00e3o a ser um motor relevante dos pre\u00e7os, pelo que devemos manter ordens de stop-loss de prote\u00e7\u00e3o apertadas para gerir mudan\u00e7as s\u00fabitas no sentimento do mercado. Embora as tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3o sustentem pre\u00e7os mais elevados, qualquer progresso diplom\u00e1tico inesperado pode eliminar rapidamente os ganhos e empurrar o WTI de volta para a zona dos 75. Recomendamos o uso de \u201cstraddles\u201d com op\u00e7\u00f5es para beneficiar destes movimentos bruscos e imprevis\u00edveis, sem necessidade de adivinhar a dire\u00e7\u00e3o exata da pr\u00f3xima manchete geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n