Julho trouxe uma rota\u00e7\u00e3o acentuada na lideran\u00e7a bolsista j\u00e1 no final do 2.\u00ba trimestre, com os anteriores vencedores do ano a recuarem. O Kospi da Coreia do Sul cai 23% este m\u00eas, o \u00edndice Shenzhen da China recuou 16% e o Nikkei do Jap\u00e3o desvaloriza 9%. A Europa tem-se sa\u00eddo melhor: o FTSE 100 sobe 4% em julho, enquanto o Dax alem\u00e3o e o \u00edndice banc\u00e1rio Eurostoxx avan\u00e7aram 5,71%. Nos EUA, o Nasdaq Composite recua 2% e o Nasdaq 100 cai 5%, com perdas mais pesadas no Nasdaq Telecommunications Index e no Philadelphia Semiconductor Index, em queda de 19% e 18%, respetivamente.<\/p>\n
Um rally no final da semana nas tecnol\u00f3gicas norte-americanas ajudou a evitar quedas mais profundas e deixou o Nasdaq 100 afastado do suporte da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias nos 26.690, com resist\u00eancia na SMA de 50 dias em 29.590. As a\u00e7\u00f5es europeias mantiveram-se resilientes apesar de uma subida mensal de 20% no crude Brent, com o petr\u00f3leo ainda abaixo dos 100 d\u00f3lares por barril, enquanto o Eurostoxx 600 e o FTSE 100 estabeleceram m\u00e1ximos hist\u00f3ricos esta semana. Em resultados, o crescimento do EPS \u201cheadline\u201d do Eurostoxx 600 \u00e9 de 17% face a 11% esperado, ou 7% excluindo energia, com 70% ainda por reportar; os resultados do S&P 500 sobem 37% em termos hom\u00f3logos, ou 25% excluindo a Alphabet, o ritmo mais forte desde o 3T de 2021.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados apontem para call spreads de vi\u00e9s otimista sobre as \u201chyperscalers\u201d tecnol\u00f3gicas dos EUA \u00e0 entrada em agosto, capitalizando o recente ressalto do setor no final de julho. Com o Nasdaq 100 a estabilizar bem acima da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias nos 26.690, existe uma trajet\u00f3ria t\u00e9cnica clara em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 29.590. O forte crescimento dos resultados do S&P 500, de 37% em termos hom\u00f3logos \u2014 o mais r\u00e1pido desde o 3T de 2021 \u2014 fornece um suporte fundamental robusto para este momentum ascendente.<\/p>\n
Embora \u00edndices europeus como o FTSE 100 e o Eurostoxx 600 tenham atingido m\u00e1ximos hist\u00f3ricos esta semana, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o sobre estes \u00edndices, para cobertura face a uma potencial corre\u00e7\u00e3o. Apesar de o crescimento \u201cheadline\u201d dos resultados na Europa parecer s\u00f3lido, em 17%, ao excluir os ganhos do setor da energia esta taxa cai para uns modestos 7%. Como 70% das empresas europeias ainda t\u00eam resultados por divulgar, qualquer orienta\u00e7\u00e3o (guidance) corporativa abaixo do esperado nas pr\u00f3ximas semanas poder\u00e1 desencadear uma invers\u00e3o acentuada do mercado.<\/p>\n
Os traders devem preparar-se para maior amplitude de movimentos atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias long straddle ou strangle em a\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas de mega capitaliza\u00e7\u00e3o, antes da vaga de resultados da pr\u00f3xima semana. Dados hist\u00f3ricos de mercado mostram que agosto \u00e9 tradicionalmente um dos per\u00edodos mais vol\u00e1teis do ano, com o \u00edndice de volatilidade da Cboe (VIX) a subir, em m\u00e9dia, mais de 10% durante este m\u00eas, devido a uma liquidez de ver\u00e3o mais reduzida. Esta volatilidade sazonal, combinada com relat\u00f3rios muito aguardados de empresas como a SpaceX, torna as estrat\u00e9gias de compra de pr\u00e9mio particularmente atrativas neste momento.<\/p>\n
Tamb\u00e9m vemos oportunidades em derivados sobre crude, uma vez que o recente pico de 20% do Brent ainda n\u00e3o ultrapassou a fasquia psicol\u00f3gica dos 100 d\u00f3lares por barril. Os traders podem considerar op\u00e7\u00f5es call sobre ETF de energia para acompanhar o momentum do setor, que atualmente est\u00e1 a sustentar os resultados corporativos europeus. Esta estrat\u00e9gia permite tamb\u00e9m cobertura face a press\u00f5es inflacionistas mais amplas que os banqueiros centrais continuam a monitorizar de perto.<\/p>\n\n\n\n