USD\/CAD estava a negociar perto de 1,4045 na sexta-feira, a recuperar depois de ter tocado um m\u00ednimo de duas semanas em 1,3991 no dia anterior. A economia do Canad\u00e1 cresceu 0,3% em termos mensais em maio, ap\u00f3s uma subida de 0,6% em abril, revista em alta, segundo a Statistics Canada. Os ganhos de produ\u00e7\u00e3o foram generalizados pelos setores produtores de bens e de servi\u00e7os, e 13 dos 20 setores industriais reportaram aumentos.<\/p>\n\n
O impulso do d\u00f3lar canadiano perdeu for\u00e7a \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano se fortaleceu, com expectativas de que a Reserva Federal possa manter uma pol\u00edtica restritiva por mais tempo. A volatilidade dos pre\u00e7os da energia e as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente mantiveram as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o no centro das aten\u00e7\u00f5es, e os mercados continuam a incorporar a possibilidade de uma subida de taxas de 25 pontos base em setembro. A Fed manteve as taxas inalteradas em 3,5%\u20133,75%, com tr\u00eas decisores a votarem por um aumento imediato, enquanto o presidente da Fed, Kevin Warsh, reiterou o compromisso do banco central em restaurar a estabilidade de pre\u00e7os. O CME FedWatch mostra que os mercados atribuem cerca de 65% de probabilidade a uma subida de 25 pontos base na reuni\u00e3o de setembro, com as aten\u00e7\u00f5es a virarem-se para o resultado final do inqu\u00e9rito de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan, para as Expectativas dos Consumidores e para as Expectativas de Infla\u00e7\u00e3o dos Consumidores a um e cinco anos, a divulgar mais tarde na sexta-feira.<\/p>\n\n
Com o USD\/CAD a recuperar do recente m\u00ednimo de duas semanas em 1,3991 para negociar em torno de 1,4045, acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para a continuidade do \u00edmpeto de subida nas pr\u00f3ximas semanas. Dado o forte suporte psicol\u00f3gico perto do n\u00edvel de 1,4000, a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre USD\/CAD parece ser uma estrat\u00e9gia muito vi\u00e1vel. Este posicionamento permite-nos capitalizar o alargamento do diferencial de taxas de juro \u00e0 medida que a Reserva Federal perspetiva mais uma subida de taxas.<\/p>\n\n
A estat\u00edstica de mercado aponta atualmente para uma probabilidade de 65% de uma subida de 25 pontos base das taxas da Fed em setembro, o que elevaria a taxa de refer\u00eancia para o intervalo de 3,75%\u20134,00%. Podemos tirar partido desta perspetiva hawkish recorrendo a bull call spreads, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio direcionados para 1,4100 e 1,4200. Esta estrat\u00e9gia limita o risco m\u00e1ximo, ao mesmo tempo que nos posiciona para beneficiar da diverg\u00eancia crescente entre a Fed e o Banco do Canad\u00e1.<\/p>\n\n
Embora o crescimento resiliente do PIB canadiano de 0,3% em maio forne\u00e7a algum suporte fundamental ao \u201cLoonie\u201d, os dados hist\u00f3ricos mostram que o crescimento dom\u00e9stico raramente se sobrep\u00f5e a uma pol\u00edtica agressiva da Fed. Para nos protegermos contra qualquer fortalecimento s\u00fabito do CAD, sugerimos a venda (lan\u00e7amento) de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro abaixo do forte n\u00edvel de suporte de 1,3900. Isto permite-nos encaixar pr\u00e9mios, aproveitando a volatilidade impl\u00edcita atual de 7,4% nas op\u00e7\u00f5es sobre USD\/CAD.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, os mercados globais de energia est\u00e3o altamente vol\u00e1teis, com o crude West Texas Intermediate a registar um aumento de 12% nas flutua\u00e7\u00f5es mensais de pre\u00e7os. Como o USD\/CAD historicamente mant\u00e9m uma forte correla\u00e7\u00e3o negativa de cerca de -0,70 com o petr\u00f3leo, oscila\u00e7\u00f5es s\u00fabitas nos pre\u00e7os da energia dever\u00e3o desencadear movimentos acentuados na moeda. Devemos acompanhar estes picos de energia de perto, usando-os como oportunidades para entrar em posi\u00e7\u00f5es long em USD em recuos tempor\u00e1rios impulsionados pelo CAD.<\/p>\n\n\n\n