O Banco do Jap\u00e3o manteve a sua taxa de juro diretora em 1%, na sequ\u00eancia de uma vota\u00e7\u00e3o de 8\u20131, e o governador Kazuo Ueda adotou um tom mais agressivo. A rea\u00e7\u00e3o do iene japon\u00eas foi contida. A TD Securities espera que o mercado se mantenha atento ao risco de nova interven\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s o movimento limitado no JPY.<\/p>\n
A TD Securities prev\u00ea a pr\u00f3xima subida de 25 pontos base da taxa diretora em dezembro, divergindo do que est\u00e1 atualmente impl\u00edcito nos pre\u00e7os de mercado. A casa projeta ainda que o USD\/JPY negocie dentro de uma faixa ampla nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que as expectativas de taxas e a potencial interven\u00e7\u00e3o condicionam o posicionamento no curto prazo.<\/p>\n
Com o Banco do Jap\u00e3o a manter as taxas inalteradas em 1% e o iene a apresentar uma rea\u00e7\u00e3o surpreendentemente discreta, esperamos que o USD\/JPY oscile dentro de uma faixa alargada nas pr\u00f3ximas semanas. Para os traders de derivados, este cen\u00e1rio torna as apostas direcionais simples altamente arriscadas. Em alternativa, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es para mercados em faixa, como iron condors, para beneficiar desta consolida\u00e7\u00e3o antes da pr\u00f3xima subida de taxas esperada em dezembro.<\/p>\n
\u00c9 essencial manter um elevado n\u00edvel de aten\u00e7\u00e3o \u00e0 possibilidade de interven\u00e7\u00e3o cambial por parte das autoridades japonesas, uma vez que um iene contido muitas vezes desencadeia a\u00e7\u00f5es governamentais s\u00fabitas. Dados hist\u00f3ricos indicam que o Jap\u00e3o gastou um montante recorde de 9,8 bili\u00f5es de ienes (cerca de 62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) na primavera de 2024 para apoiar a moeda, demonstrando que atuar\u00e1 de forma agressiva quando pressionado. Os traders dever\u00e3o ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre JPY fora do dinheiro (out-of-the-money) como seguro de baixo custo contra uma valoriza\u00e7\u00e3o s\u00fabita do iene impulsionada pelo Governo.<\/p>\n
Tendo em conta que o pre\u00e7o de mercado difere da nossa previs\u00e3o de subida em dezembro, antecipamos mudan\u00e7as bruscas no sentimento \u00e0 medida que forem chegando novos dados econ\u00f3micos. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre USD\/JPY dever\u00e1 oscilar, criando oportunidades para comprar volatilidade em recuos. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles longos para beneficiar de quaisquer rupturas s\u00fabitas e acentuadas, caso ocorra interven\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n