O \u00edndice harmonizado de pre\u00e7os no consumidor (IHPC) de It\u00e1lia subiu 2,9% em termos hom\u00f3logos em julho, acima da previs\u00e3o de 2,8%. O dado sugere condi\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o ligeiramente mais firmes do que o esperado no per\u00edodo.<\/p>\n\n
A subida inesperada da infla\u00e7\u00e3o em It\u00e1lia para 2,9% em julho, superando a previs\u00e3o de 2,8%, sinaliza que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os na terceira maior economia da Zona Euro permanecem persistentes. Esperamos que este valor acima do esperado coloque press\u00e3o imediata em alta sobre as yields das obriga\u00e7\u00f5es soberanas italianas, levando o spread It\u00e1lia-Alemanha, atentamente acompanhado, a alargar. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de BTP italianos para se protegerem contra a queda dos pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Este dado complica os planos do Banco Central Europeu para continuar a cortar as taxas de juro nos pr\u00f3ximos meses. Historicamente, surpresas inflacionistas no sul da Europa levam os futuros de taxas de curto prazo do euro a retirarem rapidamente do pre\u00e7o os pr\u00f3ximos cortes. Recomendamos uma posi\u00e7\u00e3o curta em futuros de taxas de juro de curto prazo, como o Euribor a tr\u00eas meses, para beneficiar desta mudan\u00e7a num sentido mais restritivo.<\/p>\n\n
O euro dever\u00e1 tamb\u00e9m encontrar suporte no curto prazo, \u00e0 medida que os diferenciais de rendibilidade jogam a seu favor face ao d\u00f3lar norte-americano. No \u00faltimo ano, surpresas positivas de infla\u00e7\u00e3o na Europa desencadearam frequentemente rallies acentuados, mas de curta dura\u00e7\u00e3o, na taxa de c\u00e2mbio EUR\/USD. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o EUR\/USD para capturar este potencial movimento de subida.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, yields mais elevadas por mais tempo dever\u00e3o pressionar as a\u00e7\u00f5es europeias de crescimento, ao mesmo tempo que favorecem o setor banc\u00e1rio. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre ETF financeiros da Zona Euro, que tendem a beneficiar de taxas de juro elevadas por um per\u00edodo prolongado. Em paralelo, os traders podem comprar op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o sobre o \u00edndice Euro Stoxx 50 para se resguardarem contra corre\u00e7\u00f5es mais amplas do mercado.<\/p>\n\n\n\n