O WTI caiu pelo segundo dia consecutivo, tocando m\u00ednimos de sess\u00e3o pouco acima dos 80,00 d\u00f3lares, ap\u00f3s relatos apontarem para uma recupera\u00e7\u00e3o parcial do tr\u00e1fego de crude atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. O Commonwealth Bank of Australia referiu que o tr\u00e2nsito subiu para cerca de 30%\u201335% dos n\u00edveis pr\u00e9-guerra, aliviando preocupa\u00e7\u00f5es imediatas do lado da oferta. Ainda assim, o WTI continuava no caminho para fechar o m\u00eas com uma subida superior a 15%, sublinhando como a recente disrup\u00e7\u00e3o continua a refletir-se na din\u00e2mica de pre\u00e7os.<\/p>\n\n
A mesma nota indicou que uma nova subida dos fluxos em Ormuz para 50%\u201360% dos volumes pr\u00e9-conflito poderia restaurar condi\u00e7\u00f5es de excesso de oferta nos mercados globais. Em separado, a Ar\u00e1bia Saudita disse ter formado uma coliga\u00e7\u00e3o de 14 pa\u00edses para proteger rotas mar\u00edtimas-chave de ataques do Ir\u00e3o ou dos seus aliados, acrescentando press\u00e3o em baixa sobre o crude. Em paralelo, as tens\u00f5es no Golfo persistiram depois de o Ir\u00e3o ter atacado bases dos EUA no Kuwait, na sequ\u00eancia de relatos jordanos de que m\u00edsseis lan\u00e7ados a partir do Ir\u00e3o tinham sido intercetados.<\/p>\n\n
Estamos a ver o crude WTI consolidar em torno do patamar dos 80 d\u00f3lares, \u00e0 medida que o mercado pondera uma recupera\u00e7\u00e3o parcial do transporte no Estreito de Ormuz face \u00e0 viol\u00eancia em curso no M\u00e9dio Oriente. Embora o ganho de 15% no \u00faltimo m\u00eas revele um forte momentum subjacente, o regresso s\u00fabito do tr\u00e1fego mar\u00edtimo a 30%\u201335% dos n\u00edveis pr\u00e9-conflito est\u00e1 a exercer press\u00e3o imediata em baixa sobre os pre\u00e7os. Os investidores em derivados devem preparar-se para uma volatilidade intensa nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que estas duas for\u00e7as opostas disputam o controlo da tend\u00eancia.<\/p>\n\n
Se os carregamentos que atravessam Ormuz subirem para 50% ou 60% dos seus n\u00edveis hist\u00f3ricos \u2014 cerca de 20 milh\u00f5es de barris por dia \u2014, o mercado global poder\u00e1 rapidamente voltar a um cen\u00e1rio de excesso de oferta. Para fazer cobertura deste risco de queda s\u00fabita, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear put spreads para captar potenciais descidas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona dos 75 d\u00f3lares sem comprometer demasiado capital. Esta estrat\u00e9gia protege contra uma entrada abrupta de petr\u00f3leo no mercado caso a coliga\u00e7\u00e3o de 14 pa\u00edses liderada pela Ar\u00e1bia Saudita consiga efetivamente assegurar as rotas de navega\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Por outro lado, n\u00e3o devemos ignorar o risco de novas escaladas, sobretudo com as recentes interceta\u00e7\u00f5es de m\u00edsseis e ataques a bases militares a manterem os pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico em n\u00edveis extremamente elevados. Dados hist\u00f3ricos mostram que disrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas na oferta no Golfo podem fazer disparar a volatilidade impl\u00edcita do WTI em mais de 40% em poucos dias, tornando as op\u00e7\u00f5es longas caras quando compradas diretamente. Assim, sugerimos vender puts fora do dinheiro para encaixar pr\u00e9mios elevados, utilizando as receitas para financiar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) na alta.<\/p>\n\n
Com os mercados f\u00edsicos a manterem-se estruturalmente apertados, como salientam especialistas, \u00e9 prov\u00e1vel que quaisquer quedas de pre\u00e7os em dire\u00e7\u00e3o aos 78 d\u00f3lares encontrem um forte suporte comprador. Aconselhamos os traders a privilegiarem op\u00e7\u00f5es semanais de curto prazo, em vez de posi\u00e7\u00f5es de longo prazo, para evitar ficarem expostos ao lado errado de an\u00fancios pol\u00edticos inesperados. Ao focarmo-nos em spreads com risco definido, podemos navegar este ambiente altamente imprevis\u00edvel, mantendo o capital protegido.<\/p>\n\n\n\n