O iene cedeu no in\u00edcio de sexta-feira, ap\u00f3s se ter fortalecido durante a sess\u00e3o norte-americana de quinta-feira, quando o USD\/JPY caiu abaixo de 158,00 para o n\u00edvel mais baixo desde meados de maio. O par recuou cerca de 3% em menos de uma hora antes de recuperar parte das perdas, mas ainda assim terminou a sess\u00e3o em queda de quase 2,5%, enquanto o EUR\/JPY desceu 1,9% e o GBP\/JPY caiu cerca de 1,7%. O banco central do Jap\u00e3o manteve a pol\u00edtica inalterada e reiterou os riscos em torno do IPC, mantendo em foco o objetivo de estabilidade de pre\u00e7os de 2%, \u00e0 medida que as comunica\u00e7\u00f5es oficiais apontavam para uma infla\u00e7\u00e3o a correr \u201cclaramente acima\u201d de 2% a partir da segunda metade do ano fiscal de 2026. Em separado, o Nikkei noticiou que o Governo japon\u00eas e o BoJ tinham intervindo no mercado cambial, e que os EUA realizaram uma verifica\u00e7\u00e3o de taxas; o d\u00f3lar registou tamb\u00e9m o seu pior dia face aos pares do G10 no \u00edndice do d\u00f3lar, a recuar 1,01% ap\u00f3s uma queda de 0,52% na quarta-feira, a maior descida desde abril de 2025.<\/p>\n
O \u00edndice do d\u00f3lar marcou depois o n\u00edvel mais baixo desde meados de junho, embora se tenha mantido acima de 100,00 no in\u00edcio de sexta-feira, depois de dados dos EUA mostrarem um crescimento do PIB de 1,5% face a expectativas de 2,1%; a infla\u00e7\u00e3o subjacente PCE abrandou para 3,3% em termos hom\u00f3logos em junho, face a 3,4% em maio. No Reino Unido, o BoE manteve a Bank Rate em 3,75%, com tr\u00eas membros do MPC a votar por uma subida de 25 pontos base contra seis a favor de nenhuma altera\u00e7\u00e3o, e o GBP\/USD subiu mais de 0,7%. A pr\u00e9via do HICP de julho da Zona Euro e a leitura revista de julho da confian\u00e7a do consumidor da Universidade de Michigan est\u00e3o previstas para mais tarde, enquanto o EUR\/USD consolida acima de 1,1500; o ouro fechou ligeiramente acima de 4.100 d\u00f3lares, a subir cerca de 1%, antes de recuar abaixo de 4.070 d\u00f3lares. O WTI negociou ligeiramente abaixo de 81 d\u00f3lares, a cair cerca de 2,3%, com relatos de perturba\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo no estreito, mas sem uma paragem total.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade intensa nos pares com iene nas pr\u00f3ximas semanas, ap\u00f3s a suspeita interven\u00e7\u00e3o de v\u00e1rios milhares de milh\u00f5es de d\u00f3lares que empurrou o USD\/JPY abaixo de 158,00. Dados hist\u00f3ricos do Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o mostram que interven\u00e7\u00f5es unilaterais anteriores, como a despesa de 9,8 bili\u00f5es de ienes em 2024, apenas proporcionam al\u00edvio tempor\u00e1rio, a menos que sejam acompanhadas por subidas consecutivas de taxas de juro. Como o Banco do Jap\u00e3o manteve as taxas est\u00e1veis, mas sinalizou subidas mais para a frente em 2026, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre USD\/JPY para captar nova press\u00e3o em baixa, ao mesmo tempo que se faz cobertura com estrat\u00e9gias de strangle largo para beneficiar das fortes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o.<\/p>\n
O crescimento dececionante do PIB dos EUA, de 1,5%, juntamente com o abrandamento do PCE subjacente para 3,3%, sugere de forma clara que a economia norte-americana est\u00e1 a perder dinamismo. Este abrandamento est\u00e1 a alterar as expectativas de taxas, com os mercados de futuros a incorporarem agora uma maior probabilidade de cortes de juros mais profundos por parte da Reserva Federal antes do final do ano. Sugerimos negociar futuros SOFR ou comprar op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs de Treasuries, uma vez que \u00e9 altamente prov\u00e1vel que as yields das obriga\u00e7\u00f5es continuem a descer em resposta a estes n\u00fameros fracos de crescimento.<\/p>\n
Com o Banco de Inglaterra a manter as taxas em 3,75% e o EUR\/USD a segurar-se acima de 1,1500, os derivados cambiais europeus oferecem oportunidades atrativas de seguimento de tend\u00eancia. Tendo o governador do BoE, Andrew Bailey, alertado que os riscos de infla\u00e7\u00e3o de segunda ordem poder\u00e3o acrescentar 0,5 pontos percentuais no final de 2026, as op\u00e7\u00f5es sobre a libra dever\u00e3o manter-se muito sens\u00edveis aos pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o. Privilegiamos posi\u00e7\u00f5es long em GBP\/USD e EUR\/USD atrav\u00e9s de bull call spreads de risco limitado, para capitalizar o enfraquecimento do d\u00f3lar dos EUA sem ficar preso a reviravoltas geopol\u00edticas s\u00fabitas.<\/p>\n
A atual consolida\u00e7\u00e3o do ouro perto de 4.070 d\u00f3lares, ligeiramente abaixo do pico recente de 4.100 d\u00f3lares, representa um ponto de entrada estrat\u00e9gico para traders de mat\u00e9rias-primas. As compras de ouro por bancos centrais t\u00eam permanecido um pilar de suporte muito relevante, com as compras l\u00edquidas do setor oficial a excederem historicamente 1.000 toneladas m\u00e9tricas por ano, uma tend\u00eancia que continua a proteger o metal de corre\u00e7\u00f5es profundas. Recomendamos o recurso a op\u00e7\u00f5es call de longo prazo sobre futuros de ouro, uma vez que as tens\u00f5es geopol\u00edticas persistentes e um \u00edndice do d\u00f3lar em queda dever\u00e3o levar o metal precioso a novos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n