As a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas avan\u00e7aram na sexta-feira, acompanhando a subida de Wall Street durante a noite, com os t\u00edtulos de semicondutores em alta e com as expectativas de procura ligada \u00e0 IA a refor\u00e7arem-se ap\u00f3s resultados fortes da Microsoft e da Amazon. Na Coreia do Sul, o KOSPI Composite disparou mais de 14,5%, com a SK Hynix a subir mais de 25% e a Samsung Electronics a ganhar mais de 20%. O mercado tamb\u00e9m foi apoiado por um fundo soberano planeado de 20 bili\u00f5es de won orientado para ind\u00fastrias estrat\u00e9gicas, enquanto a produ\u00e7\u00e3o industrial de junho aumentou 2,3%, o ritmo mensal mais r\u00e1pido em seis anos.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o Nikkei 225 somou 3,5% para cerca de 64.050, depois de o Banco do Jap\u00e3o ter mantido a taxa diretora em 1% por uma vota\u00e7\u00e3o de 8\u20131; Hajime Takata votou contra, defendendo uma subida, citando riscos inflacionistas em alta ligados a conflitos no M\u00e9dio Oriente. Na China, o SSE Composite avan\u00e7ou 0,70% para perto de 3.830 e o Shenzhen Component saltou mais de 3% para 13.700, enquanto o Hang Seng de Hong Kong recuou quase 0,10% para cerca de 25.830. Os sinais macro foram mais fracos: o PMI Industrial do NBS caiu para 49,2 em julho, face a 50,3, e o PMI N\u00e3o Industrial desceu para 49,0, ambos abaixo das estimativas de 50,0. Em separado, a Zhongji Innolight caiu na estreia em Hong Kong, ap\u00f3s angariar 53,4 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de Hong Kong numa IPO.<\/p>\n
Com o KOSPI da Coreia do Sul a disparar e o governo a lan\u00e7ar um fundo soberano de 20 bili\u00f5es de won, esperamos uma altera\u00e7\u00e3o significativa na din\u00e2mica do mercado. Como o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as est\u00e1 a introduzir ativamente medidas para travar a volatilidade do mercado acionista, a volatilidade impl\u00edcita em gigantes tecnol\u00f3gicos coreanos como a Samsung e a SK Hynix dever\u00e1 contrair. Devemos procurar vender op\u00e7\u00f5es put fora-do-dinheiro (out-of-the-money) ou implementar credit spreads sobre estes gigantes tecnol\u00f3gicos para capturar pr\u00e9mios elevados antes de encolherem.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o Nikkei 225 subiu para uns expressivos 64.050 ap\u00f3s a decis\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o de manter as taxas de juro em 1%. No entanto, com os riscos inflacionistas a aumentarem devido a conflitos no M\u00e9dio Oriente e com um decisor j\u00e1 a divergir a favor de uma subida, este rali mant\u00e9m-se fr\u00e1gil. Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es put defensivas sobre o Nikkei para proteger contra uma s\u00fabita viragem mais \u201chawkish\u201d (restritiva) ou um choque geopol\u00edtico nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Os dados econ\u00f3micos mais recentes da China tra\u00e7am um quadro sombrio, com os PMIs da ind\u00fastria transformadora e do setor n\u00e3o industrial a ca\u00edrem ambos abaixo do n\u00edvel cr\u00edtico de 50,0 que sinaliza expans\u00e3o, para 49,2 e 49,0, respetivamente. Esta fraqueza persistente, combinada com uma rece\u00e7\u00e3o morna a grandes cotadas tecnol\u00f3gicas em Hong Kong, sugere que o mercado n\u00e3o tem verdadeiro impulso ascendente. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice Hang Seng para tirar partido desta desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica mais profunda.<\/p>\n\n\n\n