A taxa de desemprego do Jap\u00e3o manteve-se em 2,5% em junho, em linha com as expectativas do mercado. O dado sugere que as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho se mantiveram, no geral, est\u00e1veis ao longo do m\u00eas.<\/p>\n\n
A manuten\u00e7\u00e3o da taxa de desemprego em 2,5% em junho confirma que o mercado de trabalho japon\u00eas continua excecionalmente apertado. Consideramos que esta estabilidade d\u00e1 ao Banco do Jap\u00e3o (BoJ) luz verde para prosseguir com a normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, j\u00e1 que as press\u00f5es de crescimento salarial dever\u00e3o persistir. Para os traders de derivados, isto significa que devemos preparar-nos para potenciais subidas de taxas ou mudan\u00e7as mais \u201chawkish\u201d nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de pol\u00edtica do BoJ.<\/p>\n\n
Recomendamos posicionamento para yields mais elevadas atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Obriga\u00e7\u00f5es do Governo do Jap\u00e3o (JGB) ou da entrada em swaps de taxa de juro com taxa fixa paga (pay-fixed). Dados recentes do mercado mostram as yields das JGB a 10 anos perto de m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos, em torno de 1,1%, e um mercado de trabalho apertado s\u00f3 dever\u00e1 empurrar estas yields para cima. Estrat\u00e9gias de derivados como spreads de op\u00e7\u00f5es \u201cbear flattener\u201d poder\u00e3o gerar retornos s\u00f3lidos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Nos mercados cambiais, devemos procurar explorar o fortalecimento do iene atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY. Historicamente, quando o BoJ avan\u00e7a para um aperto monet\u00e1rio enquanto outros bancos centrais cortam taxas, o iene valoriza de forma acentuada, \u00e0 semelhan\u00e7a das mudan\u00e7as cambiais dram\u00e1ticas observadas em meados de 2024, quando o iene subiu de 161 para abaixo de 145 por d\u00f3lar. A compra de op\u00e7\u00f5es put out-of-the-money sobre USD\/JPY oferece uma forma de risco limitado para capturar este potencial movimento de queda.<\/p>\n\n
Por fim, os traders de derivados de a\u00e7\u00f5es devem proteger-se contra a volatilidade no Nikkei 225. Um iene mais forte e taxas de juro dom\u00e9sticas em alta tendem a pressionar os exportadores japoneses, o que poder\u00e1 desencadear uma corre\u00e7\u00e3o no \u00edndice. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o \u00edndice Nikkei 225 para proteger carteiras longas de a\u00e7\u00f5es contra choques s\u00fabitos em baixa.<\/p>\n\n\n\n