O ringgit est\u00e1 a enfrentar press\u00e3o descendente no curto prazo devido \u00e0s yields elevadas nos EUA, aos riscos geopol\u00edticos no M\u00e9dio Oriente e ao aumento dos riscos pol\u00edticos internos \u2014 fatores que poder\u00e3o influenciar o USD\/MYR nos pr\u00f3ximos meses. Parte-se do pressuposto de que o conflito no M\u00e9dio Oriente permanecer\u00e1 contido; ainda assim, perturba\u00e7\u00f5es no abastecimento de petr\u00f3leo poder\u00e3o manter elevadas as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o global e atrasar o afrouxamento da Fed. Os fluxos de petroleiros atrav\u00e9s de Hormuz colapsaram ap\u00f3s o Memorando de Entendimento do cessar-fogo de junho entre os EUA e o Ir\u00e3o ter falhado no in\u00edcio deste m\u00eas.<\/p>\n\n
O enquadramento de crescimento da Mal\u00e1sia, a infla\u00e7\u00e3o controlada, um setor externo forte e uma formula\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas prudente dever\u00e3o limitar qualquer fraqueza cambial e reduzir o risco de uma deprecia\u00e7\u00e3o desordenada. As autoridades t\u00eam mostrado disponibilidade para suavizar volatilidade excessiva no mercado cambial e \u2014 \u00e0 semelhan\u00e7a de medidas usadas em 2024 \u2014 poder\u00e3o voltar a incentivar a convers\u00e3o de receitas de exporta\u00e7\u00e3o e os fluxos de repatriamento via empresas ligadas ao Estado, caso a press\u00e3o aumente.<\/p>\n\n
A pol\u00edtica interna poder\u00e1 ganhar maior relev\u00e2ncia, com a incerteza em torno de elei\u00e7\u00f5es estaduais, din\u00e2micas de coliga\u00e7\u00e3o e calend\u00e1rio de elei\u00e7\u00f5es gerais a potencialmente acrescentar um pr\u00e9mio de risco. Ap\u00f3s o fraco resultado do partido da coliga\u00e7\u00e3o governamental PH nas elei\u00e7\u00f5es estaduais de Johor, a 11 de julho, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para o voto em Negeri Sembilan, a 1 de agosto, como o pr\u00f3ximo sinal para o ringgit.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma maior volatilidade no par cambial USD\/MYR nas pr\u00f3ximas semanas. As elei\u00e7\u00f5es estaduais de Negeri Sembilan, a 1 de agosto, s\u00e3o muito aguardadas, sobretudo ap\u00f3s o fraco desempenho da coliga\u00e7\u00e3o no poder em Johor, a 11 de julho. Para fazer hedge contra uma potencial descida do ringgit, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call de USD\/MYR de curto prazo, de forma a captar o aumento do pr\u00e9mio de risco pol\u00edtico.<\/p>\n\n
Apesar do aumento da tens\u00e3o pol\u00edtica interna, importa reconhecer a resili\u00eancia da economia malaia, com o crescimento do PIB em 2026 esperado em 4,5% e a infla\u00e7\u00e3o contida em torno de 2,0%. Contudo, press\u00f5es globais \u2014 como o colapso do cessar-fogo EUA-Ir\u00e3o e as disrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo atrav\u00e9s do Estreito de Hormuz \u2014 poder\u00e3o manter a infla\u00e7\u00e3o elevada e adiar cortes de taxas nos EUA. Os traders podem tirar partido destes vetores contradit\u00f3rios atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias de long straddle, para beneficiar de movimentos acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Antecipamos que o Bank Negara Malaysia intervenha ativamente para evitar uma queda desordenada do ringgit, recorrendo a repatriamentos por empresas ligadas ao Estado para suavizar oscila\u00e7\u00f5es abruptas. Assim, deveremos procurar oportunidades para vender USD\/MYR em subidas significativas, esperando que o apoio oficial limite a deprecia\u00e7\u00e3o do ringgit. A gest\u00e3o destas posi\u00e7\u00f5es com ordens stop-loss apertadas ser\u00e1 essencial, \u00e0 medida que o mercado reage aos resultados eleitorais este fim de semana.<\/p>\n\n\n\n