O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) caiu na quinta-feira, depois de o iene japon\u00eas (JPY) se ter fortalecido acentuadamente, alimentando especula\u00e7\u00e3o de apoio oficial no Jap\u00e3o, embora T\u00f3quio n\u00e3o tenha confirmado qualquer a\u00e7\u00e3o. O USD\/JPY recuou quase 480 pips e caiu abaixo de 160, enquanto o DXY negociava em torno de 100, a cair quase 0,80% no dia, depois de ter tocado anteriormente 99,87, o n\u00edvel mais baixo desde 17 de junho.<\/p>\n
Os dados macro dos EUA acrescentaram press\u00e3o. O PIB cresceu a uma taxa anualizada de 1,5% no segundo trimestre, face a uma previs\u00e3o de 2,1%, e desacelerou a partir de 2,1% no primeiro trimestre, segundo o Bureau of Economic Analysis. O PCE subjacente subiu 0,1% em junho, abaixo de 0,3% em maio e aqu\u00e9m do consenso de 0,2%, enquanto a taxa anual abrandou para 3,3%, a partir de 3,4%, em linha com as expectativas; o Rendimento Pessoal aumentou 0,2% e a Despesa Pessoal 0,3%. Um dia antes, a Reserva Federal (Fed) manteve as taxas em 3,50%-3,75%, com tr\u00eas dissidentes a favorecerem uma subida de 25 pontos base; a CME FedWatch colocou as probabilidades de subida em setembro em torno de 55%, abaixo de aproximadamente 60% antes da divulga\u00e7\u00e3o, enquanto o pr\u00e9mio geopol\u00edtico do petr\u00f3leo se mantinha.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma volatilidade elevada nos mercados cambiais atrav\u00e9s da compra de straddles de curto prazo sobre o USD\/JPY. A hist\u00f3ria mostra que, quando T\u00f3quio interv\u00e9m \u2014 como na interven\u00e7\u00e3o maci\u00e7a de 5,53 bili\u00f5es de ienes em julho de 2024 \u2014 a volatilidade tende a concentrar-se e a desencadear um desmonte acentuado, ao longo de v\u00e1rios dias, de carry trades. Com o USD\/JPY a quebrar abaixo da marca dos 160, esperamos que as oscila\u00e7\u00f5es violentas continuem, \u00e0 medida que algoritmos de negocia\u00e7\u00e3o autom\u00e1tica e chamadas de margem for\u00e7am novas liquida\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) para capitalizar as fissuras crescentes no dinamismo econ\u00f3mico dos EUA. A queda do crescimento do PIB no 2.\u00ba trimestre para 1,5% e uma taxa anual de infla\u00e7\u00e3o PCE subjacente moderada de 3,3% sugerem que a postura restritiva da Reserva Federal est\u00e1, finalmente, a arrefecer a economia dom\u00e9stica. Esta mudan\u00e7a macroeconica torna o DXY vulner\u00e1vel a uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel dos 98, sobretudo \u00e0 medida que as expectativas de subida de taxas em setembro recuam.<\/p>\n
No espa\u00e7o das taxas de juro, devemos mirar futuros de Fed Funds de curto prazo para capturar a altera\u00e7\u00e3o das probabilidades quanto ao pr\u00f3ximo movimento do banco central. Embora tr\u00eas decisores de pol\u00edtica monet\u00e1ria de tend\u00eancia hawkish tenham votado uma subida de taxas, a ferramenta CME FedWatch mostra que o mercado j\u00e1 reduziu a probabilidade de uma subida em setembro para 55%. Negociar esta diverg\u00eancia, assumindo posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de taxas de juro, permite-nos lucrar \u00e0 medida que o mercado vai incorporando cada vez mais uma pausa prolongada em vez de uma nova subida.<\/p>\n
Por fim, devemos cobrir as nossas apostas de baixa sobre o d\u00f3lar atrav\u00e9s da deten\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call longas sobre crude. As tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente continuam a sustentar os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo, o que historicamente funciona como um amortecedor contra a queda da infla\u00e7\u00e3o. Este risco de infla\u00e7\u00e3o impulsionado pela energia significa que a Fed dever\u00e1 manter as taxas no intervalo atual de 3,50%-3,75% durante mais tempo do que o mercado espera, criando um ambiente altamente rent\u00e1vel para estrat\u00e9gias de spreads com op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n