O d\u00f3lar norte-americano est\u00e1 a ter dificuldades em recuperar ap\u00f3s a manuten\u00e7\u00e3o restritiva (\u201chawkish hold\u201d) da Reserva Federal, com a ret\u00f3rica do presidente Kevin Warsh sobre a infla\u00e7\u00e3o a falhar em alterar a forma como o mercado est\u00e1 a fazer o \u201cpricing\u201d. A queda anterior do d\u00f3lar foi impulsionada pela revers\u00e3o, por parte dos mercados, de probabilidades residuais de 30% de uma subida de taxas em julho, enquanto a curva de rendimentos dos EUA se inclinou (steepened) \u00e0 medida que as expectativas de taxas no curto prazo ca\u00edram \u2014 pressionando a parte curta da curva \u2014 e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de prazo mais longo subiram \u2014 elevando a parte longa. As yields das obriga\u00e7\u00f5es est\u00e3o mais altas ao longo da curva, apoiadas por pre\u00e7os do crude mais firmes, e os futuros sobre a\u00e7\u00f5es dos EUA est\u00e3o ligeiramente em alta ap\u00f3s resultados s\u00f3lidos da Microsoft.<\/p>\n
Espera-se que o crude Brent permane\u00e7a num intervalo entre 70 e 100 d\u00f3lares, consistente com mais uma vaga de escalada gerida das tens\u00f5es geopol\u00edticas. A reprecifica\u00e7\u00e3o das taxas deixou o d\u00f3lar fragilizado, mesmo com a subida das yields, e o movimento da curva apontou para um afastamento do risco de aperto imediato, em dire\u00e7\u00e3o a uma maior compensa\u00e7\u00e3o por infla\u00e7\u00e3o em maturidades mais longas. O artigo refere que foi produzido com a assist\u00eancia de uma ferramenta de IA e revisto por um editor.<\/p>\n
Com o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) a deslizar abaixo do n\u00edvel 101,50 ap\u00f3s a decis\u00e3o recente da Fed, consideramos que os traders de derivados devem focar-se em posi\u00e7\u00f5es curtas em d\u00f3lar. A incapacidade da moeda em recuperar apesar dos coment\u00e1rios restritivos sugere que a press\u00e3o compradora se esgotou. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/USD ou op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY para captar mais desvaloriza\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A acentuada inclina\u00e7\u00e3o da curva de rendimentos dos EUA, com a yield do Treasury a 2 anos a cair para 4,10% enquanto a yield a 10 anos avan\u00e7ou em dire\u00e7\u00e3o a 4,55%, apresenta uma oportunidade de elei\u00e7\u00e3o para estrategas de taxas. Aconselhamos negociar esta tend\u00eancia atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es de \u201ccurve steepener\u201d ou de swaps de taxa de juro que beneficiem do alargamento do spread. Historicamente, per\u00edodos semelhantes de perda de credibilidade da Fed viram as yields de longo prazo dispararem, \u00e0 medida que os investidores exigem pr\u00e9mios de prazo (\u201cterm premiums\u201d) mais elevados.<\/p>\n
No setor da energia, a consolida\u00e7\u00e3o do Brent em torno de 82 d\u00f3lares por barril est\u00e1 perfeitamente alinhada com o nosso intervalo esperado de 70 a 100 d\u00f3lares. Como as escaladas geopol\u00edticas permanecem geridas, sugerimos vender op\u00e7\u00f5es fora-do-dinheiro (\u201cout-of-the-money\u201d) para arrecadar pr\u00e9mio de forma consistente. A implementa\u00e7\u00e3o de \u201ciron condors\u201d sobre futuros de crude Brent parece uma estrat\u00e9gia altamente rent\u00e1vel para agosto.<\/p>\n
Do lado das a\u00e7\u00f5es, resultados fortes de tecnol\u00f3gicas de mega capitaliza\u00e7\u00e3o como a Microsoft, que reportou recentemente um crescimento de receitas de 16% em termos hom\u00f3logos, est\u00e3o a manter o S&P 500 resiliente. Esperamos que este amortecedor liderado pela tecnologia limite a queda generalizada do mercado, tornando os \u201cbull put spreads\u201d em op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices uma estrat\u00e9gia atrativa. Isto permite aos traders ganhar pr\u00e9mio enquanto o quadro macroecon\u00f3mico mais amplo estabiliza.<\/p>\n\n\n\n