O \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor (IPC) da B\u00e9lgica subiu 0,63% em cadeia em julho, acelerando face aos 0,3% da leitura anterior. O valor mais recente aponta para aumentos de pre\u00e7os mais r\u00e1pidos ao longo do m\u00eas, com base na medida nacional do IPC.<\/p>\n
O movimento representa um acr\u00e9scimo de 0,33 pontos percentuais na infla\u00e7\u00e3o mensal em compara\u00e7\u00e3o com o per\u00edodo anterior. N\u00e3o foi disponibilizada qualquer decomposi\u00e7\u00e3o adicional juntamente com os dados de IPC (MoM) em manchete.<\/p>\n
Estamos a assistir a uma forte acelera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no consumidor na B\u00e9lgica, com o IPC em cadeia a duplicar para 0,63% em julho, face a 0,3% em junho. Este salto repentino sugere que as press\u00f5es inflacionistas subjacentes na Zona Euro permanecem persistentes, contrariando as expectativas de uma descida sustentada. Os traders de derivados ter\u00e3o de ajustar rapidamente \u00e0 realidade de que o Banco Central Europeu poder\u00e1 manter as taxas de juro mais elevadas por mais tempo.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos posi\u00e7\u00f5es curtas em d\u00edvida de curto prazo da Zona Euro, em particular nos futuros do Schatz alem\u00e3o a dois anos, uma vez que \u00e9 prov\u00e1vel que as yields subam. Neste momento, os futuros de EURIBOR est\u00e3o a incorporar cortes de taxas agressivos, que agora parecem muito vulner\u00e1veis a uma reavalia\u00e7\u00e3o mais \u201chawkish\u201d. Os dados hist\u00f3ricos mostram que picos s\u00fabitos de infla\u00e7\u00e3o a n\u00edvel regional frequentemente desencadeiam fortes vendas em obriga\u00e7\u00f5es europeias de prazo curto.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m uma oportunidade relevante para comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o euro (EUR\/USD), beneficiando de um fortalecimento da moeda. \u00c0 medida que as yields das obriga\u00e7\u00f5es europeias sobem relativamente \u00e0s dos Estados Unidos, espera-se que o capital regresse ao euro. Este diferencial de taxas dever\u00e1 dar suporte ao euro no curto prazo, tornando as calls uma estrat\u00e9gia atrativa com risco definido.<\/p>\n
Por fim, aconselhamos a entrada em swaps de infla\u00e7\u00e3o na posi\u00e7\u00e3o de pagador (inflation-payer) sobre o \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os no Consumidor (IHPC) da Zona Euro. Dado que a B\u00e9lgica funciona frequentemente como um indicador avan\u00e7ado da infla\u00e7\u00e3o europeia mais ampla, \u00e9 bastante prov\u00e1vel que os dados da Zona Euro na pr\u00f3xima semana superem as expectativas do mercado. Comprar estes swaps agora permite antecipar a rea\u00e7\u00e3o do mercado antes de os n\u00fameros europeus mais abrangentes serem oficialmente publicados.<\/p>\n\n\n\n