A rupia enfraqueceu face ao d\u00f3lar na quinta-feira, com o USD\/INR a negociar em torno de 95,60\u201395,61, numa altura em que a subida das yields dos Treasuries dos EUA apoiou o \u2018greenback\u2019. Durante as horas asi\u00e1ticas, a yield a 10 anos dos EUA subia 1,8% para cerca de 4,71%, o n\u00edvel mais elevado em 18 meses, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) avan\u00e7ava 0,12%, para perto de 100,93, ap\u00f3s uma forte queda no dia anterior na sequ\u00eancia da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal. A Fed manteve as taxas inalteradas pela quinta reuni\u00e3o consecutiva, mantendo o intervalo-alvo em 3,50%\u20133,75%, numa altura em que os mercados ponderavam o regresso das preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o, ligadas a pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais firmes e a tens\u00f5es geopol\u00edticas persistentes.<\/p>\n
O petr\u00f3leo negociava em baixa no in\u00edcio de quinta-feira, apesar de continuarem as hostilidades entre os EUA e o Ir\u00e3o; meios de comunica\u00e7\u00e3o iranianos reportaram ataques em Abadan e na ilha de Qeshm. O contrato de crude da MCX com vencimento a 19 de agosto ca\u00eda 1,1% para cerca de 8.030 rupias, enquanto os riscos de oferta se mantinham, com constrangimentos no Estreito de Ormuz e em Bab el-Mandeb. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/INR permaneceu abaixo da sua EMA a 20 dias, nos 95,86, com o RSI em 47,76; a resist\u00eancia situa-se em 95,86 e, depois, em 97,10, enquanto o suporte \u00e9 identificado em 95,00.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados procurem comprar op\u00e7\u00f5es call de USD\/INR em recuos em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel-chave de suporte dos 95,00. Uma vez que o par est\u00e1 a consolidar ligeiramente abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) a 20 dias, nos 95,86, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es mant\u00e9m-se relativamente baixa, tornando as estrat\u00e9gias de compra de pr\u00e9mio mais baratas de implementar. Um rompimento claro acima de 95,86 poder\u00e1 rapidamente impulsionar o par em dire\u00e7\u00e3o ao m\u00e1ximo recente de 97,10.<\/p>\n
Com a \u00cdndia a importar mais de 85% do seu petr\u00f3leo bruto, a atual escalada militar no M\u00e9dio Oriente representa uma amea\u00e7a direta para a rupia. Historicamente, quando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo disparam devido a tens\u00f5es geopol\u00edticas, o d\u00e9fice comercial da \u00cdndia alarga-se rapidamente, exercendo uma forte press\u00e3o descendente sobre a moeda dom\u00e9stica. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre crude na MCX para cobertura (hedge) contra choques s\u00fabitos de oferta no Estreito de Ormuz.<\/p>\n
Consideramos tamb\u00e9m que os traders devem posicionar-se para taxas de juro mais elevadas nos EUA, atrav\u00e9s da venda (short) de futuros de obriga\u00e7\u00f5es ou da entrada em payer swaps. A subida da yield do Treasury a 10 anos para 4,71% replica a escalada do final de 2023, que desencadeou fortes sa\u00eddas de capital de ativos de mercados emergentes. Enquanto as yields dos EUA se mantiverem pr\u00f3ximas destes m\u00e1ximos de v\u00e1rios meses, qualquer recupera\u00e7\u00e3o da rupia dever\u00e1 ser, provavelmente, de curta dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n