O movimento Houthi do I\u00e9men, apoiado pelo Ir\u00e3o, est\u00e1 a ponderar a cobran\u00e7a de taxas aos navios comerciais que utilizem o sul do Mar Vermelho, segundo a Reuters, na sequ\u00eancia da sua declara\u00e7\u00e3o, na semana passada, de um bloqueio naval \u00e0 Ar\u00e1bia Saudita. Diz-se que as autoridades est\u00e3o a analisar a aplica\u00e7\u00e3o de encargos \u00e0 maior parte do tr\u00e1fego atrav\u00e9s do estreito de Bab el-Mandeb, a passagem que liga o sul do Mar Vermelho ao Golfo de \u00c1den, embora n\u00e3o tenha sido avan\u00e7ado qualquer calend\u00e1rio de implementa\u00e7\u00e3o. O relat\u00f3rio referiu como objetivos estabelecer um precedente para a cobran\u00e7a de taxas em vias naveg\u00e1veis internacionais e aumentar a press\u00e3o sobre os EUA.<\/p>\n\n
Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo subiram ap\u00f3s as manchetes, com o West Texas Intermediate a ganhar 6,33% no dia, para 83,32 d\u00f3lares. O WTI, ou West Texas Intermediate, \u00e9 um crude de refer\u00eancia de origem norte-americana negociado atrav\u00e9s do hub de Cushing. Entre os fatores que influenciam o pre\u00e7o contam-se a oferta e a procura, disrup\u00e7\u00f5es causadas por instabilidade pol\u00edtica, guerras e san\u00e7\u00f5es, e a pol\u00edtica de produ\u00e7\u00e3o definida pela OPEP, um grupo de 12 produtores que se re\u00fane duas vezes por ano; a OPEP+ acrescenta dez pa\u00edses n\u00e3o pertencentes \u00e0 OPEP. Os dados semanais de invent\u00e1rios da API e da EIA podem mexer com as cota\u00e7\u00f5es: os relat\u00f3rios costumam estar alinhados, ficando dentro de 1% um do outro em 75% das vezes.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se rapidamente para um per\u00edodo de elevada volatilidade nos mercados energ\u00e9ticos, na sequ\u00eancia das amea\u00e7as dos Houthis no Mar Vermelho. Com o crude WTI j\u00e1 a disparar mais de 6% para 83,32 d\u00f3lares, o risco geopol\u00edtico est\u00e1 a ser rapidamente reintroduzido no pre\u00e7o do petr\u00f3leo. Devemos concentrar-nos na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo sobre o WTI, para captar este s\u00fabito impulso de subida.<\/p>\n\n
Historicamente, a passagem de Bab el-Mandeb controla cerca de 12% de todo o petr\u00f3leo transportado por via mar\u00edtima, num total de quase 9 milh\u00f5es de barris por dia. Disrup\u00e7\u00f5es anteriores neste estreito estreito, como as do final de 2023 e in\u00edcio de 2024, fizeram as taxas globais de transporte mar\u00edtimo disparar mais de 150% quase de um dia para o outro. Esperamos que estas novas amea\u00e7as de bloqueio criem estrangulamentos semelhantes na oferta, suportando pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para lidar com o aumento da volatilidade impl\u00edcita, sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads sobre o WTI, em vez da compra direta de op\u00e7\u00f5es. Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto os dados semanais de invent\u00e1rios da EIA, que podem desencadear movimentos bruscos nos pre\u00e7os se as reservas dom\u00e9sticas mostrarem redu\u00e7\u00f5es inesperadas. Os traders poder\u00e3o ainda considerar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de crude Brent, uma vez que os mercados europeus s\u00e3o muito sens\u00edveis a disrup\u00e7\u00f5es ao longo desta rota comercial espec\u00edfica.<\/p>\n\n
Para al\u00e9m do pr\u00f3prio petr\u00f3leo, recomendamos observar derivados ligados ao transporte mar\u00edtimo para fazer hedge contra a escalada dos custos de carga. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra sobre ETF do setor energ\u00e9tico \u00e9 outra forma eficaz de obter exposi\u00e7\u00e3o a esta fric\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica. Temos de manter uma elevada flexibilidade, pois qualquer aplica\u00e7\u00e3o efetiva destas taxas de tr\u00e2nsito poder\u00e1 facilmente empurrar o WTI para a fasquia dos 90 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n