O Dow Jones Industrial Average oscilou de forma acentuada depois de a Reserva Federal ter mantido o intervalo-alvo em 3,50% a 3,75% \u00e0s 18:00 GMT, com uma vota\u00e7\u00e3o de 9-3, tendo tr\u00eas membros dissentido a favor de uma subida imediata de um quarto de ponto. O \u00edndice j\u00e1 tinha recuado de cerca de 52.800 para aproximadamente 51.800 \u00e0s 16:15 GMT, tendo depois recuperado pouco mais de 450 pontos a partir do m\u00ednimo da sess\u00e3o antes de devolver cerca de 140; negociava perto de 52.100, mais de 700 pontos abaixo do m\u00e1ximo da sess\u00e3o. No mercado de taxas, os mercados retiraram cerca de 16 pontos da probabilidade de uma subida em setembro, e pelo menos um aumento at\u00e9 16 de setembro era precificado perto de 64% face a cerca de 80% antes da reuni\u00e3o; outubro estava perto de 75% e dezembro perto de 85%.<\/p>\n
A probabilidade de pelo menos duas subidas at\u00e9 9 de dezembro caiu para cerca de 42%, face a 57%, enquanto o comunicado acrescentou o conflito no M\u00e9dio Oriente \u00e0 sua linguagem de incerteza e referiu a energia como um fator das press\u00f5es sobre os pre\u00e7os que o banco central est\u00e1 a \u201cignorar\u201d. As aten\u00e7\u00f5es viram-se para as divulga\u00e7\u00f5es de quinta-feira \u00e0s 12:30 GMT: o PCE subjacente \u00e9 esperado em 0,2% em termos mensais e 3,3% em termos hom\u00f3logos, face a 0,3% e 3,4% anteriormente, a par de uma estimativa preliminar do PIB do 2.\u00ba trimestre de 2,1% e dos pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego em 200 mil, comparando com 187 mil. Na sexta-feira, chega o \u00cdndice de Custo do Emprego (ECI) do 2.\u00ba trimestre em 0,8% e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um ano da Universidade de Michigan, vistas inalteradas em 4,2%, com n\u00edveis t\u00e9cnicos referidos em 52.250, 52.600 e 52.800 na subida e, em baixa, 52.000, 51.800, al\u00e9m da EMA de 50 dias perto de 51.500 abaixo.<\/p>\n
Vemos a recente incapacidade do Dow Jones Industrial Average em manter a recupera\u00e7\u00e3o de 450 pontos p\u00f3s-Fed como um sinal claro para adotar uma postura baixista nas pr\u00f3ximas semanas. Uma vez que o \u00edndice devolveu rapidamente um ter\u00e7o dos ganhos para negociar perto de 52.100, recomendamos que os traders de derivados usem quaisquer ressaltos de curto prazo como oportunidades para estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas. Os nossos objetivos imediatos em baixa situam-se no n\u00edvel de 52.000 e no m\u00ednimo da sess\u00e3o de 51.800.<\/p>\n
O facto de o \u00edndice ter recuado apesar de uma inflex\u00e3o mais dovish \u2014 em que as probabilidades de subida de taxas em setembro ca\u00edram de 80% para 64% \u2014 sugere que o al\u00edvio macroecon\u00f3mico j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 suficiente para sustentar este mercado. Devemos reconhecer que a correla\u00e7\u00e3o subjacente do mercado caiu para um d\u00edgito, o que significa que o dano em a\u00e7\u00f5es individuais est\u00e1 a influenciar o \u00edndice mais do que a pol\u00edtica da Fed. Historicamente, ambientes de baixa correla\u00e7\u00e3o como este muitas vezes antecedem corre\u00e7\u00f5es mais profundas do \u00edndice, \u00e0 medida que dece\u00e7\u00f5es nos resultados empresariais individuais arrastam a m\u00e9dia mais ampla.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m monitorizar de perto o reconhecimento oficial, por parte da Reserva Federal, dos conflitos no M\u00e9dio Oriente e dos pre\u00e7os da energia como fatores persistentes de infla\u00e7\u00e3o. Com refer\u00eancias globais do petr\u00f3leo, como o Brent, a manterem-se altamente vol\u00e1teis e a registarem uma m\u00e9dia em torno de 80 a 85 d\u00f3lares por barril, as disrup\u00e7\u00f5es nas cadeias de abastecimento continuam a pressionar as margens das empresas. Este novo elemento mais hawkish no comunicado da Fed sugere que os resultados empresariais est\u00e3o a deteriorar-se mais rapidamente do que uma trajet\u00f3ria de taxas mais plana consegue compensar.<\/p>\n
Olhando para a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do \u00edndice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de junho, em que o PCE subjacente \u00e9 projetado em 3,3% em termos hom\u00f3logos, os traders devem preparar-se para um aumento da volatilidade nas op\u00e7\u00f5es. Se os dados superarem as expectativas, \u00e9 prov\u00e1vel que validem os tr\u00eas dissidentes mais hawkish da Fed e empurrem o \u00edndice para al\u00e9m do suporte de 51.800 em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 sua m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial de 50 dias perto de 51.500. Aconselhamos a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o ou a implementa\u00e7\u00e3o de bear call spreads, mantendo um ponto de invalida\u00e7\u00e3o rigoroso em qualquer fecho di\u00e1rio acima do teto de resist\u00eancia dos 52.600.<\/p>\n\n\n\n