O d\u00f3lar norte-americano esteve ligeiramente misto, com vi\u00e9s para fraqueza, antes da decis\u00e3o do FOMC, com os swaps a implicarem uma probabilidade de 33% de subida de taxas, enquanto o banco avaliou essa probabilidade como mais baixa. O relat\u00f3rio referiu que altera\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica s\u00e3o improv\u00e1veis at\u00e9 estarem conclu\u00eddas as revis\u00f5es operacionais da Reserva Federal, e delineou um cen\u00e1rio em que uma decis\u00e3o inalterada, sem nova orienta\u00e7\u00e3o, pressionaria a moeda.<\/p>\n
Nesse caso, a nota indicou que seria expect\u00e1vel um recuo do d\u00f3lar e apontou o \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano como bar\u00f3metro de curto prazo. Acrescentou que a fraqueza intradi\u00e1ria do DXY abaixo de 101,10 indicaria margem para mais perdas do USD no curto prazo. O artigo tamb\u00e9m indicou que foi produzido com a ajuda de uma ferramenta de intelig\u00eancia artificial e revisto por um editor.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do FOMC, na qual o mercado de swaps est\u00e1 a incorporar uma probabilidade moderada de 33% de uma subida das taxas. No entanto, acreditamos que o risco real de qualquer aperto monet\u00e1rio \u00e9 muito inferior ao que estes swaps sugerem. De facto, esperamos que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro inalteradas, enquanto prossegue as suas revis\u00f5es operacionais mais amplas.<\/p>\n
Para os operadores de derivados, este cen\u00e1rio implica preparar-nos para uma potencial descida do d\u00f3lar norte-americano (DXY) caso a Fed mantenha as taxas sem fornecer orienta\u00e7\u00e3o clara sobre os pr\u00f3ximos passos. Recomendamos acompanhar o n\u00edvel crucial de suporte nos 101,10 do DXY, uma vez que uma quebra abaixo deste ponto dever\u00e1 desencadear vendas r\u00e1pidas no curto prazo. Dados recentes de posicionamento da CFTC mostram que os gestores de ativos j\u00e1 t\u00eam vindo a reduzir as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas em USD, o que acrescenta momentum real a este potencial movimento descendente.<\/p>\n
Para tirar partido desta din\u00e2mica nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos considerar estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es com vi\u00e9s baixista, como comprar op\u00e7\u00f5es put do DXY perto do at-the-money ou vender o d\u00f3lar face a outras principais moedas mais fortes. Historicamente, quando a Fed mant\u00e9m as taxas sem orienta\u00e7\u00e3o hawkish durante fases econ\u00f3micas neutras, o \u00edndice do d\u00f3lar recuou, em m\u00e9dia, 1,2% a 1,5% nas semanas seguintes. Esta tend\u00eancia hist\u00f3rica oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno atrativa para quem estiver posicionado para capturar uma quebra descendente s\u00fabita.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, devemos tamb\u00e9m monitorizar os dados de emprego e infla\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que forem divulgados, para avaliar se sustentam esta narrativa de d\u00f3lar mais fraco. Com a infla\u00e7\u00e3o PCE subjacente a rondar 2,6% e as vendas a retalho a mostrarem sinais de arrefecimento, o enquadramento macroecon\u00f3mico favorece fortemente um \u201cgreenback\u201d mais suave. O dimensionamento das posi\u00e7\u00f5es dever\u00e1 manter-se conservador e \u00e1gil at\u00e9 que o DXY rompa de forma clara ou defenda o patamar de 101,10.<\/p>\n\n\n\n