A taxa de desemprego da R\u00fassia subiu ligeiramente para 2,2% em junho, face a 2,1% anteriormente. O movimento aponta para um mercado de trabalho um pouco mais suave ao longo do m\u00eas, embora o n\u00edvel continue baixo em termos hist\u00f3ricos.<\/p>\n
A leitura de junho estabelece um novo ponto de refer\u00eancia de curto prazo para as condi\u00e7\u00f5es do mercado laboral, ap\u00f3s os 2,1% do m\u00eas anterior. N\u00e3o foram fornecidos dados adicionais sobre taxa de participa\u00e7\u00e3o, crescimento salarial ou perdas de emprego por setor.<\/p>\n
Vemos a subida da taxa de desemprego da R\u00fassia para 2,2% em junho, a partir do m\u00ednimo hist\u00f3rico de 2,1%, como um sinal de que a economia sobreaquecida do pa\u00eds est\u00e1 finalmente a sentir o aperto de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva. O Banco Central da R\u00fassia tem mantido a sua taxa diretora num n\u00edvel agressivo de 21% para combater a infla\u00e7\u00e3o persistente, recentemente indicada perto de 8,6%. Este aumento marginal do desemprego sugere que as car\u00eancias extremas de m\u00e3o de obra que alimentam a infla\u00e7\u00e3o salarial poder\u00e3o estar, lentamente, a aproximar-se de um ponto de viragem.<\/p>\n
Para traders de derivados, recomendamos concentrar a aten\u00e7\u00e3o em non-deliverable forwards (NDF) sobre o rublo russo, como forma de cobertura contra flutua\u00e7\u00f5es cambiais. Historicamente, um mercado de trabalho extremamente apertado apoiou o rublo, mas sinais de arrefecimento econ\u00f3mico poder\u00e3o enfraquecer a moeda nas pr\u00f3ximas semanas. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o rublo pode oferecer uma configura\u00e7\u00e3o atrativa caso o mercado comece a incorporar a possibilidade de uma pausa nas subidas das taxas de juro.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m acompanhar de perto os derivados de energia, em particular op\u00e7\u00f5es sobre o Brent, dado que a capacidade industrial dom\u00e9stica da R\u00fassia depende fortemente de uma for\u00e7a de trabalho limitada. Se o crescimento industrial interno abrandar devido a esta din\u00e2mica de arrefecimento do mercado laboral, a procura local de combust\u00edveis poder\u00e1 cair, deixando mais crude dispon\u00edvel para exporta\u00e7\u00e3o. A utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads sobre \u00edndices de volatilidade do petr\u00f3leo ajudar\u00e1 a capitalizar estas mudan\u00e7as na din\u00e2mica de oferta de energia.<\/p>\n
Por \u00faltimo, aconselhamos a monitorizar credit default swaps e op\u00e7\u00f5es sobre ETFs mais amplos de mercados emergentes. Mesmo pequenas altera\u00e7\u00f5es no mercado de trabalho russo podem desencadear maior volatilidade regional, \u00e0 medida que os investidores globais reavaliam os riscos geopol\u00edticos. A implementa\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias long straddle permitir\u00e1 beneficiar de movimentos bruscos do mercado sem ser necess\u00e1rio prever a dire\u00e7\u00e3o exata da rutura.<\/p>\n\n\n\n