A Reserva Federal dever\u00e1 anunciar a sua decis\u00e3o sobre as taxas de juro \u00e0s 18:00 GMT de quarta-feira, seguida de uma confer\u00eancia de imprensa \u00e0s 18:30 GMT. Os mercados esperam que o FOMC mantenha as taxas em 3,5%-3,75% pela quinta reuni\u00e3o consecutiva em julho, embora a ferramenta CME FedWatch atribua uma probabilidade de quase 30% a uma subida de 25 pb, acima de 15% h\u00e1 uma semana. O petr\u00f3leo voltou a entrar no debate da infla\u00e7\u00e3o: depois de cair cerca de 35% de maio at\u00e9 ao final de junho, o WTI subiu acima de 90 d\u00f3lares, face a 67 d\u00f3lares no in\u00edcio de julho, \u00e0 medida que ataques EUA-Ir\u00e3o perturbaram a atividade no Estreito de Ormuz, e mant\u00e9m-se ainda em alta de quase 20% este m\u00eas, ap\u00f3s uma corre\u00e7\u00e3o parcial.<\/p>\n
Os dados do OCBC colocavam a probabilidade de uma subida em julho em 10% ap\u00f3s leituras benignas da infla\u00e7\u00e3o nos EUA, antes de recuperar para 35% com a subida do petr\u00f3leo; o seu enquadramento refere tamb\u00e9m cerca de 55 pb de aperto cumulativo com pre\u00e7o at\u00e9 meados de 2027. Uma surpresa de 25 pb tenderia a fortalecer o USD e a pressionar o EUR\/USD em baixa, enquanto uma manuten\u00e7\u00e3o desloca a aten\u00e7\u00e3o para eventuais dissid\u00eancias e para a mensagem. O testemunho anterior de Warsh foi classificado em 5,4\/10 no FXS Speechtracker. Em termos t\u00e9cnicos, o suporte do EUR\/USD \u00e9 assinalado em 1,1280, 1,1160 e 1,1000, com resist\u00eancia em 1,1460-1,1490, 1,1570 e 1,1635.<\/p>\n
Devemos preparar-nos para uma volatilidade acrescida no mercado de derivados hoje, \u00e0 medida que a Reserva Federal anuncia a sua decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Embora uma pausa em 3,5%\u20133,75% seja o cen\u00e1rio base, a probabilidade de uma subida-surpresa de 25 pontos base aumentou para quase 30%, face a apenas 15% na semana passada. Recomendamos que os traders de op\u00e7\u00f5es considerem a compra de straddles sobre o d\u00f3lar norte-americano para capturar movimentos bruscos no curto prazo, independentemente da decis\u00e3o final da Fed.<\/p>\n
O principal fator por detr\u00e1s desta incerteza s\u00fabita \u00e9 o salto de 20% do crude WTI este m\u00eas, que recentemente ultrapassou os 90 d\u00f3lares por barril. Historicamente, choques energ\u00e9ticos desta magnitude, semelhantes \u00e0s disrup\u00e7\u00f5es de oferta observadas no in\u00edcio de 2022, for\u00e7aram os bancos centrais a ciclos agressivos de aperto para evitar uma infla\u00e7\u00e3o secund\u00e1ria persistente. Consideramos que os traders de derivados devem cobrir posi\u00e7\u00f5es longas em a\u00e7\u00f5es com futuros de curto prazo vendidos ou op\u00e7\u00f5es put sobre os principais \u00edndices bolsistas, para se protegerem deste risco mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Para os traders de derivados cambiais, o par EUR\/USD encontra-se atualmente comprimido numa faixa estreita abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, perto de 1,1460. Se a Fed surpreender hoje com um sinal mais \u201chawkish\u201d, esperamos uma quebra r\u00e1pida em baixa em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de suporte-chave de 1,1280. A compra de op\u00e7\u00f5es put fora-do-dinheiro sobre o euro poder\u00e1 oferecer um perfil de retorno altamente assim\u00e9trico, caso o d\u00f3lar norte-americano recupere a sua din\u00e2mica ascendente nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto o mercado de op\u00e7\u00f5es de energia, onde a volatilidade impl\u00edcita do WTI disparou devido \u00e0 interrup\u00e7\u00e3o da atividade naval no Estreito de Ormuz. Como as pausas geopol\u00edticas s\u00e3o notoriamente fr\u00e1geis, sugerimos a estrutura\u00e7\u00e3o de bull call spreads sobre crude para beneficiar de uma eventual retoma da escalada, sem expor capital ilimitado. Esta estrat\u00e9gia protege-nos de corre\u00e7\u00f5es s\u00fabitas em baixa, mantendo o potencial de subida caso o petr\u00f3leo volte a aproximar-se dos 100 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n